Strategie erwartet etwa 4,1 Milliarden US-Dollar an Ertragsteuer-Vorteilen einzustreichen. Diese Zahl ist viel größer als der Umsatz eines einzelnen Quartals – und lohnt sich deshalb, genauer auseinanderzunehmen.
Zuerst: Woher kommt dieses Geld? Strategys Kerngeschäft ist Software, aber in den letzten Jahren bestand das, was die Firma tatsächlich getan hat, darin, das Geld des Unternehmens fortlaufend in $BTC umzutauschen – von 2020 bis heute, und in letzter Zeit wurde weiter aufgestockt. Wenn der Kurs der Coins steigt, werden die Buchgewinne extrem beeindruckend. Nach der aktuellen Rechnungslegung müssen diese Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert in den Abschluss eingestellt werden. Der Buchgewinn zieht dann entsprechende latente Steuern nach sich; anschließend kommen noch Anpassungen aus der Bewertung hinzu – am Ende kann sich so ein sehr großer Ertragsteuer-Vorteil ergeben.
Der entscheidende Punkt: Das ist sehr wahrscheinlich eine Zahl auf dem Papier, nicht so, dass die Steuerbehörde tatsächlich einen einmaligen Bargeldbetrag in dieser Höhe zurücküberweist. Es beeinflusst, wie gut der Net Profit (Nettogewinn) aussieht – nicht, dass dem Unternehmens-Konto plötzlich 4,1 Milliarden US-Dollar „aus dem Nichts“ zufließen.
Was bedeutet das für Strategie selbst? Die Abschlüsse werden dadurch schöner, und auch die Marktbewertung dürfte weiterhin um den Wert der gehaltenen Bestände kreisen. Gleichzeitig gilt aber: Solche Erträge schwanken mit dem Kurs – heute sieht es gut aus, und im nächsten Quartal kann das Gesicht wieder kippen, wenn der Coin-Preis fällt.
Als Nächstes sollte man drei Dinge im Blick behalten: Erstens, ob sie weiterhin zukaufen; zweitens, ob die Aktie gegenüber dem Wert der gehaltenen Bestände mit einem Auf- oder Abschlag gehandelt wird – ein rückläufiger Aufschlag deutet darauf hin, dass die „Leverage“-Geschichte langsam abkühlt; drittens, die Richtung des Coin-Preises selbst – wohin sich der Gesamtmarkt bewegt, dahin folgt sie auch, nur mit immer größeren Schwankungen.
Zuerst: Woher kommt dieses Geld? Strategys Kerngeschäft ist Software, aber in den letzten Jahren bestand das, was die Firma tatsächlich getan hat, darin, das Geld des Unternehmens fortlaufend in $BTC umzutauschen – von 2020 bis heute, und in letzter Zeit wurde weiter aufgestockt. Wenn der Kurs der Coins steigt, werden die Buchgewinne extrem beeindruckend. Nach der aktuellen Rechnungslegung müssen diese Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert in den Abschluss eingestellt werden. Der Buchgewinn zieht dann entsprechende latente Steuern nach sich; anschließend kommen noch Anpassungen aus der Bewertung hinzu – am Ende kann sich so ein sehr großer Ertragsteuer-Vorteil ergeben.
Der entscheidende Punkt: Das ist sehr wahrscheinlich eine Zahl auf dem Papier, nicht so, dass die Steuerbehörde tatsächlich einen einmaligen Bargeldbetrag in dieser Höhe zurücküberweist. Es beeinflusst, wie gut der Net Profit (Nettogewinn) aussieht – nicht, dass dem Unternehmens-Konto plötzlich 4,1 Milliarden US-Dollar „aus dem Nichts“ zufließen.
Was bedeutet das für Strategie selbst? Die Abschlüsse werden dadurch schöner, und auch die Marktbewertung dürfte weiterhin um den Wert der gehaltenen Bestände kreisen. Gleichzeitig gilt aber: Solche Erträge schwanken mit dem Kurs – heute sieht es gut aus, und im nächsten Quartal kann das Gesicht wieder kippen, wenn der Coin-Preis fällt.
Als Nächstes sollte man drei Dinge im Blick behalten: Erstens, ob sie weiterhin zukaufen; zweitens, ob die Aktie gegenüber dem Wert der gehaltenen Bestände mit einem Auf- oder Abschlag gehandelt wird – ein rückläufiger Aufschlag deutet darauf hin, dass die „Leverage“-Geschichte langsam abkühlt; drittens, die Richtung des Coin-Preises selbst – wohin sich der Gesamtmarkt bewegt, dahin folgt sie auch, nur mit immer größeren Schwankungen.