Morgan-Stanley-Chefstratege für Aktien Mike Wilson sagte in einem aktuellen Bericht, dass die US-Aktienindizes weiterhin nahe an ihren Rekordhochs lägen, die Marktinternas jedoch stark auseinanderdriften. Laut Odaily sind 51% der Russell-3000-Unternehmen um mehr als 20% von ihren Juni-Höchstständen gefallen, die Median-Aktie im S&P 500 liegt 16% unter ihrem 52-Wochen-Hoch, und die Marktbreite ist auf das niedrigste Niveau seit dem Platzen der Dotcom-Blase gefallen.

Wilson sagte, dass die Volatilität der US-Staatsanleihen entscheidend sein werde, um die Lücke zwischen den Indexniveaus und der Marktbreite zu schließen. Er merkte an, dass die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe auf 5,25% gestiegen sei, der MOVE-Index über 100 geklettert sei und der VIX weiterhin unter 15 liege.

Wenn die Anleihe-Volatilität auf einem erhöhten Niveau bleibt, könnte der S&P 500 im nächsten Monat um etwa 6% zurückgehen, auf rund 7.300 Punkte, sagte Wilson. Wenn sich die Anleihe-Volatilität zuerst abschwächt, könnten Kursgewinne bei einzelnen Aktien dazu beitragen, dass die Marktbreite gegenüber den Indizes nachzieht.

Wilson sagte, die derzeitige Schwäche am Markt zeige sich vor allem in einer Bewertungs-Entspannung (Valuation Compression) und nicht in einer Verlangsamung bei den Unternehmensgewinnen; aktuell bevorzuge er qualitativ hochwertige Large-Cap-Aktien mit sich verbessernden Gewinn-Erwartungen.