Auswirkungen der Non-Farm-Daten auf eine mögliche Zinserhöhung der US-Notenbank im Oktober
Das Bemerkenswerteste an diesen Non-Farm-Daten ist nicht die Zahl selbst von 29.000, sondern dass der US-Arbeitsmarkt begonnen hat, sich „einzufrieren“.
Erwartet wurden 90.000, tatsächlich kamen 29.000, und die Daten der beiden vorherigen Monate wurden zudem deutlich nach unten korrigiert. Die Unternehmen entlassen zwar nicht besonders stark, aber sie wollen auch nicht wirklich einstellen. Die Arbeitslosenquote wirkt zwar stabil, doch der Arbeitsmarkt hat sichtbar abgekühlt.
Noch interessanter ist die Struktur:
Finanz- und andere Büroarbeitsplätze nehmen weiter ab, während Stellen in Bereichen wie Bau und Produktion sogar zunehmen. Die durch KI ausgelösten Effekte könnten nicht nur darin bestehen, Beschäftigung zu „reduzieren“, sondern auch darin, Gelder von Büroarbeitsplätzen wieder in Richtung Stromversorgung, Ausrüstung, Fertigung und Rechenleistung umzulenken.
Der Markt hat außerdem schnell die Erwartungen an Zinserhöhungen angepasst: Bei kurzfristigen US-Staatsanleihen gingen die Renditen deutlich zurück, bei langlaufenden Anleihen reagierte man hingegen nur begrenzt. Das zeigt: Die Fed kann zwar den geldpolitischen Zins beeinflussen, aber sie kann nicht die Probleme in Bezug auf Fiskalpolitik, Schulden und Energie lösen.
Auch dass Gold weiter stark zulegt und der Ölpreis fällt, zeigt, dass der Markt inzwischen nicht mehr nur über Zinsen handelt.
Daher zum Schluss noch etwas zu der Zinserhöhung im Oktober.
Ich neige derzeit dazu, dass die Fed im Oktober stillsteht, also keine Zinserhöhung vornimmt.
Die Non-Farm-Daten von 29.000 liegen deutlich unter der Erwartung, und die Daten der beiden vorherigen Monate wurden insgesamt um 60.000 nach unten korrigiert. Auch die Arbeitslosenquote beginnt wieder zu steigen. Nachdem diese Beschäftigungsdaten veröffentlicht wurden, ist die Marktbepreisung für eine Zinserhöhung im Oktober spürbar abgekühlt; die Wahrscheinlichkeit, dass man abwartet, stieg zeitweise auf etwa 85%.
Natürlich bleibt die Inflation weiterhin die größte Sorge der Fed, daher kann man nicht sagen, dass im Oktober zu 100% keine Erhöhung kommt.
Aber zumindest sieht es derzeit so aus, als würde die Beschäftigung der Fed inzwischen stärker auf die Bremse treten, statt weiterhin aufs Gaspedal.
Als Nächstes wird das, was wirklich die Entscheidung für die Sitzung im Oktober trifft, davon abhängen, ob die Inflationsdaten weiterhin genug Gründe für Zinserhöhungen liefern.
#美国9月非农仅增2.9万人失业率升至4.2%
Das Bemerkenswerteste an diesen Non-Farm-Daten ist nicht die Zahl selbst von 29.000, sondern dass der US-Arbeitsmarkt begonnen hat, sich „einzufrieren“.
Erwartet wurden 90.000, tatsächlich kamen 29.000, und die Daten der beiden vorherigen Monate wurden zudem deutlich nach unten korrigiert. Die Unternehmen entlassen zwar nicht besonders stark, aber sie wollen auch nicht wirklich einstellen. Die Arbeitslosenquote wirkt zwar stabil, doch der Arbeitsmarkt hat sichtbar abgekühlt.
Noch interessanter ist die Struktur:
Finanz- und andere Büroarbeitsplätze nehmen weiter ab, während Stellen in Bereichen wie Bau und Produktion sogar zunehmen. Die durch KI ausgelösten Effekte könnten nicht nur darin bestehen, Beschäftigung zu „reduzieren“, sondern auch darin, Gelder von Büroarbeitsplätzen wieder in Richtung Stromversorgung, Ausrüstung, Fertigung und Rechenleistung umzulenken.
Der Markt hat außerdem schnell die Erwartungen an Zinserhöhungen angepasst: Bei kurzfristigen US-Staatsanleihen gingen die Renditen deutlich zurück, bei langlaufenden Anleihen reagierte man hingegen nur begrenzt. Das zeigt: Die Fed kann zwar den geldpolitischen Zins beeinflussen, aber sie kann nicht die Probleme in Bezug auf Fiskalpolitik, Schulden und Energie lösen.
Auch dass Gold weiter stark zulegt und der Ölpreis fällt, zeigt, dass der Markt inzwischen nicht mehr nur über Zinsen handelt.
Daher zum Schluss noch etwas zu der Zinserhöhung im Oktober.
Ich neige derzeit dazu, dass die Fed im Oktober stillsteht, also keine Zinserhöhung vornimmt.
Die Non-Farm-Daten von 29.000 liegen deutlich unter der Erwartung, und die Daten der beiden vorherigen Monate wurden insgesamt um 60.000 nach unten korrigiert. Auch die Arbeitslosenquote beginnt wieder zu steigen. Nachdem diese Beschäftigungsdaten veröffentlicht wurden, ist die Marktbepreisung für eine Zinserhöhung im Oktober spürbar abgekühlt; die Wahrscheinlichkeit, dass man abwartet, stieg zeitweise auf etwa 85%.
Natürlich bleibt die Inflation weiterhin die größte Sorge der Fed, daher kann man nicht sagen, dass im Oktober zu 100% keine Erhöhung kommt.
Aber zumindest sieht es derzeit so aus, als würde die Beschäftigung der Fed inzwischen stärker auf die Bremse treten, statt weiterhin aufs Gaspedal.
Als Nächstes wird das, was wirklich die Entscheidung für die Sitzung im Oktober trifft, davon abhängen, ob die Inflationsdaten weiterhin genug Gründe für Zinserhöhungen liefern.
#美国9月非农仅增2.9万人失业率升至4.2%
