Vom 6. bis 7. Oktober gab es in Singapur drei Signale, die man gemeinsam betrachten sollte.
Am 6. Oktober fand im Singapore Exchange Centre der Digital Assets Summit 2026 (Gipfel für digitale Vermögenswerte 2026) statt. Der Fokus der Diskussionen hatte sich bereits von der Frage „Können Vermögenswerte tokenisiert werden?“ hin zur Frage „Kann nach der Tokenisierung ein echter Markt entstehen?“ verlagert.
Am selben Tag brachte die in Singapur lizenzierte Digital-Asset-Plattform DigiFT tokenisierte Anteile an einem US-amerikanischen Geldmarktfonds für Staatsanleihen an den Markt, der von Fidelity Investments (Fidelity Investments) verwaltet wird.
Am 7. Oktober wurde die TOKEN 2049 Singapore (TOKEN 2049 in Singapur) eröffnet. Traditionelle Finanzinstitute wie Nasdaq, BlackRock, Morgan Stanley, Fidelity und ICE waren direkt in das Programm eingebunden. Diskutiert wurde, wie institutionelle Finanzgeschäfte auf die Blockchain gelangen können, wie tokenisierte Vermögenswerte globale Liquidität schaffen und wie On-Chain-Abwicklung Einzug in die traditionellen Kapitalmärkte halten kann.
Betrachtet man diese drei Entwicklungen zusammen, geht es in Singapur um die Frage: „Wie gelangen tokenisierte Vermögenswerte tatsächlich in die Systeme für Handel, Besicherung, Clearing und Abwicklung?“
Erste Veränderung: Vermögenswerte auf die Blockchain zu bringen, ist nicht mehr die größte Herausforderung.
Beim Digital Assets Summit am 6. Oktober stellte Danny Chong, Co-Vorsitzender der Digital Assets Association, eine sehr wichtige Frage: „Wir wissen, dass wir einen Vermögenswert tokenisieren können. Die schwierigere Frage ist, ob wir darum herum einen funktionierenden Markt aufbauen können.“ „Wir wissen bereits, dass sich Vermögenswerte tokenisieren lassen. Die schwierigere Frage ist, ob wir darum herum einen wirklich funktionierenden Markt aufbauen können.“
Anschließend schlüsselte er die Frage weiter auf: Ist ein Handel in großem Maßstab möglich? Gibt es genügend Liquidität? Mit welchen Vermögenswerten wird die Abwicklung durchgeführt? Wie werden Risiken gemanagt?
Damit wird der Engpass bei der Tokenisierung globaler Vermögenswerte bereits sehr deutlich. Vermögenswerte auf die Blockchain zu bringen, ist nur der erste Schritt.
Zweite Veränderung: Traditionelle Fonds werden zu „nutzbaren Vermögenswerten“ auf der Blockchain. Am selben Tag gab DigiFT bekannt, dass es tokenisierte Anteile an einem von Fidelity verwalteten US-amerikanischen Geldmarktfonds für Staatsanleihen auf den Markt bringt.
Besonders bemerkenswert ist diesmal nicht, dass „Fidelity einen weiteren Fonds auf die Blockchain bringt“, sondern wie Fidelity den Wert der Tokenisierung beschreibt.
Cynthia Lo Bessette, Leiterin des Bereichs Digital Asset Management bei Fidelity, sagte: „Tokenisierung hat das Potenzial, den Zugang zu Anlageprodukten zu erweitern und gleichzeitig neue Formen der Liquidität, der Nutzung als Sicherheit und der Anlageinnovation zu ermöglichen …“
„Tokenisierung kann den Zugang zu Anlageprodukten erweitern und zugleich neue Formen der Liquidität, der Nutzung als Sicherheit und der Anlageinnovation ermöglichen.“ Besonders wichtig ist hier: die Nutzung als Sicherheit.
Das bedeutet, dass nach der Tokenisierung eines Geldmarktfonds weitere Fragen zu klären sind: Kann er als Sicherheit eingesetzt werden? Kann er als Margin dienen? Kann er in Handels- und Liquiditätssysteme auf der Blockchain eingebunden werden?
Das Volumen tokenisierter Produkte, die US-Staatsanleihen abbilden, liegt inzwischen bei rund 14,8 Milliarden US-Dollar. Die einzelnen Produkte USYC von Circle, USDY von Ondo und BUIDL von BlackRock erreichen jeweils bereits ein Volumen von rund 2,2 bis 2,4 Milliarden US-Dollar. Das zeigt, dass sich auch der Wettbewerb auf dem Markt verändert.
