Eine Linie nach unten – heißt das, dass Wall Street keine Angst mehr vor Inflation hat?
Wenn man „der Anstieg der Inflationsbeiträge im Rentenmarkt geht zurück“ sieht, liegt es nahe, sofort noch einen Satz hinterherzuschieben: Zinssenkungen rücken näher, also sollte BTC steigen. Doch diese Linie zeigt womöglich nicht nur eine Inflationsentscheidung.
Die gängige Kennzahl für den Break-even-Inflationssatz ist die Rendite gewöhnlicher US-Treasuries mit ähnlicher Laufzeit minus der Rendite inflationsgeschützter Staatsanleihen (TIPS). Eine Studie der Fed erklärt: Diese Differenz enthält neben der erwarteten Inflation auch eine Inflationsrisikoprämie sowie Faktoren, die mit der Liquidität von TIPS zusammenhängen.
Ein Beispiel ohne Bezug auf die aktuelle Lage: Wenn TIPS plötzlich schwerer zu verkaufen sind, verlangen Käufer eine höhere Rendite, um sie überhaupt zu übernehmen. Unter sonst gleichen Bedingungen würde die TIPS-Rendite steigen, wodurch sich die Differenz aus dem obigen Beispiel verkleinert. Die Linie geht nach unten – aber das bedeutet nicht zwingend, dass alle stärker daran glauben, dass die Preise sinken.
Umgekehrt können Anleger auch dann, wenn sie stärker befürchten, dass die Inflation die Erwartungen übertreffen wird, und zusätzliche Kompensation verlangen, die Differenz ebenfalls nach oben ziehen. Sie hat sowohl eine Prognose- als auch eine Preis-Komponente, die Unsicherheit bepreist.
Meine Ansicht: Wenn man sich diese Linie anschaut, sollte man sie anhand der zugrunde liegenden Handelsbedingungen, der Umfrageerwartungen und der realen Zinssätze einordnen. Man sollte nicht einfach anhand eines einzigen Screenshots die Fed-Interpretation „abstempeln“. Das ist eine Kennziffern-Auslegung – keine Behauptung, dass diese Woche bereits ein Liquiditätsschock stattgefunden hat.
Wenn man BTC, ETH oder SOL handelt, ist es oft nützlicher, makroökonomische Signale Schritt für Schritt in mehreren Signalen gegenzuprüfen, statt jeder einzelnen Schwankung vorschnell das Etikett „locker“ zu geben.
Die vom Markt ausgegebene Preisbildung ist nicht gleichbedeutend mit einer geräuschfreien Prognose.
$BTC $ETH $SOL
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Wenn man „der Anstieg der Inflationsbeiträge im Rentenmarkt geht zurück“ sieht, liegt es nahe, sofort noch einen Satz hinterherzuschieben: Zinssenkungen rücken näher, also sollte BTC steigen. Doch diese Linie zeigt womöglich nicht nur eine Inflationsentscheidung.
Die gängige Kennzahl für den Break-even-Inflationssatz ist die Rendite gewöhnlicher US-Treasuries mit ähnlicher Laufzeit minus der Rendite inflationsgeschützter Staatsanleihen (TIPS). Eine Studie der Fed erklärt: Diese Differenz enthält neben der erwarteten Inflation auch eine Inflationsrisikoprämie sowie Faktoren, die mit der Liquidität von TIPS zusammenhängen.
Ein Beispiel ohne Bezug auf die aktuelle Lage: Wenn TIPS plötzlich schwerer zu verkaufen sind, verlangen Käufer eine höhere Rendite, um sie überhaupt zu übernehmen. Unter sonst gleichen Bedingungen würde die TIPS-Rendite steigen, wodurch sich die Differenz aus dem obigen Beispiel verkleinert. Die Linie geht nach unten – aber das bedeutet nicht zwingend, dass alle stärker daran glauben, dass die Preise sinken.
Umgekehrt können Anleger auch dann, wenn sie stärker befürchten, dass die Inflation die Erwartungen übertreffen wird, und zusätzliche Kompensation verlangen, die Differenz ebenfalls nach oben ziehen. Sie hat sowohl eine Prognose- als auch eine Preis-Komponente, die Unsicherheit bepreist.
Meine Ansicht: Wenn man sich diese Linie anschaut, sollte man sie anhand der zugrunde liegenden Handelsbedingungen, der Umfrageerwartungen und der realen Zinssätze einordnen. Man sollte nicht einfach anhand eines einzigen Screenshots die Fed-Interpretation „abstempeln“. Das ist eine Kennziffern-Auslegung – keine Behauptung, dass diese Woche bereits ein Liquiditätsschock stattgefunden hat.
Wenn man BTC, ETH oder SOL handelt, ist es oft nützlicher, makroökonomische Signale Schritt für Schritt in mehreren Signalen gegenzuprüfen, statt jeder einzelnen Schwankung vorschnell das Etikett „locker“ zu geben.
Die vom Markt ausgegebene Preisbildung ist nicht gleichbedeutend mit einer geräuschfreien Prognose.
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