Achte zuerst darauf, wie viel die Erholung zurückgewinnt, und dann darauf, ob Verkaufsdruck folgt

BTC ist zwei Kerzen in Folge gefallen; bei der zweiten sank das Volumen um etwa vierzig Prozent. Wenn die Volumenbalken kleiner werden, kann man dann die Sorge vor weiteren Kursverlusten etwas verringern?#BTC

Wenn ich diesen Abschnitt zum „Distributionsbeispiel auf niedrigem Niveau“ im Originalbuch lese, nehme ich vor allem diese Frage mit: Wird es dem Kurs nach einem Rückgang des Volumens leichter, sich zu erholen? Wir betrachten diese Frage anhand eines unabhängigen Abschnitts realer Marktdaten weiter.

Das Volumen bei B ist gesunken, der Kurs fällt aber weiterhin deutlich

Dies ist ein 4-Stunden-Kerzenchart der Binance-BTCUSDT-Perpetual-Kontrakte mit USDT-Margin, einheitlich in UTC+8. Es handelt sich um ein nachträglich ausgewähltes Lehrbeispiel. Chart 1 beginnt am 29. September 2026 um 08:00 Uhr und zeigt nur die 23 abgeschlossenen Kerzen bis zum 3. Oktober um 04:00 Uhr.

Zuvor stieg der Kurs wiederholt, doch bei A ging er nach einem Anstieg bis auf ein Hoch niedriger aus dem Handel. Die darauf folgende Kerze B eröffnete am 3. Oktober um 00:00 Uhr: Das Volumen sank von etwa 74.300 BTC bei A auf etwa 44.700, während der Kurs vom Eröffnungs- bis zum Schlusskurs weiterhin um etwa 1,031 USDT fiel – kaum weniger als die etwa 1,079 bei A.

Das Volumen bei B sank um beinahe vierzig Prozent, doch der Rückgang vom Eröffnungs- zum Schlusskurs war weiterhin fast so groß wie bei A. Die Handelsspanne war zwar kleiner als bei A, aber der Schlusskurs lag weiterhin bei etwa 84,267. Der Kurs fiel also nach wie vor deutlich. Allein aus dem geringeren Volumen lässt sich noch nicht schließen, dass das Risiko weiterer Kursverluste gesunken ist.

Nun sollte man sich fragen, ob die Käufer auf niedrigeren Kursen weiterhin nicht genug Unterstützung bieten. Ein geringeres Gesamtvolumen beweist weder direkt, dass der Verkaufsdruck verschwunden ist, noch lässt sich daraus unmittelbar ableiten, wie stark die Nachfrage gesunken ist. Man muss auch darauf achten, wie der Kurs darauf reagiert.

Im Originalbuch, Chart 3-19, lässt der Autor auch bei der langen schwarzen Kerze nach b Zweifel erkennen: Während des Rückgangs nahm das Volumen nicht zu. Der Autor deutete das nicht als zunehmendes Angebot, sondern als mangelnde Nachfrage. Demnach bestand weiterhin die Möglichkeit, dass Käufer den Kurs später wieder nach oben treiben würden. Ob sich diese Möglichkeit bewahrheitete, sollte die anschließende Erholung zeigen.

Für diesen BTC-Abschnitt halte ich zunächst zwei bekannte Kursmarken fest: Der Eröffnungskurs von B lag bei etwa 85,298, der von A bei etwa 86,377. Erst wenn der Kurs diese Ausgangspunkte des Rückgangs schrittweise zurückerobert und sich darüber hält, werden die Verluste aufgeholt. Fällt die Erholung schwach aus und schließt der Kurs später wieder unter dem Tief von B bei 83,841.9, verstärkt sich die Sorge. Das sind Beobachtungsmarken für dieses Beispiel und keine vom Originalbuch vorgegebenen Kauf- oder Verkaufslinien.

C und D haben sich tatsächlich erholt, aber die Erholung ist noch nicht weit gekommen

Wir betrachten jetzt nur den Verlauf bis zum 3. Oktober um 12:00 Uhr. Chart 2 vergrößert die sieben Kerzen seit dem 2. Oktober um 08:00 Uhr. Die Preisskala ist enger gefasst als in Chart 1; Chart 2 und Chart 3 verwenden dieselbe Preisskala, alle drei Charts dieselbe Volumenskala, aber eine unterschiedliche horizontale Dichte.

Nach B schließen C und D nacheinander höher. Betrachte die beiden Erholungsbalken zusammen: Bei D ist das Volumen geringer, die Handelsspanne enger und der Anstieg vom Eröffnungs- bis zum Schlusskurs ist von etwa 216 auf 174 USDT geschrumpft. D schließt nahe 84,656 und hat den Ausgangspunkt des Rückgangs bei B noch nicht zurückerobert.

Genau diese konkrete Frage soll die „Qualität der Erholung“ beantworten: Der Kurs ist zwar gestiegen, aber wie viel des vorherigen Rückgangs hat er wettgemacht? Der anhaltende Rückgang hat vorerst pausiert, was etwas weniger Anlass zur Sorge gibt. Im Verhältnis zum Rückgang bei B haben diese beiden Kerzen aber noch nicht viel aufgeholt.

