„Uptober“ oder „Rektober“? Drei große Variablen nächste Woche entscheiden die Richtung

Am 4. Oktober in den frühen Morgenstunden lag der BTC bei 85.000 US-Dollar, mit einem 24-Stunden-Anstieg von 0,27 %.
Es wirkt zwar ruhig. Doch vor zwei Tagen durchbrach der BTC zeitweise die Marke von 87.000 US-Dollar; nach rund zehn Tagen kehrte er erstmals in diesen Bereich zurück und erreichte dabei einen Höchststand von 87.200 US-Dollar. Dann ging es innerhalb weniger Stunden um einige tausend US-Dollar abwärts: Am Freitagabend fiel er unter 84.000 US-Dollar und löste bei einem Großteil des Marktes Beinahe-Rundumschließungen in Höhe von fast 600 Millionen US-Dollar aus.
On-Chain-Daten zeigen, dass Wale während des Aufschwungs mehr als 30.000 BTC verkauft haben. Glassnode ergänzt: Zwei Gruppen von „Underwater“-Haltern stießen zeitgleich ab – diejenigen, die vor 1 bis 2 Jahren etwa 97.000 US-Dollar gekauft hatten, und diejenigen, die vor 6 bis 12 Monaten etwa 89.000 US-Dollar gekauft hatten.
Nicht weil niemand kauft, geht es nicht nach oben – sondern weil da oben alle darauf warten, sich aus ihrer Lage zu befreien.
September mit +6,33%, Oktober mit einer durchschnittlichen historischen Rendite von 19,92% – die Erwartungen für „Uptober“ sind auf Anschlag.
Aber was ist letztes Jahr im Oktober passiert? BTC erreichte Anfang Oktober mit 126.080 USD ein Allzeithoch und dann, am 10. Oktober, drohte Trump, China mit einer zusätzlichen 100%-Zollabgabe zu belegen. Eine 19,0-Milliarden-US-Dollar-Hebelposition verdampfte über Nacht – das größte Liquidationsereignis der Geschichte. Seitdem geben Trader dem Oktober einen neuen Namen: „Rektober“.
Ist dieses Jahr Uptober oder Rektober? Die nächsten drei Variablen entscheiden es in der kommenden Woche.
Variable A: Fed-Protokoll der September-Sitzung (donnerstags 2:00 Uhr morgens)
Die Fed hat im September einstimmig eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte beschlossen. Der Leitzins stieg auf 3,75%–4,00% – das erste Mal seit 2023. Im Juli gab es noch 3 Gegenstimmen, die für eine Zinserhöhung plädierten. Im September klafften die Meinungsverschiedenheiten jedoch weniger auseinander: Es wurden 12 Stimmen dafür und 0 dagegen.
Nach der Umsetzung der Zinserhöhung: Was beschäftigt den Markt am meisten? Ob es im Dezember noch einmal eine zusätzliche Erhöhung gibt?
Aber in der vergangenen Woche hat sich etwas verändert.
Fed-Vizepräsident Jefferson und New Yorker Fed-Präsident Williams – „Nummer Zwei“ und „Nummer Drei“ in der Führung – haben nacheinander taube Signale gesendet. Williams sagte eindeutig, dass „die Anpassung der Geldpolitik keinen Zeitdruck hat“, während Jefferson betonte, dass „mehr Zeit benötigt wird, um die Daten zu bewerten“. Die koordinierte Sprache beider wird vom Markt als kollektiver Wille der Fed-Spitze interpretiert und nicht als Einzelmeinung eines einzelnen Beamten. Noch entscheidender: Auch die zuständige Vizepräsidentin Bowman hat ein ähnliches Signal gesendet – „ich sehe derzeit keinen dringenden Bedarf, weitere Maßnahmen zu ergreifen“.
Alle drei haben ein dauerhaftes FOMC-Stimmrecht, und die Positionen sind extrem konsistent. Die Marktpreisbildung für eine Zinserhöhung im Oktober ist von 70% eine Woche zuvor auf etwa 25% eingebrochen. Im Oktober braucht man das im Grunde nicht mehr zu erwarten – alle Augen richten sich auf Dezember.
Laut CME-Daten: Die Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatz im Dezember unverändert bleibt, liegt bei etwa 27%, und die Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung um 25 Basispunkte bei etwa 63%.
Wie sollte man das Protokoll interpretieren? Auf zwei Schlüsselwörter achten – die Gewichtung der Formulierungen rund um „Inflationsrisiken“ und „Beschäftigungsrisiken“.
Wenn das Protokoll zeigt, dass die Beamten stärker über einen Rückgang der Beschäftigung besorgt sind und bei Zinserhöhungen „Geduld“ wahren wollen – eher taub – dann sinkt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember, und BTC dürfte 87.000–88.000 erneut testen.
Wenn im Protokoll die tauben-stimmen deutlich härter klingen als in den Aussagen nach der Sitzung, und die Betonung darauf liegt, dass „eine Inflation über dem Zielwert seit mehr als fünf Jahren“ entschlossen gehandelt werden muss – eher hawk – dann könnte BTC in Richtung 83.500 und sogar bis an die Unterkante des Korridors bei 82.500 zurücksetzen.
Variable B: US-Staatsanleihe-Repo und Auktionen
Am 1. Oktober erreichte die Ausschreibungs-/Zeichnungsquote für die Rückkäufe langfristiger US-Staatsanleihen des US-Finanzministeriums einen Faktor von 7,73. Erstmals wurde die Obergrenze von 6 Mrd. USD erreicht – weit über den beiden vorherigen Aktionen.
Nachfrage explodiert. Aber was war das Ergebnis? Die Rendite der 10-jährigen Anleihen fiel intraday auf 5,205% und sprang dann um etwa 3 Basispunkte zurück. Die 30-jährige Rendite stieg wieder in die Nähe von 5,60%.
