Der Nikkei erobert die Marke von 70.000 Punkten zurück, doch am selben Tag fallen die Aktienkurse bei der Hälfte der Werte – die Qualität dieses „Bullen“ muss man genauer unter die Lupe nehmen
Am 5. Oktober durchbrach der Nikkei 225 im Handelsverlauf die Marke von 70.000 Punkten – zum ersten Mal seit dem 6. Juli. Zum Handelsschluss lag er 2,40 % im Plus bei 69.946,86 Punkten, der TOPIX stieg um 1,33 %.
Zwei Details sind bemerkenswerter als das „Rekordhoch“: Erstens stiegen unter den mehr als 1.500 Aktien im Prime Market der Tokioter Börse 53 %, während 42 % fielen. Das ist ein „Index-Bullenmarkt“: Die Gewinne gingen allein auf das Konto einiger weniger Schwergewichte wie Advantest (+4,5 %, den zweiten Tag in Folge auf einem Allzeithoch), Tokyo Electron (+5,7 %), SoftBank (+3,68 %) und Renesas (+7 %). Zweitens übertraf Microns Quartalsbericht die Erwartungen, doch Kioxia, ein Speicherchip-Riese, eröffnete im Plus und stürzte dann ab. Der Kurs liegt weiterhin fast 50 % unter seinem Juni-Hoch. Der Chefstratege von Resona sagte es so: „Der KI-Boom wird anhalten, aber der Markt ist wählerischer geworden.“
Drei Triebkräfte: Die US-Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft fielen überraschend schwach aus, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sank auf rund 20 %, und der Nasdaq erreichte über Nacht ein Allzeithoch. In Südkorea blieb die Börse geschlossen, sodass Kapital aus dem asiatisch-pazifischen Raum nach Tokio strömte. Japan plant ein 140-Milliarden-Dollar-Programm für KI-Rechenzentren; JERA, Dell und Rhaelm wollen zunächst 15 Milliarden Dollar in den Bau einer Anlage mit 400 Megawatt investieren. Die Ausgangslage ist Japans problematische Rechenleistungskapazität: 29,2 Gigawatt in den USA, 8,5 Gigawatt in China und nur 1,7 Gigawatt in Japan.
Dreifache Risiken: Die Rendite 30-jähriger japanischer Staatsanleihen liegt bei 4,235 %. Die Kerninflation in Tokio stieg im September auf 2,7 % und überschritt damit das Ziel; die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Bank of Japan im Dezember nehmen zu. Der CEO von Mitsubishi Corporation warnte, dies „gefährde den Rekordboom an den Aktienmärkten“. Am 1. Oktober war der Nikkei bereits um 3,33 % gestiegen, nur um die Gewinne am folgenden Tag wieder abzugeben.
Die kurzfristige Dynamik ist real (am Mittwoch werden die Protokolle der FOMC-Sitzung veröffentlicht), doch es handelt sich um eine „Rally der KI-Schwergewichte“ und nicht um eine „Rally japanischer Aktien“. Solange sich die Marktbreite nicht erholt, werden bei jedem Ausbruchsversuch nur einige wenige Aktien den Staffelstab weiterreichen.
Im Blick behalten sollte man die FOMC-Protokolle, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank of Japan im Dezember und die Konzentration des Handelsvolumens auf KI-Schwergewichte. Gold bei 4.150 und BTC bei 86.000 preisen beide „keine Zinserhöhung im Oktober“ ein, doch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen verharrt bei 5,3 % – eine Erholung sollte man nicht mit einer Trendwende verwechseln.
Risikohinweis: Ein Anstieg der langfristigen US-Zinsen in Richtung 6 % wäre ein klarer Belastungsfaktor. Eine tatsächliche Zinserhöhung der Bank of Japan würde sich auf die Aktienmärkte übertragen. Nach der Wiedereröffnung der südkoreanischen Börse könnte Kapital abfließen. Der taiwanische gewichtete Index, der seit Jahresbeginn um 70 % gestiegen ist, dient als Warnung vor Überhitzung.
