Erebor, die auf Kryptowährungen ausgerichtete Nationalbank, die von Palmer Luckey unterstützt wird, hat seit ihrer Eröffnung Einlagen in Höhe von mehr als 7 Milliarden US-Dollar eingesammelt und über 500 Kunden gewonnen, berichtete die Financial Times am 6. Oktober.
Damit kehren Einlagen aus den Bereichen Technologie und Kryptowährungen nur drei Jahre nach dem Ende von Silvergate zu einer spezialisierten Bank zurück. Die zentrale Frage ist nun, ob Erebor eine ähnliche Katastrophe vermeiden kann, während die Einleger darum wetteifern, ihr Geld abzuheben.
Bislang verfolgt Erebor einen vorsichtigen Ansatz. Das Unternehmen hält einen Großteil des Geldes liquide, anstatt es aggressiv zu verleihen.
Die liquiditätsstarke Bilanz, die Erebor von anderen abhebt
Erebors Unterlagen für das zweite Quartal 2026 zeigen, wie ungewöhnlich dieses Modell ist. Laut Bank Data Insights hielt die Bank Einlagen in Höhe von 4,06 Milliarden US-Dollar. Außerdem verfügte sie über 4,17 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Interbankenguthaben. Die Bruttokredite beliefen sich auf lediglich 77,8 Millionen US-Dollar.
Der kürzlich gemeldete Einlagenstand von 7 Milliarden US-Dollar zeigt, wie schnell Erebor wachsen könnte. Am grundsätzlichen Geschäftsansatz hat sich jedoch nichts geändert: Es nimmt deutlich schneller Geld entgegen, als es verleiht.
Die Gründe für diese Vorsicht lassen sich teilweise durch die Anforderungen der OCC erklären. Die Zulassung durch die OCC verpflichtet Erebor, eine sehr liquide Bilanz vorzuhalten und in den ersten drei Jahren seines Bestehens eine Tier-1-Verschuldungsquote von mindestens 12 % einzuhalten. Im zweiten Quartal dieses Jahres wurde die Quote mit 38,81 % angegeben.
Der Preis dafür ist die Rentabilität. Erebor meldete einen Verlust von 16,3 Millionen US-Dollar. Die Eigenkapitalrendite lag bei minus 1,03 %, die Nettozinsmarge bei 0,71 %.
Erebor Bank hält 4,17 Mrd. US-Dollar in bar, während die Einlagen 7 Mrd. US-Dollar übersteigen
Derzeit deutet das Verhalten Erebors darauf hin, dass die Bank weniger wie ein traditionelles Kreditinstitut agiert und eher wie eine Bank, deren Ziel es ist, Mittel schnell verfügbar zu machen.
Was Silvergate vor drei Jahren zu Fall brachte
Das steht in starkem Kontrast zum Fall Silvergate.
Laut dem Generalinspektor der Federal Reserve verfügte Silvergate vor der Abwicklung im Jahr 2023 über Vermögenswerte im Wert von mehr als 16 Milliarden US-Dollar. Die Bank war stark von Kunden aus der Kryptobranche abhängig. Zudem wuchs sie schnell, wurde schlecht geführt und stützte sich größtenteils auf nicht versicherte, unverzinste Einlagen.
Als das Vertrauen schwand, verschwanden die Einlagen schnell. Silvergate verlor im vierten Quartal 2022 68 % seiner Einlagen. Anschließend musste die Bank Wertpapiere mit hohen Verlusten verkaufen, um Auszahlungen bedienen zu können.
Erebor versucht, diese Falle zu vermeiden, indem es einen deutlich größeren Teil seiner Bilanz sofort verfügbar hält.
Eine Brücke zu jederzeit verfügbaren Dollarzahlungen
Erebors Ambitionen gehen über das klassische Bankgeschäft hinaus. Der regulatorische Rahmen erlaubt begrenzte Kryptobestände zur Begleichung von Netzwerktransaktionsgebühren. Zur umfassenderen Strategie gehören außerdem blockchainbasierte Abwicklungen und Zahlungen rund um die Uhr.
Das könnte Erebor zwischen regulierten Einlagen, Stablecoins und rund um die Uhr verfügbaren digitalen Märkten positionieren.
Die BIZ schätzt, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins bis Mai 2026 rund 320 Milliarden US-Dollar erreicht hat. Sie warnt außerdem, dass eine breitere Nutzung die Bankfinanzierung, die Liquidität und die Nachfrage nach Dollar-Vermögenswerten beeinflussen könnte.
Warum Asien die Tragweite global macht
Die Chancen eröffnen sich zunehmend international. Die OECD stellte fest, dass blockchainbasierte Kryptotransaktionen in Asien bis Juni 2025 im Jahresvergleich um 69 % zunahmen. Das war das stärkste Wachstum aller Regionen.
Erebor hat einen deutlich größeren Liquiditätspuffer aufgebaut, als Silvergate ihn hatte. Das zentrale Risiko ist jedoch nicht verschwunden. Einlagen aus der Technologie- und Kryptobranche können schnell abfließen.
Die eigentliche Bewährungsprobe steht noch bevor.
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