Cerebras 单日暴跌近 20% 的断崖走势，把算力替代叙事的残酷现实直接暴露在盘面上。市场传出 OpenAI 最新模式并未采用 Cerebras 芯片，转而重新选择英伟达 GPU。市值从 950 亿美元高位剧烈缩水至 395 亿美元，资金对挑战者故事的溢价耐心正在被迅速抽离。

美股科技核心资产与顶级大模型厂商深度绑定，宏观风险偏好在分歧中继续向高确定性标的聚拢。$NVDA 再次稳坐算力霸主地位，不仅托住了美股核心科技股的估值底色，也让试图依靠替代故事博取超额收益的资金遭遇当头一棒。

这种硬件护城河的再度强化，正顺着美股科技巨头的走势向加密市场的 AI 板块传导流动性偏好。当核心算力定价权依然牢不可破，边缘叙事势必承受估值挤压，接下来的焦点在于大模型后续批次采购的真实落地情况。