CoreWeave（CRWV）再度用一份炸裂的财报，证明了自己是AI算力浪潮中最不容忽视的服务器新秀。

2026年第二季度，公司营收达到25.8亿美元，同比增长112%，超出分析师预期的25.6亿美元，落在指引区间高端。更令市场震撼的是，积压订单规模冲至约1040亿美元，同比暴增246%，环比上季度末的994亿美元继续攀升。而这1040亿尚未计入第三季度初期新增的超250亿美元净签约客户订单——实际已签约未确认收入的合同$AAPLB 总额，已逼近1300亿美元。

这一连串数字，有力回应了市场对算力过剩的担忧。杰富瑞分析师指出，CoreWeave已签约电力超过3.86吉瓦，隐含年收入潜力超过460亿美元。公司预计约36%的剩余履约义务将在24个月内转化为收入，意味着年化收入池约178亿美元，远高于2026财年营收指引中值125亿美元。

客户拓展同样凶猛。Meta承诺向CoreWeave追加210亿美元算力供应协议$，合约有效期至2032年；AI企业Anthropic签署多年期合作协议，为其Claude系列大模型提供专属算力支撑。此外，英伟达2026年初以每股87.20美元向CoreWeave追加投资20亿美元，助力其冲刺2030年前建成超5吉瓦AI算力目标。

当然，高负债扩张模式不容忽视。截至季末，公司债务总额达350亿美元，本季度净利息费用高达6.4亿美元，是去年同期的两倍多。但管理层已释放利润拐点信号，CFO表示随着新增电力容量转化为已部署GPU，贡献利润率预计在年底达到“低双位数”。

华尔街主流机构普遍看好。Truist维持“买入”评级，认为算力定价改善将在2028年带来更明显的收入提升；Rosenblatt给出250美元目标价，Cantor Fitzgerald维持176美元。在AI算力供不应求的格局下，这家抱紧英伟达大腿的服务器新秀，显然还远未触及天花板。