Auch der Schlusskurs von D nahe dem Hoch der Kerze ist ein Zeichen für eine Verbesserung. Wenn der Kurs anschließend weiter steigt und sich auf höherem Niveau hält, kann die Sorge mit den Fortschritten der Erholung weiter abnehmen. Wird die Erholung dagegen zurückgedrängt, der Kurs schließt erneut unter dem Tief von B und kann sich davon nicht erholen, nehmen die Hinweise auf nachfolgenden Verkaufsdruck zu.

Auch im Originalbuch werden Erholung und das Nachfolgen des Verkaufsdrucks weiterhin als Prüfsteine herangezogen: Die Erholung bei geringem Volumen und in enger Handelsspanne brachte keinen erneuten Aufwärtstrend, und später konnte sich der Aufwärtsschub der langen weißen Kerze nicht fortsetzen. Als anschließend Verkaufsdruck aufkam, verstärkte der Autor erst dann seine Deutung, dass das Angebot zunahm. „Das Angebot hat nicht zugenommen“ im früheren Abschnitt und „das Angebot nimmt zu“ im späteren Abschnitt beziehen sich auf verschiedene Phasen; die Einschätzung ändert sich mit den neuen Hinweisen.

Der spätere Verlauf entwickelte sich nicht in Richtung weiterer Schwäche

Zum Schluss wird separat der Verlauf bis zum 5. Oktober um 08:00 Uhr gezeigt. Der goldene Bereich umfasst die 11 nach D hinzugekommenen Kerzen; in den ersten beiden Charts wurden diese Informationen nicht verwendet.

Anfangs bewegte sich der Kurs leicht auf und ab; die Erholung verlief nicht geradlinig. Er fiel nicht erneut unter das Tief von B und eroberte anschließend nach und nach den Eröffnungskurs von B zurück. Bei E nahm das Volumen gegenüber der direkt vorhergehenden Kerze zu, der Kurs stieg vom Eröffnungs- bis zum Schlusskurs um etwa 1,095 USDT und schloss schließlich bei 86,482.8. Damit wurde sogar der Eröffnungskurs von A zurückerobert.

Damit gibt es nun mehr Gründe, die Sorge vor weiterem Abwärtsdruck zu verringern. Von der kleinen Erholung bei C und D bis zur Rückeroberung des Ausgangspunkts des Rückgangs bei E hat sich die Erholung weiter fortgesetzt, und der befürchtete weitere Abwärtsdruck blieb aus. Weil die anfängliche Erholung schwach war, sollte man die spätere Verbesserung nicht einfach weiterhin als Bullenfalle interpretieren.

E hat das Hoch von A noch nicht überschritten, und ob sich der Kurs danach halten kann, liegt außerhalb des hier betrachteten Zeitraums. Dieser Abschnitt zeigt daher lediglich, dass die Erholung Fortschritte gemacht hat; er beweist nicht, dass der Aufwärtstrend vollständig wiederhergestellt ist.

Das Beispiel im Originalbuch entwickelte sich später schwach, während sich dieser BTC-Abschnitt erholte. Diesen Unterschied im Hinterkopf zu behalten, erinnert mich daran: Bei der Chartanalyse prüft man Interpretationen anhand neuer Hinweise, statt nach ein paar ähnlichen Kerzen zu suchen und den weiteren Verlauf einfach zu übernehmen.

Meine Lernzusammenfassung

Aus dieser Lektion möchte ich mir merken: Die Sorge kann mit den Fortschritten der Erholung schrittweise abnehmen; man muss nicht zwischen „gefährlich“ und „sicher“ wählen. Entscheidend ist, wie viel der Kurs zurückgewinnt, ob er die Gewinne halten kann und ob der Verkaufsdruck anhält.

Wenn bei bestehenden Long-Positionen eine zuvor festgelegte Risikogrenze erreicht wird, muss man nicht warten, bis die Distribution endgültig bestätigt ist. Eine Long-Position zu schließen bedeutet nicht automatisch, eine Short-Position einzugehen. Dies ist eine Ergänzung zu dieser Reihe; in dieser Lektion werden keine neuen Einstiegs- oder Stop-Loss-Parameter angegeben.

Eine kleine Übung zum Schluss

Betrachte nur Chart 2 und ziehe Chart 3 nicht heran: Wie solltest du deine Sorge vor weiteren Kursverlusten anpassen, nachdem C und D auf den Schluss von B gefolgt sind? Nenne jeweils einen Hinweis auf eine Verbesserung und einen darauf, dass die Erholung noch begrenzt ist. Beschreibe außerdem eine mögliche spätere Entwicklung, die deine Sorge wieder verstärken würde.

Schreib deine Begründung gern in die Kommentare und antworte nicht nur mit „steigt“ oder „fällt“. Eine Musteranalyse ergänze ich später in den Kommentaren zu diesem Beitrag.

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