Vor zwei Wochen war es noch das Krypto-ETF mit den größten Zuflüssen in den gesamten Markt. Diese Woche ist es zum stärksten „Blutspender“ geworden..
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Gemeint ist der Grayscale Zcash ETF, Code ZCSH, der erst im August dieses Jahres an den Start ging.. Die Daten zeigen: Diese Woche gab es einen Nettoabfluss von 93,56 Millionen US-Dollar – das ist der erste wöchentliche Nettoabfluss seit Auflegung.. Und genau vor zwei Wochen hatte er noch 98,2 Millionen eingesammelt – der höchste Zufluss unter allen Krypto-ETFs in dieser Woche..
Gleiches Fondsprodukt, innerhalb von zwei Wochen: von Platz eins bei Zuflüssen zu Platz eins bei Abflüssen..
Die meisten Reaktionen lauten: Die Story der Privacy-Coins ist offenbar zu Ende.. Aber das Spannende ist nicht, dass ZEC nicht weiter gestiegen ist – sondern in dieser Trendwende vor allem: Wer preist hier eigentlich wie..
Dass Zcash in dieser Runde wieder hervorgeholt wurde, beruht auf der Privacy-Erzählung – plus einem vergleichsweise knappen Angebot.. Der Kurs schoss bis in die Nähe von 1.300 US-Dollar und brachte damit eine zuvor eher selten dagewesene Nachfrage ins Spiel: „Privacy-Exposure über regulierte Kanäle“.. Also fließt das Geld in den ETF statt direkt in den Kauf von Coins..
Das Problem liegt genau hier.. Einzelfonds-ETF ist ein Verstärker in beide Richtungen: Steigt der Kurs, hilft er dir dabei, deine Stimmung in handelbare Anteile zu verwandeln; fällt der Kurs, macht er Rückgaben ebenfalls zu Münzen, die der Verwahrer verkaufen muss.. Als ZEC Richtung 1.300 US-Dollar fiel, drehte der Zufluss-/Abflussstrom mit der Preismomentum-Kurve – das ist kein Zufall..
Anders gesagt: Die ETF-Flows messen nie wirklich, „wie viele Menschen an Privacy glauben“, sondern „wie viel Geld gerade dem Momentum hinterherläuft“.. Und die tatsächliche Nachfrage nach Privacy ist zur Hälfte on-chain und zur Hälfte in Cold Wallets – beides taucht nicht in wöchentlichen Flow-Listen auf.. Daher wirkt die Zahl von 93,56 Millionen eher wie die Haltung von kurzfristigem Kapital, nicht wie die der langfristigen Halter..
Worauf es also wirklich ankommt.. Nicht darauf, wie hoch der Abfluss diese Woche ist, sondern ob der Flow nächste Woche wieder ins Positive drehen kann.. Wenn der wöchentliche Abfluss anhält, muss der Verwahrer zur Bedienung der Rückgaben weiter verkaufen – und zuerst trifft es nicht den Preis, sondern die gerade erst entstandene Vorstellung: „Privacy-Assets können auch von Institutionen stabil gehalten werden“..
Sobald diese Vorstellung bricht, wird es in der nächsten Runde deutlich teurer, reguliertes Kapital wieder in den Privacy-Track zurückzuholen..
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Gemeint ist der Grayscale Zcash ETF, Code ZCSH, der erst im August dieses Jahres an den Start ging.. Die Daten zeigen: Diese Woche gab es einen Nettoabfluss von 93,56 Millionen US-Dollar – das ist der erste wöchentliche Nettoabfluss seit Auflegung.. Und genau vor zwei Wochen hatte er noch 98,2 Millionen eingesammelt – der höchste Zufluss unter allen Krypto-ETFs in dieser Woche..
Gleiches Fondsprodukt, innerhalb von zwei Wochen: von Platz eins bei Zuflüssen zu Platz eins bei Abflüssen..
Die meisten Reaktionen lauten: Die Story der Privacy-Coins ist offenbar zu Ende.. Aber das Spannende ist nicht, dass ZEC nicht weiter gestiegen ist – sondern in dieser Trendwende vor allem: Wer preist hier eigentlich wie..
Dass Zcash in dieser Runde wieder hervorgeholt wurde, beruht auf der Privacy-Erzählung – plus einem vergleichsweise knappen Angebot.. Der Kurs schoss bis in die Nähe von 1.300 US-Dollar und brachte damit eine zuvor eher selten dagewesene Nachfrage ins Spiel: „Privacy-Exposure über regulierte Kanäle“.. Also fließt das Geld in den ETF statt direkt in den Kauf von Coins..
Das Problem liegt genau hier.. Einzelfonds-ETF ist ein Verstärker in beide Richtungen: Steigt der Kurs, hilft er dir dabei, deine Stimmung in handelbare Anteile zu verwandeln; fällt der Kurs, macht er Rückgaben ebenfalls zu Münzen, die der Verwahrer verkaufen muss.. Als ZEC Richtung 1.300 US-Dollar fiel, drehte der Zufluss-/Abflussstrom mit der Preismomentum-Kurve – das ist kein Zufall..
Anders gesagt: Die ETF-Flows messen nie wirklich, „wie viele Menschen an Privacy glauben“, sondern „wie viel Geld gerade dem Momentum hinterherläuft“.. Und die tatsächliche Nachfrage nach Privacy ist zur Hälfte on-chain und zur Hälfte in Cold Wallets – beides taucht nicht in wöchentlichen Flow-Listen auf.. Daher wirkt die Zahl von 93,56 Millionen eher wie die Haltung von kurzfristigem Kapital, nicht wie die der langfristigen Halter..
Worauf es also wirklich ankommt.. Nicht darauf, wie hoch der Abfluss diese Woche ist, sondern ob der Flow nächste Woche wieder ins Positive drehen kann.. Wenn der wöchentliche Abfluss anhält, muss der Verwahrer zur Bedienung der Rückgaben weiter verkaufen – und zuerst trifft es nicht den Preis, sondern die gerade erst entstandene Vorstellung: „Privacy-Assets können auch von Institutionen stabil gehalten werden“..
Sobald diese Vorstellung bricht, wird es in der nächsten Runde deutlich teurer, reguliertes Kapital wieder in den Privacy-Track zurückzuholen..
