Die Rohölexporte aus dem Nahen Osten liegen bereits über dem Vorkriegsniveau? Warum bleibt die Bewertung am Brent-Markt dennoch so hoch? Während die USA und der Iran schweigen, hat der Markt bereits pessimistisch eingepreist!

Laut Daten der Tanker-Tracking-Agentur Kpler, auf die sich Reuters beruft, lag die Rohölausfuhr in vier Tagen der letzten Septemberwoche bereits über dem Vorkriegsniveau und erholte sich auf 19,50 bis 22,59 Millionen Barrel pro Tag. Warum ist Brent dennoch so hoch bewertet?

Wie ich bereits in meinem früheren makroökonomischen Ausblick erwähnt habe, wird die Preisbildung bei Rohöl von drei Faktoren bestimmt: dem grundlegenden Angebot am Markt, der Bewertung an den Kapitalmärkten und der geopolitischen Lage.

Daraus lässt sich leicht schließen: Wenn sich die Rohölversorgung nicht verbessert und der Brent-Preis trotzdem hoch bleibt, ist das Kapital offenbar pessimistisch hinsichtlich der aktuellen geopolitischen Lage – und genau deshalb ist der Preis so hoch. Brent notiert derzeit bei 102,5 US-Dollar.

Welche Faktoren sorgen für den Pessimismus am Markt?

a. Die Lage zwischen den USA und dem Iran. Zwar herrscht derzeit Schweigen, doch die Situation ist tatsächlich gefährlich. Der iranische Parlamentspräsident hat ausdrücklich erklärt, dass die USA sieben Bedingungen erfüllen müssen, damit die Straße von Hormus wieder geöffnet wird. Vance hielt am vergangenen Freitag eine geheime Sicherheitsbesprechung zum Nahen Osten und den Huthis ab. Dabei könnte sehr gut ein neuer Plan für militärische Operationen gegen den Iran ausgearbeitet worden sein.

Am pessimistischsten stimmt jedoch, dass sowohl der iranische Parlamentspräsident als auch der US-Vizepräsident zu den Verhandlungsbefürwortern zählen, die einen groß angelegten, langwierigen Krieg ablehnen. Wenn selbst die gemäßigten Kräfte in den Verhandlungen derart entschlossen auftreten, ist klar, dass das Risiko einer Eskalation der Lage zwischen den USA und dem Iran zunimmt.

b. Die Regierungstruppen des Jemen und die Huthi-Milizen haben offiziell Kämpfe aufgenommen, bei denen es um Gebiete geht. Das geopolitische Risiko des Krieges zwischen den USA und dem Iran hat sich damit offensichtlich auf einen weiteren Schauplatz ausgeweitet. Das lässt die geopolitischen Nerven der Welt erneut erzittern.

c. Der CEO von Saudi Aramco erklärte in einem Interview mit der Financial Times, die weltweiten Lagerpuffer für Rohöl seien bereits stark aufgebraucht und die vorhandenen Bestände knapp. Nach einem Krieg in der Straße von Hormus werde die Welt zwei Jahre brauchen, um ihre Lagerbestände wieder aufzufüllen. Damit hat der Markt die Energieversorgung erneut mit einem pessimistischen Ausblick eingepreist.

Hohe Ölpreise sind nichts anderes als ein gefährlicher Stresstest für das globale Wirtschaftssystem. Die direkten Auswirkungen von Energie auf die Inflation und die schädlichen Folgen der Zweitrundeneffekte auf die Inflation: Sollten die Ölpreise weiterhin hoch bleiben und die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten anhalten, würde die Weltwirtschaft erneut eine Versorgungskrise wie während der COVID-19-Pandemie durchleben!#SEC因拨款中断暂停加密ETF审查