Warum? Weil die zeitgleiche Berichterstattung des Wall Street Journal meldete, dass die USA die Entsendung von bis zu 10.000 Soldaten in den Nahen Osten erhöhen. Die geopolitische Lage überlagert die Liquiditäts-Operationen.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen erreichte am Donnerstag zeitweise 5,34%, den höchsten Stand seit 2002. Die 30-jährige Rendite schoss ebenfalls zeitweise auf etwa 5,70% – ebenfalls der höchste Stand seit 2002. Laut einer Bloomberg-Umfrage erwarten mehr als die Hälfte der Befragten, dass sich die 30-jährige Rendite bis zum Jahresende 6% annähert.
Auch der US-Dollar-Index macht weiterhin Schwierigkeiten. Nach einem neuen 18-Monats-Hoch diese Woche fiel er am Freitag auf 101,91 zurück, insgesamt bleibt er aber weiterhin in der Nähe von 102.
Renditen im langen Bereich hoch → USD stark → Bewertungen von Risk Assets unter Druck. Wenn die US-Anleiherenditen nicht nachgeben, ist es für BTC schwer, eine nachhaltige Trendbewegung zu starten.
Variable C: G7-Reserven freigeben vs. OPEC+
Am 2. Oktober hat die G7 offiziell zugestimmt, 100 Millionen Barrel Diesel und Rohöl freizugeben. Unter Koordination der IEA wird das Vorhaben sofort gestartet und dauert vier Monate. Die ersten 20 Tage werden dabei besonders stark auf die Diesel-Freigabe konzentriert.
Trump postete auf Truth Social: „Europa hat zugestimmt, große Mengen an Dieseltanks freizugeben“, und versprach, kein Verbot für den Dieselexport umzusetzen. IEA-Generaldirektor Birol sagte, dass der Ölpreis nach Bekanntgabe der Nachricht bereits um etwa 5 USD gefallen sei.
Aber bei OPEC+ erwartet der Markt, dass das Produktionsziel für November unverändert bleibt und die Kapazitätsbewertung erst auf November verschoben wird. Die Unterbrechung der Schifffahrt und der Energie-Infrastruktur rund um die Straße von Hormus ist weiterhin nicht vollständig beseitigt.
Das Ergebnis des Ölpreis-Long-vs-Short-Spiels entscheidet direkt über die Richtung der Inflations-Erwartungen.
Wenn G7-Reservenfreigabe den Ölpreis drückt → Energieinflation kühlt ab → Inflations-Erwartungen fallen → der Druck für weitere Fed-Zinserhöhungen nimmt ab → mehr Unterstützung für Risk Assets.
Wenn OPEC+ nicht mitzieht und das Hormus-Problem weiter anhält → Ölpreis bleibt hoch → Energieinflation bleibt robust → Zinserwartungen bleiben bestehen → BTC bleibt weiter unter Druck.
Barclays hat seine Prognose für Q4-Rohöl Brent bereits auf 115 USD pro Barrel angehoben und die Prognose für 2026 für das ganze Jahr auf 100 USD. Das ist keine bereits „erledigte“ Variable.
Empfehlung zum Positionsmanagement:
Hohe Position: Vor und nach der Veröffentlichung des Protokolls wird die Volatilität zwangsläufig steigen – daher das Hebel-Setup mit Risikokontrolle absichern. Die Lektion von der 600-Millionen-Dollar-Liquidation am Freitag ist noch heiß: Es war nicht der falsche Richtung, sondern der Hebel hat dich zuerst rausgeschossen.
Geringe Position/leerstehende Trader: Abwarten, bis das Protokoll vorliegt + wenn die Ergebnisse der US-Anleiheauktion klar sind. Am Dienstag gibt es eine Auktion für 10-jährige Staatsanleihen, am Mittwoch werden ISM Non-Manufacturing PMI veröffentlicht (Vorwert: 55,4) und am Donnerstag früh das Protokoll – die dichte Katalysatorlage ist nichts für blindes Einstiegstiming.
Optionsspieler: Man kann einen Buy-the-Dip-/Doppel-Kauf-Strategieansatz als Volatilitäts-Game erwägen. Die implizite Volatilität dürfte rund um das Protokoll mit hoher Wahrscheinlichkeit deutlich ansteigen.
Oktober hat „Uptober“-Gene, aber die Lektionen aus letztem Rebook-to-er sind noch frisch. Saisonalität ist nur Wahrscheinlichkeit – Makro ist die Richtung.
Dass die G7 100 Millionen Barrel Reserven freigibt: Auf den ersten Blick sieht es nach Energiepolitik aus, in der Substanz ist es jedoch eine Stufe für die Fed-Tauben. Trump drückt den Ölpreis vor den Zwischenwahlen, um Stimmen zu gewinnen. Doch sobald der Ölpreis unter Druck gerät, wird der größte „Nagel“ der Energieinflation herausgezogen.
Wenn die Energieinflation nicht mehr als Bedrohung gilt – wieso sollte die US-Notenbank dann vor der Woche der Zwischenwahlen noch einmal erhöhen?
Wash kann nach außen hart auftreten, aber der Ölpreis trifft die Entscheidung für ihn. Keine fünf Wochen mehr bis zur Zwischenwahl im November, und die hohen Benzinpreise werden gerade zum zentralen Wahlthema. G7: Öl freigeben + Trump unter Druck setzen + IEA koordinieren – das ist die beste Treppenstufe, die man den Tauben reichen kann.
Fällt der Ölpreis, kühlt die Inflation ab, die Zinserhöhungs-Logik lockert, und die Erwartungen an die Liquidität verbessern sich. Genau darauf wartet man bei BTC & Co.