Die US-Aufsichtsbehörden greifen ein: Ein Regelentwurf teilt den Kryptomarkt in zwei Lager. Coins auf einer Börse? Dafür braucht man eine Lizenz. Im eigenen Wallet? Dafür gibt es grünes Licht. 🦖
⚡ 有大动静群里说
Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat am Montag eine Vorankündigung für ein geplantes Regelsetzungsverfahren veröffentlicht und zwei zusammengehörige Rahmenwerke vorgestellt: Regulation CTX und Regulation CAM. Die eine Seite wird strenger reguliert, die andere erhält grünes Licht. Die Grenze zwischen beiden verläuft entlang eines einzigen Kriteriums: Wer hält deine Private Keys? ⚖️
Die wohl kontraintuitivste Regel zuerst: Kann eine Börse dir Hebel anbieten – selbst wenn dieser nur in den Nutzungsbedingungen erwähnt wird – und liegen die von dir gekauften Coins auf den eigenen Konten der Börse statt in deinem persönlichen Wallet, könnte selbst ein vollständig bezahlter Kauf ins Visier der CFTC geraten. Der Aufsicht entgehst du nur über einen Weg: die sogenannte tatsächliche Lieferung. Die CFTC schlägt vor, dass dafür möglicherweise entscheidend ist, ob der Kunde seine Private Keys selbst hält. 🔑
Im Gegensatz dazu dürften On-Chain-Handelsprotokolle die Anforderungen in der Regel direkt erfüllen. Das heißt: Derselbe gehebelte Handel wird On-Chain ganz anders behandelt. Erstmals zieht dieses Konzept eine klare regulatorische Trennlinie zwischen zentralisierten und dezentralisierten Angeboten.
Für Plattformen ist die Sache noch klarer: Im Rahmen von CAM soll eine Lizenz für den Markt mit Krypto-Assets eingeführt werden – für Börsen, die Kundenvermögen weiterhin auf eigenen Konten halten und zugleich Hebel anbieten. Als Vorlage dienen direkt die Regeln für Terminbörsen. Mit dieser Lizenz müssten Trades über Futures-Kommissionäre und Broker abgewickelt werden, die einer Compliance-Prüfung unterliegen. Hebel dürften dann nur noch von diesen Institutionen oder von Banken bereitgestellt werden, für die sie bürgen. Börsen, die keinen Hebel anbieten, könnten dagegen weiterhin mit einer einzelstaatlichen Lizenz für Geldtransfers operieren.
Das Dokument enthält außerdem eine bemerkenswerte Formulierung: Die Mitteilung bezeichnet mehrere frühere Verfahren gegen eine US-Börse, eine DAO und ein dezentralisiertes Protokoll als „Regulierung durch Strafe“. Diese vier Worte kommen einem offiziellen Eingeständnis gleich, dass man in den vergangenen Jahren nach dem Prinzip „erst handeln, dann streiten“ vorgegangen ist.
Auch der Zeitplan zeigt, wie dringlich dieser Schritt ist: Der Kongress konnte das Marktstrukturgesetz CLARITY Act im September nicht verabschieden. Daraufhin legte die CFTC ihre Rahmenwerke dem Weißen Haus zur Prüfung vor. Im August hatte der Vorsitzende Michael Selig erklärt: Wenn der Kongress nicht handelt, schreiben wir die Regeln selbst. Er betonte außerdem, dass diese Regeln Betrug wie im Fall FTX von vornherein verhindern sollen, statt erst im Nachhinein Bußgelder zu verhängen. Die SEC brachte im August ihrerseits Regulation Crypto Assets ins Spiel. Wie die beiden Regelwerke ineinandergreifen sollen, ist bislang offen.
Meine Einschätzung: Das ist keine gewöhnliche Aktualisierung der Regulierung. Zum ersten Mal sagt die USA ausdrücklich: Wem deine Coins anvertraut sind, entscheidet darüber, wer für dich zuständig ist. Für zentralisierte Börsen mit Hebel bedeutet das höhere Compliance-Kosten. Für selbstverwaltete Wallets und On-Chain-Protokolle ist es ein relativer Vorteil. Aber freu dich nicht zu früh: Die Regel zu den Private Keys ist bislang nur ein vorläufiger Vorschlag und noch nicht endgültig beschlossen. Auch Nachweise über Reserven und Standards gegen Marktmanipulation bei der Listung von Coins werden noch geprüft. Entscheidend wird sein, ob diese Grenze während der 60-tägigen Frist für öffentliche Stellungnahmen noch verschoben wird.
