Weltweit reduzieren große Pensionsfonds kollektiv ihre US-Aktienbestände – das ist die zentrale Schlagzeile eines heutigen Berichts der Financial Times
Laut einer Recherche der Financial Times liegen die US-Aktienquoten von drei großen Pensionsfonds derzeit unter dem Gewicht, das der globalen Benchmark entspricht: der australische ART mit einem verwalteten Vermögen von 260 Milliarden US-Dollar, der kanadische La Caisse mit 388 Milliarden US-Dollar und die britische People’s Pension mit 45,9 Milliarden Pfund.
Klar gesagt: Die jüngste Recherche zeigt, dass große Pensionsfonds bereits begonnen haben, ihre US-Aktienbestände zu reduzieren oder deren weitere Aufstockung auszusetzen. Dadurch halten mehrere Institutionen weniger US-Aktien als im globalen Durchschnitt.
Während der Zinserhöhungsphase im September meinte Warsh, die Finanzbedingungen seien noch nicht restriktiv genug. Große Institutionen haben jedoch bereits gewisse Risiken wahrgenommen. Ihre Bestände zu reduzieren oder nicht weiter aufzustocken, ist daher eine naheliegende Maßnahme.
Wenn die globalen risikofreien Zinsen (Renditen langfristiger Anleihen) über längere Zeit auf hohem Niveau bleiben, steigen die Opportunitätskosten des Kapitals und die Risikobereitschaft nimmt ab. Bei den hohen Bewertungen in den USA sind daher besonders starke Unternehmensgewinne nötig, um diese zu rechtfertigen. Zudem führt die starke Konzentration auf KI zu einer hohen Indexkonzentration. Deshalb bewerten langfristig orientierte Anleger die Liquiditätsrisiken neu und passen ihre Portfolios entsprechend an.
Das bedeutet natürlich nicht, dass die US-KI-Aktien ihren Höchststand erreicht haben oder dass sich künstliche Intelligenz in einer Blase befindet. Die Einschätzungen großer Institutionen sind vorsichtiger und systematischer als die gewöhnlicher Anleger.
Deshalb glaube ich, dass dieser Bericht nicht vor kurzfristigen Risiken bei US-Aktien oder KI-Aktien warnt. Vielmehr weist er darauf hin, dass der Druck auf die Risikoliquidität durch die weltweit hohen Renditen langfristiger Anleihen allmählich sichtbar wird. Sollte dieser Zustand etwa ein Jahr lang anhalten, werden gewöhnliche Anleger die Liquiditätsverknappung deutlich zu spüren bekommen. Dann erst beginnt für Privatanleger die eigentliche Risikophase.
PS: Der Originalartikel der Financial Times ist kostenpflichtig. Deshalb kann ich nur einen Screenshot dieses Berichts von Jin10 teilen. Entschuldigung! #美联储10月加息概率降至17%
Laut einer Recherche der Financial Times liegen die US-Aktienquoten von drei großen Pensionsfonds derzeit unter dem Gewicht, das der globalen Benchmark entspricht: der australische ART mit einem verwalteten Vermögen von 260 Milliarden US-Dollar, der kanadische La Caisse mit 388 Milliarden US-Dollar und die britische People’s Pension mit 45,9 Milliarden Pfund.
Klar gesagt: Die jüngste Recherche zeigt, dass große Pensionsfonds bereits begonnen haben, ihre US-Aktienbestände zu reduzieren oder deren weitere Aufstockung auszusetzen. Dadurch halten mehrere Institutionen weniger US-Aktien als im globalen Durchschnitt.
Während der Zinserhöhungsphase im September meinte Warsh, die Finanzbedingungen seien noch nicht restriktiv genug. Große Institutionen haben jedoch bereits gewisse Risiken wahrgenommen. Ihre Bestände zu reduzieren oder nicht weiter aufzustocken, ist daher eine naheliegende Maßnahme.
Wenn die globalen risikofreien Zinsen (Renditen langfristiger Anleihen) über längere Zeit auf hohem Niveau bleiben, steigen die Opportunitätskosten des Kapitals und die Risikobereitschaft nimmt ab. Bei den hohen Bewertungen in den USA sind daher besonders starke Unternehmensgewinne nötig, um diese zu rechtfertigen. Zudem führt die starke Konzentration auf KI zu einer hohen Indexkonzentration. Deshalb bewerten langfristig orientierte Anleger die Liquiditätsrisiken neu und passen ihre Portfolios entsprechend an.
Das bedeutet natürlich nicht, dass die US-KI-Aktien ihren Höchststand erreicht haben oder dass sich künstliche Intelligenz in einer Blase befindet. Die Einschätzungen großer Institutionen sind vorsichtiger und systematischer als die gewöhnlicher Anleger.
Deshalb glaube ich, dass dieser Bericht nicht vor kurzfristigen Risiken bei US-Aktien oder KI-Aktien warnt. Vielmehr weist er darauf hin, dass der Druck auf die Risikoliquidität durch die weltweit hohen Renditen langfristiger Anleihen allmählich sichtbar wird. Sollte dieser Zustand etwa ein Jahr lang anhalten, werden gewöhnliche Anleger die Liquiditätsverknappung deutlich zu spüren bekommen. Dann erst beginnt für Privatanleger die eigentliche Risikophase.
PS: Der Originalartikel der Financial Times ist kostenpflichtig. Deshalb kann ich nur einen Screenshot dieses Berichts von Jin10 teilen. Entschuldigung! #美联储10月加息概率降至17%
