NFP schwächt sich ab, doch BTC gibt Gewinne wieder ab: Der Zinsdruck ist noch nicht gelöst
Ich neige dazu, die Reaktion vom 2. Oktober als eine noch nicht gefestigte Beruhigung von Zinserwartungen zu betrachten – nicht als Beweis, dass eine lockere Geldpolitik bereits fest etabliert ist. Für alle, die BTC beobachten: Schwache Beschäftigungsdaten sind kein Grund, hinterherzulaufen. Entscheidend ist, ob die Renditen nachhaltig weiter fallen können und ob ein möglicher Rebound gehalten werden kann.
Am 2. Oktober wurden in den USA die neuen NFP-Daten für September veröffentlicht: +29.000, nachdem der Wert für August auf 133.000 nach unten korrigiert wurde; die Summe für Juli und August wurde insgesamt um 60.000 reduziert. Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1% auf 4,2%, während der durchschnittliche Stundenlohn im Monatsvergleich nur um 0,1% zulegte.
Wenn Beschäftigung und Lohnwachstum langsamer werden, schwächt das zwar die Begründung für weitere Zinserhöhungen – aber es bedeutet nicht, dass die US-Notenbank (Fed) bereits beschlossen hat, die Zinsen zu senken. Laut den CoinDesk-Aufzeichnungen während des Tages stieg BTC nach dem Bericht zunächst auf 87.000 US-Dollar und gab danach deutlich nach; auch die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen wechselte von einem Rückgang zu einem Anstieg. Das ist der intraday-Verlauf – keine tagesaktuelle Kursnotierung.
Dieser Umschwung erinnert mich daran: Schwache Daten und dass der Zinsdruck auf riskante Vermögenswerte wirklich vollständig nachlässt, sind zwei unterschiedliche Dinge. Zudem lässt gleichzeitige Volatilität nicht beweisen, dass der Rückgang ausschließlich durch Inflationssorgen verursacht wurde; Erklärungen wie Gewinnmitnahmen sind weiterhin nicht auszuschließen. Auf der anderen Seite sagt das BLS, dass die Arbeitslosenquote seit März weiterhin in einem engen Bereich von 4,1% bis 4,3% liegt – man kann eine Rezession nicht nur anhand eines Monats NFP festmachen.
In den nächsten beiden Handelstagen an US-Aktienmärkten beobachte ich, ob die Renditen erneut zurückfallen und dort stabil bleiben können und ob BTC den Rebound halten kann. Außerdem schaue ich mir den am 14. Oktober veröffentlichten September-CPI an. Wenn die Inflation parallel abkühlt, die Renditen weiter sinken und BTC nicht wieder nach oben schießt und anschließend fällt, werde ich meine Einschätzung zur Nachhaltigkeit des Rebounds erhöhen. Wenn die Inflation erneut anzieht und die Renditen weiter steigen, senke ich die Erwartungen. Eine einzelne NFP-Veröffentlichung sollte man nicht dazu nutzen, um die nächsten Daten vorzeitig „vorwegzunehmen“.
#比特币 #非农 #Makrobeobachtung
Ich neige dazu, die Reaktion vom 2. Oktober als eine noch nicht gefestigte Beruhigung von Zinserwartungen zu betrachten – nicht als Beweis, dass eine lockere Geldpolitik bereits fest etabliert ist. Für alle, die BTC beobachten: Schwache Beschäftigungsdaten sind kein Grund, hinterherzulaufen. Entscheidend ist, ob die Renditen nachhaltig weiter fallen können und ob ein möglicher Rebound gehalten werden kann.
Am 2. Oktober wurden in den USA die neuen NFP-Daten für September veröffentlicht: +29.000, nachdem der Wert für August auf 133.000 nach unten korrigiert wurde; die Summe für Juli und August wurde insgesamt um 60.000 reduziert. Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1% auf 4,2%, während der durchschnittliche Stundenlohn im Monatsvergleich nur um 0,1% zulegte.
Wenn Beschäftigung und Lohnwachstum langsamer werden, schwächt das zwar die Begründung für weitere Zinserhöhungen – aber es bedeutet nicht, dass die US-Notenbank (Fed) bereits beschlossen hat, die Zinsen zu senken. Laut den CoinDesk-Aufzeichnungen während des Tages stieg BTC nach dem Bericht zunächst auf 87.000 US-Dollar und gab danach deutlich nach; auch die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen wechselte von einem Rückgang zu einem Anstieg. Das ist der intraday-Verlauf – keine tagesaktuelle Kursnotierung.
Dieser Umschwung erinnert mich daran: Schwache Daten und dass der Zinsdruck auf riskante Vermögenswerte wirklich vollständig nachlässt, sind zwei unterschiedliche Dinge. Zudem lässt gleichzeitige Volatilität nicht beweisen, dass der Rückgang ausschließlich durch Inflationssorgen verursacht wurde; Erklärungen wie Gewinnmitnahmen sind weiterhin nicht auszuschließen. Auf der anderen Seite sagt das BLS, dass die Arbeitslosenquote seit März weiterhin in einem engen Bereich von 4,1% bis 4,3% liegt – man kann eine Rezession nicht nur anhand eines Monats NFP festmachen.
In den nächsten beiden Handelstagen an US-Aktienmärkten beobachte ich, ob die Renditen erneut zurückfallen und dort stabil bleiben können und ob BTC den Rebound halten kann. Außerdem schaue ich mir den am 14. Oktober veröffentlichten September-CPI an. Wenn die Inflation parallel abkühlt, die Renditen weiter sinken und BTC nicht wieder nach oben schießt und anschließend fällt, werde ich meine Einschätzung zur Nachhaltigkeit des Rebounds erhöhen. Wenn die Inflation erneut anzieht und die Renditen weiter steigen, senke ich die Erwartungen. Eine einzelne NFP-Veröffentlichung sollte man nicht dazu nutzen, um die nächsten Daten vorzeitig „vorwegzunehmen“.
#比特币 #非农 #Makrobeobachtung