#美联储10月加息概率降至17% Der Markt hat die Wahrscheinlichkeit für den Case „erneut +25 bp bei der Zinsentscheidung im Oktober“ (basierend auf der Preisgestaltung des Federal-Funds-Futures-/CME-Tools zur Fed-Beobachtung) von zuvor etwa 22%–28% auf rund 17% gedrückt. Das bedeutet: „im Oktober unverändert lassen“ wird zum Basisszenario.
1️⃣ Wie die Zahlen zustande kommen
Aktuelles Zinsband: 3,75%–4,00% (im September wurden bereits +25 bp eingepreist)
Oktober-Meeting: Ende am 28. Oktober
17% = Anteil der Positionen der Händler, die auf „erneut +25 bp“ setzen
Rückrechnung: Wahrscheinlichkeit für „unverändert“ bei ca. 83% (100%−17%)
Vergleich: Vor einer Woche lag sie noch bei rund 36%, vor dem NFP bei etwa 22%–28% und nach den NFP weiter gesunken auf 17%
2️⃣ Warum der starke Rückgang
1. September-NFP eher schwach: neu geschaffene Stellen nur 29.000 (Erwartung ca. 90.000), Arbeitslosenquote 4,2%, Stundenlöhne im Vorjahresvergleich auf 3,0% gesunken
2. Inflation nicht so heiß: August Kern-PCE YoY bei ca. 3,0% – unter der erwarteten 3,3%
3. Ton der Notenbanker wird milder: Aussagen von Williams, Jefferson etc. im Sinne von „nicht eilig“; dann ist „Beobachten pausieren“ der geringste Widerstand
3️⃣ Was das für den Markt bedeutet
1. US-Staatsanleihen: Renditen im vorderen Bereich fallen (2-jährige Rendite am NFP-Tag ca. 10 bp im Rückwärtsgang), die Fed-Erhöhungspremie wird herausgedrückt
2. US-Aktien: Futures ziehen an; Wachstums- und Tech-Aktien reagieren am stärksten auf „keine weitere Erhöhung“
3. US-Dollar: leicht schwächer; Nicht-US-Währungen und Gold profitieren kurzfristig
4. Krypto/Risikowerte: Erwartungen an bessere Liquidität leicht verbessert, aber nicht als „sofortige Zinssenkung“-Trade missverstehen – eher nur „eine Erhöhung weniger“
4️⃣ Einige Punkte, die leicht falsch interpretiert werden
1. 17% ist keine offizielle Fed-Prognose, sondern Marktquotierung/„Odds“ – kein „Wechsel zur Zinssenkung“, sondern: „im Oktober nicht erhöhen, möglicherweise bis Dezember verschieben“
2. Schalter für eine spätere Kehrtwende: Wenn der CPI im September/Oktober die Erwartungen übertrifft, kann die Wahrscheinlichkeit für Erhöhungen schnell zurückspringen
3. CME-Wahrscheinlichkeit bewegt sich live mit den Futures-Preisen; unterschiedliche Plattformen (CME / Kalshi / Zins-Swaps) können um ein paar Prozentpunkte abweichen$BTC
$ETH
$SOL
1️⃣ Wie die Zahlen zustande kommen
Aktuelles Zinsband: 3,75%–4,00% (im September wurden bereits +25 bp eingepreist)
Oktober-Meeting: Ende am 28. Oktober
17% = Anteil der Positionen der Händler, die auf „erneut +25 bp“ setzen
Rückrechnung: Wahrscheinlichkeit für „unverändert“ bei ca. 83% (100%−17%)
Vergleich: Vor einer Woche lag sie noch bei rund 36%, vor dem NFP bei etwa 22%–28% und nach den NFP weiter gesunken auf 17%
2️⃣ Warum der starke Rückgang
1. September-NFP eher schwach: neu geschaffene Stellen nur 29.000 (Erwartung ca. 90.000), Arbeitslosenquote 4,2%, Stundenlöhne im Vorjahresvergleich auf 3,0% gesunken
2. Inflation nicht so heiß: August Kern-PCE YoY bei ca. 3,0% – unter der erwarteten 3,3%
3. Ton der Notenbanker wird milder: Aussagen von Williams, Jefferson etc. im Sinne von „nicht eilig“; dann ist „Beobachten pausieren“ der geringste Widerstand
3️⃣ Was das für den Markt bedeutet
1. US-Staatsanleihen: Renditen im vorderen Bereich fallen (2-jährige Rendite am NFP-Tag ca. 10 bp im Rückwärtsgang), die Fed-Erhöhungspremie wird herausgedrückt
2. US-Aktien: Futures ziehen an; Wachstums- und Tech-Aktien reagieren am stärksten auf „keine weitere Erhöhung“
3. US-Dollar: leicht schwächer; Nicht-US-Währungen und Gold profitieren kurzfristig
4. Krypto/Risikowerte: Erwartungen an bessere Liquidität leicht verbessert, aber nicht als „sofortige Zinssenkung“-Trade missverstehen – eher nur „eine Erhöhung weniger“
4️⃣ Einige Punkte, die leicht falsch interpretiert werden
1. 17% ist keine offizielle Fed-Prognose, sondern Marktquotierung/„Odds“ – kein „Wechsel zur Zinssenkung“, sondern: „im Oktober nicht erhöhen, möglicherweise bis Dezember verschieben“
2. Schalter für eine spätere Kehrtwende: Wenn der CPI im September/Oktober die Erwartungen übertrifft, kann die Wahrscheinlichkeit für Erhöhungen schnell zurückspringen
3. CME-Wahrscheinlichkeit bewegt sich live mit den Futures-Preisen; unterschiedliche Plattformen (CME / Kalshi / Zins-Swaps) können um ein paar Prozentpunkte abweichen$BTC
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