Viele sehen, dass GSR 100 Millionen US-Dollar in On-Chain-Tresore steckt. Der wirklich entscheidende Punkt könnte aber sein, wohin dieses Geld fließt..
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Zunächst einmal die Fakten: Der Market Maker GSR hat zugesagt, 100 Millionen US-Dollar bereitzustellen, um gemeinsam mit der Liquiditätsplattform Turtle ein neues Geschäft namens Hare aufzubauen, das sich auf On-Chain-Tresore spezialisiert.. Die ersten beiden Produkte laufen beide auf dem Kreditprotokoll Aave: Das eine nimmt gängige Stablecoins mit US-Dollar-Bindung an, das andere tokenisiertes Gold von Paxos, den PAXG.. Der Großteil des Geldes besteht aus Kreditlinien. Bevor externe Gelder dazukommen, setzt GSR zunächst eigenes Kapital als Anker ein..
Auf den ersten Blick sieht es so aus, als würde ein Market Maker seinen eigentlichen Job vernachlässigen und sich stattdessen in den DeFi-Hype stürzen.. Ursprünglich verdiente das Unternehmen sein Geld mit Matching und Eigenhandel, also mit Spreads und Gebühren. Jetzt verlagert es Kapital in die Kreditvergabe und verdient an Sicherheiten und Zinsen.. Damit wechselt es von einem bereits hart umkämpften Markt in ein Segment mit deutlich mehr Spielraum..
Besonders interessant ist der Zeitpunkt dieses Kurswechsels.. Bitcoin ist gerade unter 83.000 gefallen, innerhalb von 24 Stunden wurden Positionen im Wert von mehr als 500 Millionen US-Dollar liquidiert, und kurzfristige Trader treten sich gegenseitig auf die Füße. Gleichzeitig ziehen On-Chain-Tresore still und leise Geld an.. Während Bitcoin blutet, findet ein Teil des Kapitals anderswo ein Zuhause..
Die Zahlen weisen die Richtung.. Bis Juli gab es On-Chain insgesamt 788 verwaltete Tresore mit Vermögenswerten im Wert von 8,6 Milliarden US-Dollar.. Galaxy Digital hat eine auf Morpho basierende Tresorplattform gestartet, die direkt an die 2.400 institutionellen Kunden von Fireblocks angebunden ist.. Auch Two Prime hat zehn Millionen US-Dollar in einen Bitcoin-Kredit-Tresor gesteckt.. Vor allem Institutionen steigen ein, nicht Kleinanleger..
Setzt man all das zusammen, wird der Weg der Kapitalrotation deutlich.. Geld orientiert sich nicht mehr nur an der Marktrichtung, sondern sucht nach Orten, an denen es Rendite erwirtschaften kann. Stablecoins und tokenisiertes Gold liegen nicht länger ungenutzt in Wallets, sondern werden zu Vermögenswerten, die als Sicherheit dienen und verliehen werden können.. Dass GSR bereit ist, zuerst eigenes Geld als Puffer einzusetzen, zeigt: Das Unternehmen setzt nicht auf einen einzelnen Marktzyklus, sondern darauf, dass diese Infrastruktur künftig zum Standard wird..
Als Nächstes sollte man zwei Dinge im Blick behalten.. Erstens: Werden externe Geldgeber GSR folgen? Falls nicht, bleiben die 100 Millionen US-Dollar ein Alleingang.. Zweitens: das Kreditrisiko. Wenn ein Tresor Geld verleiht, stellt sich die Frage, wie sich die Sicherheiten bei starken Kursschwankungen verhalten. Dass Hare selbst diesen Punkt prüfen will, zeigt gerade, wie ungewiss er ist.. On-Chain-Renditen wirken stabil, doch die eigentliche Bewährungsprobe kommt immer erst in den Tagen eines heftigen Absturzes..
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Zunächst einmal die Fakten: Der Market Maker GSR hat zugesagt, 100 Millionen US-Dollar bereitzustellen, um gemeinsam mit der Liquiditätsplattform Turtle ein neues Geschäft namens Hare aufzubauen, das sich auf On-Chain-Tresore spezialisiert.. Die ersten beiden Produkte laufen beide auf dem Kreditprotokoll Aave: Das eine nimmt gängige Stablecoins mit US-Dollar-Bindung an, das andere tokenisiertes Gold von Paxos, den PAXG.. Der Großteil des Geldes besteht aus Kreditlinien. Bevor externe Gelder dazukommen, setzt GSR zunächst eigenes Kapital als Anker ein..
Auf den ersten Blick sieht es so aus, als würde ein Market Maker seinen eigentlichen Job vernachlässigen und sich stattdessen in den DeFi-Hype stürzen.. Ursprünglich verdiente das Unternehmen sein Geld mit Matching und Eigenhandel, also mit Spreads und Gebühren. Jetzt verlagert es Kapital in die Kreditvergabe und verdient an Sicherheiten und Zinsen.. Damit wechselt es von einem bereits hart umkämpften Markt in ein Segment mit deutlich mehr Spielraum..
Besonders interessant ist der Zeitpunkt dieses Kurswechsels.. Bitcoin ist gerade unter 83.000 gefallen, innerhalb von 24 Stunden wurden Positionen im Wert von mehr als 500 Millionen US-Dollar liquidiert, und kurzfristige Trader treten sich gegenseitig auf die Füße. Gleichzeitig ziehen On-Chain-Tresore still und leise Geld an.. Während Bitcoin blutet, findet ein Teil des Kapitals anderswo ein Zuhause..
Die Zahlen weisen die Richtung.. Bis Juli gab es On-Chain insgesamt 788 verwaltete Tresore mit Vermögenswerten im Wert von 8,6 Milliarden US-Dollar.. Galaxy Digital hat eine auf Morpho basierende Tresorplattform gestartet, die direkt an die 2.400 institutionellen Kunden von Fireblocks angebunden ist.. Auch Two Prime hat zehn Millionen US-Dollar in einen Bitcoin-Kredit-Tresor gesteckt.. Vor allem Institutionen steigen ein, nicht Kleinanleger..
Setzt man all das zusammen, wird der Weg der Kapitalrotation deutlich.. Geld orientiert sich nicht mehr nur an der Marktrichtung, sondern sucht nach Orten, an denen es Rendite erwirtschaften kann. Stablecoins und tokenisiertes Gold liegen nicht länger ungenutzt in Wallets, sondern werden zu Vermögenswerten, die als Sicherheit dienen und verliehen werden können.. Dass GSR bereit ist, zuerst eigenes Geld als Puffer einzusetzen, zeigt: Das Unternehmen setzt nicht auf einen einzelnen Marktzyklus, sondern darauf, dass diese Infrastruktur künftig zum Standard wird..
Als Nächstes sollte man zwei Dinge im Blick behalten.. Erstens: Werden externe Geldgeber GSR folgen? Falls nicht, bleiben die 100 Millionen US-Dollar ein Alleingang.. Zweitens: das Kreditrisiko. Wenn ein Tresor Geld verleiht, stellt sich die Frage, wie sich die Sicherheiten bei starken Kursschwankungen verhalten. Dass Hare selbst diesen Punkt prüfen will, zeigt gerade, wie ungewiss er ist.. On-Chain-Renditen wirken stabil, doch die eigentliche Bewährungsprobe kommt immer erst in den Tagen eines heftigen Absturzes..