Bitmine又加了15,112枚ETH，约4100万美元，总持仓来到6,016,414枚——按2726美元的参考价约合164亿美元，占$ETH 总供应量的4.9%，相当于“Alchemy of 5%”目标的99%，用了15个月。

更值得看的是收益端：其中5,067,309枚（约84%）已通过自营平台质押，公司给出的年化收入指引是3.63亿美元。

董事长Tom Lee说三季度ETH跑赢标普500达6832个基点。但我更在意另一个数字：2026年前九个月公司股价跌了3%，而ETH跌了10%——对一家加杠杆的财库公司来说，这算不上跑赢。

我的判断是：这类公司往后比的不是总持仓，而是每股里含多少ETH。

你更看重总持仓数字，还是每股ETH的增厚速度？