Banken haben fast 5 Billionen US-Dollar zusätzlichen Spielraum, ist das Geld schon freigegeben?
Eine sehr große Zahl beschreibt möglicherweise eher „wie viel noch möglich ist“ als „wie viel bereits investiert wurde“.
Die stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), die für die Aufsicht zuständig ist, Bowman, zitiert in einer Rede am 1. Oktober Schätzungen: Die Mutterholdinggesellschaften von sechs Händlerbanken konnten im laufenden Quartal insgesamt rund 5 Billionen US-Dollar an zusätzlichem eSLR-Puffer erhalten. Gemeint ist der Spielraum nach Anpassungen der Vorschriften für Leverage Capital, nicht ein neu eingetroffenes Bargeld.
Warum wirkt sich das auf den Markt aus? Banken agieren als Vermittler beim Handel mit US-Staatsanleihen und müssen dafür die Bilanz in Anspruch nehmen. Wenn die bestehenden Beschränkungen strenger waren, waren Banken selbst dann möglicherweise nicht bereit, Positionen aufzustocken, wenn das Geschäftsrisiko relativ gering war und Kunden eine Transaktion durchführen wollten. Nach der Regelanpassung kann dieselbe Kapitalbasis mehr solcher Geschäfte unterstützen.
Doch „mehr erlauben“ ist noch nicht „wirklich nutzen“. Bowman weist zugleich darauf hin, dass nur ein Teil der Institute den zusätzlichen Spielraum für Geschäfte mit US-Staatsanleihen verwendet. Weitere Kapitalanforderungen, Finanzierungskosten und Geschäftsrenditen können die Entscheidung der Banken beeinflussen.
Bei meinen makroökonomischen Beobachtungen zu BTC, ETH und SOL interessiert mich vor allem das Ergebnis der Transmission: Verbessert sich die Geld-/Briefspanne beim Handel mit US-Anleihen, und gibt es bei Anspannung am Geldmarkt mehr Intermediäre, die Aufträge übernehmen? Ein reibungsloserer Handel hilft, Schocks abzufedern, beweist aber nicht, dass Banken den gesamten „Puffer“ in risikobehaftete Vermögenswerte stecken.
Zuerst sollte man den Umfang des zusätzlichen Spielraums betrachten, dann die tatsächliche Nutzung und wohin das Geld fließt – damit man die Kapazitätsschätzung nicht mit bereits erfolgten Kauforders verwechselt.
Die Abbildung zeigt ein Archivfoto vom Fed-Gebäude.
$BTC $ETH $SOL
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Eine sehr große Zahl beschreibt möglicherweise eher „wie viel noch möglich ist“ als „wie viel bereits investiert wurde“.
Die stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), die für die Aufsicht zuständig ist, Bowman, zitiert in einer Rede am 1. Oktober Schätzungen: Die Mutterholdinggesellschaften von sechs Händlerbanken konnten im laufenden Quartal insgesamt rund 5 Billionen US-Dollar an zusätzlichem eSLR-Puffer erhalten. Gemeint ist der Spielraum nach Anpassungen der Vorschriften für Leverage Capital, nicht ein neu eingetroffenes Bargeld.
Warum wirkt sich das auf den Markt aus? Banken agieren als Vermittler beim Handel mit US-Staatsanleihen und müssen dafür die Bilanz in Anspruch nehmen. Wenn die bestehenden Beschränkungen strenger waren, waren Banken selbst dann möglicherweise nicht bereit, Positionen aufzustocken, wenn das Geschäftsrisiko relativ gering war und Kunden eine Transaktion durchführen wollten. Nach der Regelanpassung kann dieselbe Kapitalbasis mehr solcher Geschäfte unterstützen.
Doch „mehr erlauben“ ist noch nicht „wirklich nutzen“. Bowman weist zugleich darauf hin, dass nur ein Teil der Institute den zusätzlichen Spielraum für Geschäfte mit US-Staatsanleihen verwendet. Weitere Kapitalanforderungen, Finanzierungskosten und Geschäftsrenditen können die Entscheidung der Banken beeinflussen.
Bei meinen makroökonomischen Beobachtungen zu BTC, ETH und SOL interessiert mich vor allem das Ergebnis der Transmission: Verbessert sich die Geld-/Briefspanne beim Handel mit US-Anleihen, und gibt es bei Anspannung am Geldmarkt mehr Intermediäre, die Aufträge übernehmen? Ein reibungsloserer Handel hilft, Schocks abzufedern, beweist aber nicht, dass Banken den gesamten „Puffer“ in risikobehaftete Vermögenswerte stecken.
Zuerst sollte man den Umfang des zusätzlichen Spielraums betrachten, dann die tatsächliche Nutzung und wohin das Geld fließt – damit man die Kapazitätsschätzung nicht mit bereits erfolgten Kauforders verwechselt.
Die Abbildung zeigt ein Archivfoto vom Fed-Gebäude.
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