Dritte Veränderung: Die Wall Street diskutiert direkt darüber, wie sich die Finanzmärkte auf die Blockchain bringen lassen
Heute wurde TOKEN 2049 Singapore offiziell eröffnet. Für dieses Jahr rechnen die Veranstalter mit rund 25.000 Teilnehmenden. Traditionelle Finanzinstitute wie Nasdaq, Franklin Templeton, BlackRock, Morgan Stanley und Goldman Sachs sind Teil des Konferenzprogramms.
Ein besonders sehenswerter Panel am heutigen Nachmittag trägt den Titel: „Tokenisierte Märkte: Wie die institutionelle Finanzwelt auf die Blockchain kommt“.
Zu den Teilnehmenden gehören Chainlink, Ripple Prime und FalconX. Moderator ist Roland Chai, Leiter des Digital Liquidity Network bei Nasdaq.
Morgen gibt es eine weitere, besonders sehenswerte Veranstaltung: „Tokenisierung: die nächste Investitionsrevolution“. Zu den teilnehmenden Institutionen gehören Fidelity Investments, BlackRock, Morgan Stanley, ICE und Bitwise.
Betrachtet man diese Institutionen gemeinsam, wird ihre Bedeutung deutlich. BlackRock steht für die globale Vermögensverwaltung, Morgan Stanley für Investmentbanking und Vermögensverwaltung, ICE besitzt die New York Stock Exchange, Nasdaq ist selbst eine zentrale globale Handelsinfrastruktur und Fidelity ist direkt an tokenisierten Fondsprodukten beteiligt.
Die Diskussion dreht sich also darum, welche Bereiche der Vermögenswerte, des Handels, der Liquidität, der Sicherheiten und der Abwicklung künftig auf die Blockchain verlagert werden sollen.
Was sich in diesen Tagen in Singapur wirklich lohnt, ist zu beobachten: Drei Entwicklungen beginnen, sich miteinander zu verbinden.
Beim Digital Assets Summit am 6. Oktober ging es um die Frage, wie ein Markt entsteht.
Die Präsentation von DigiFT × Fidelity zeigt, wie Vermögenswerte auf die Blockchain gelangen und zu nutzbaren Finanzinstrumenten werden.
Bei TOKEN 2049 geht es darum, wie die institutionelle Finanzwelt als Ganzes auf die Blockchain kommt.
Verbindet man diese drei Entwicklungen, ergibt sich folgende Abfolge: Vermögenswerte auf die Blockchain bringen → Liquidität schaffen → als Sicherheit dienen → in den Handel gelangen → Clearing und Abwicklung abschließen.
Damit nähert sich das Ganze einer neuen Kapitalmarktstruktur.
Die Tokenisierung tritt in eine zweite Phase ein
In den vergangenen Jahren galt die Tokenisierung vor allem als Konzept für Produktinnovationen.
Ob sie zur Infrastruktur der Finanzmärkte werden kann, hängt von den folgenden Fragen ab: Gibt es genügend Liquidität? Ist ein Handel rund um die Uhr möglich? Können die Vermögenswerte als Sicherheiten dienen? Wer übernimmt das Clearing? Womit wird die Abwicklung durchgeführt? Wer trägt das Risiko in Stresssituationen?
Ivan Tan, Chief Risk Officer der Singapore Exchange, brachte es auf dem Gipfel direkt auf den Punkt: „Das schafft Vertrauen, Disziplin und Schutzmechanismen, die aus einer vielversprechenden Idee etwas machen, das Institutionen in großem Maßstab nutzen können.“ „Risikomanagement schafft Vertrauen, Disziplin und Schutzmechanismen und macht aus einer vielversprechenden Idee etwas, das Institutionen in großem Maßstab nutzen können.“
Singapur wird zu einem wichtigen Beobachtungsfenster
Die drei Ereignisse, die sich in diesen Tagen in Singapur abspielen, weisen auf einen klaren Trend hin: Digitale Vermögenswerte entwickeln sich von der „Digitalisierung von Vermögenswerten“ hin zur „Digitalisierung der Kapitalmärkte“.
Früher stand die Frage im Mittelpunkt, „wie Vermögenswerte auf die Blockchain gelangen“. Jetzt rückt die Frage in den Fokus, „wie sich der gesamte Finanzmarkt auf die Blockchain bringen lässt“.
Dass traditionelle Finanzinstitute wie Nasdaq, BlackRock, Fidelity, Morgan Stanley und ICE nun gleichzeitig in diese Diskussion einsteigen, bedeutet, dass die Tokenisierung zu einem Thema der globalen Kapitalmärkte selbst wird.
Das ist ein Zeichen dafür, dass die Tokenisierung von Vermögenswerten in großem Maßstab beginnt.#比特币跌破8.4万美元