#日经225涨2.5%创三月新高
Am 5. Oktober durchbrach der Nikkei 225 im Handelsverlauf die Marke von 70.000 Punkten – zum ersten Mal seit dem 6. Juli. Zum Handelsschluss lag er 2,40 % im Plus bei 69.946,86 Punkten, der TOPIX stieg um 1,33 %.
Zwei Details sind bemerkenswerter als das „Rekordhoch“: Erstens stiegen unter den mehr als 1.500 Aktien im Prime Market der Tokioter Börse 53 %, während 42 % fielen. Das ist ein „Index-Bullenmarkt“: Die Gewinne gingen allein auf das Konto einiger weniger Schwergewichte wie Advantest (+4,5 %, den zweiten Tag in Folge auf einem Allzeithoch), Tokyo Electron (+5,7 %), SoftBank (+3,68 %) und Renesas (+7 %). Zweitens übertraf Microns Quartalsbericht die Erwartungen, doch Kioxia, ein Speicherchip-Riese, eröffnete im Plus und stürzte dann ab. Der Kurs liegt weiterhin fast 50 % unter seinem Juni-Hoch. Der Chefstratege von Resona sagte es so: „Der KI-Boom wird anhalten, aber der Markt ist wählerischer geworden.“
Drei Triebkräfte: Die US-Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft fielen überraschend schwach aus, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sank auf rund 20 %, und der Nasdaq erreichte über Nacht ein Allzeithoch. In Südkorea blieb die Börse geschlossen, sodass Kapital aus dem asiatisch-pazifischen Raum nach Tokio strömte. Japan plant ein 140-Milliarden-Dollar-Programm für KI-Rechenzentren; JERA, Dell und Rhaelm wollen zunächst 15 Milliarden Dollar in den Bau einer Anlage mit 400 Megawatt investieren. Die Ausgangslage ist Japans problematische Rechenleistungskapazität: 29,2 Gigawatt in den USA, 8,5 Gigawatt in China und nur 1,7 Gigawatt in Japan.
Dreifache Risiken: Die Rendite 30-jähriger japanischer Staatsanleihen liegt bei 4,235 %. Die Kerninflation in Tokio stieg im September auf 2,7 % und überschritt damit das Ziel; die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Bank of Japan im Dezember nehmen zu. Der CEO von Mitsubishi Corporation warnte, dies „gefährde den Rekordboom an den Aktienmärkten“. Am 1. Oktober war der Nikkei bereits um 3,33 % gestiegen, nur um die Gewinne am folgenden Tag wieder abzugeben.
Die kurzfristige Dynamik ist real (am Mittwoch werden die Protokolle der FOMC-Sitzung veröffentlicht), doch es handelt sich um eine „Rally der KI-Schwergewichte“ und nicht um eine „Rally japanischer Aktien“. Solange sich die Marktbreite nicht erholt, werden bei jedem Ausbruchsversuch nur einige wenige Aktien den Staffelstab weiterreichen.
Im Blick behalten sollte man die FOMC-Protokolle, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank of Japan im Dezember und die Konzentration des Handelsvolumens auf KI-Schwergewichte. Gold bei 4.150 und BTC bei 86.000 preisen beide „keine Zinserhöhung im Oktober“ ein, doch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen verharrt bei 5,3 % – eine Erholung sollte man nicht mit einer Trendwende verwechseln.
Risikohinweis: Ein Anstieg der langfristigen US-Zinsen in Richtung 6 % wäre ein klarer Belastungsfaktor. Eine tatsächliche Zinserhöhung der Bank of Japan würde sich auf die Aktienmärkte übertragen. Nach der Wiedereröffnung der südkoreanischen Börse könnte Kapital abfließen. Der taiwanische gewichtete Index, der seit Jahresbeginn um 70 % gestiegen ist, dient als Warnung vor Überhitzung.
#日经225涨2.5%创三月新高