Findest du, dass diese Grenze sinnvoll ist? Sind Coins im eigenen Wallet wirklich sicher? Schreib deine Meinung in die Kommentare. ⚠️
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Jeden Tag halten wir dich über aktuelle Entwicklungen bei der Krypto-Regulierung auf dem Laufenden. Wir berichten nicht nur, was passiert, sondern erklären dir auch die Hintergründe und Chancen. 👀🚀
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Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat am Montag eine Vorankündigung für ein geplantes Regelsetzungsverfahren veröffentlicht und zwei zusammengehörige Rahmenwerke vorgestellt: Regulation CTX und Regulation CAM. Die eine Seite wird strenger reguliert, die andere erhält grünes Licht. Die Grenze zwischen beiden verläuft entlang eines einzigen Kriteriums: Wer hält deine Private Keys? ⚖️
Die wohl kontraintuitivste Regel zuerst: Kann eine Börse dir Hebel anbieten – selbst wenn dieser nur in den Nutzungsbedingungen erwähnt wird – und liegen die von dir gekauften Coins auf den eigenen Konten der Börse statt in deinem persönlichen Wallet, könnte selbst ein vollständig bezahlter Kauf ins Visier der CFTC geraten. Der Aufsicht entgehst du nur über einen Weg: die sogenannte tatsächliche Lieferung. Die CFTC schlägt vor, dass dafür möglicherweise entscheidend ist, ob der Kunde seine Private Keys selbst hält. 🔑
Im Gegensatz dazu dürften On-Chain-Handelsprotokolle die Anforderungen in der Regel direkt erfüllen. Das heißt: Derselbe gehebelte Handel wird On-Chain ganz anders behandelt. Erstmals zieht dieses Konzept eine klare regulatorische Trennlinie zwischen zentralisierten und dezentralisierten Angeboten.
Für Plattformen ist die Sache noch klarer: Im Rahmen von CAM soll eine Lizenz für den Markt mit Krypto-Assets eingeführt werden – für Börsen, die Kundenvermögen weiterhin auf eigenen Konten halten und zugleich Hebel anbieten. Als Vorlage dienen direkt die Regeln für Terminbörsen. Mit dieser Lizenz müssten Trades über Futures-Kommissionäre und Broker abgewickelt werden, die einer Compliance-Prüfung unterliegen. Hebel dürften dann nur noch von diesen Institutionen oder von Banken bereitgestellt werden, für die sie bürgen. Börsen, die keinen Hebel anbieten, könnten dagegen weiterhin mit einer einzelstaatlichen Lizenz für Geldtransfers operieren.
Das Dokument enthält außerdem eine bemerkenswerte Formulierung: Die Mitteilung bezeichnet mehrere frühere Verfahren gegen eine US-Börse, eine DAO und ein dezentralisiertes Protokoll als „Regulierung durch Strafe“. Diese vier Worte kommen einem offiziellen Eingeständnis gleich, dass man in den vergangenen Jahren nach dem Prinzip „erst handeln, dann streiten“ vorgegangen ist.
Auch der Zeitplan zeigt, wie dringlich dieser Schritt ist: Der Kongress konnte das Marktstrukturgesetz CLARITY Act im September nicht verabschieden. Daraufhin legte die CFTC ihre Rahmenwerke dem Weißen Haus zur Prüfung vor. Im August hatte der Vorsitzende Michael Selig erklärt: Wenn der Kongress nicht handelt, schreiben wir die Regeln selbst. Er betonte außerdem, dass diese Regeln Betrug wie im Fall FTX von vornherein verhindern sollen, statt erst im Nachhinein Bußgelder zu verhängen. Die SEC brachte im August ihrerseits Regulation Crypto Assets ins Spiel. Wie die beiden Regelwerke ineinandergreifen sollen, ist bislang offen.
Meine Einschätzung: Das ist keine gewöhnliche Aktualisierung der Regulierung. Zum ersten Mal sagt die USA ausdrücklich: Wem deine Coins anvertraut sind, entscheidet darüber, wer für dich zuständig ist. Für zentralisierte Börsen mit Hebel bedeutet das höhere Compliance-Kosten. Für selbstverwaltete Wallets und On-Chain-Protokolle ist es ein relativer Vorteil. Aber freu dich nicht zu früh: Die Regel zu den Private Keys ist bislang nur ein vorläufiger Vorschlag und noch nicht endgültig beschlossen. Auch Nachweise über Reserven und Standards gegen Marktmanipulation bei der Listung von Coins werden noch geprüft. Entscheidend wird sein, ob diese Grenze während der 60-tägigen Frist für öffentliche Stellungnahmen noch verschoben wird.
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