1.4万倍的差距：欧洲 ruft nach Entdollarisierung, aber seine eigenen Emittenten starten zuerst einen USD-Stablecoin 🦖
🚨 行情变了群里说
Der deutsche Stablecoin-Emittent AllUnity hat am Mittwoch den USD-Stablecoin USDAU gelauncht und seine Produktlinie von Euro auf Dollar ausgeweitet. Die französische Société Générale-Tochter SG-Forge war sogar noch früher dran: Bereits 2025 brachte sie den USD-Coin USDCV heraus. Doch diese von Europa selbst ausgegebenen USD-Stablecoins haben jeweils nur einen geschätzten Marktwert von rund 13 Millionen US-Dollar – während USDT bei 184 Milliarden US-Dollar liegt und USDC bei 74 Milliarden US-Dollar.
Zuerst den Hintergrund klären. Europa treibt in den letzten Jahren den Euro-Stablecoin voran, mit dem Ziel, dass der grenzüberschreitende Handel weniger vom US-Dollar abhängig ist. Die EU prüft zudem ihre eigene MiCA-Regulierungsrahmen erneut, und die Europäische Zentralbank hat wiederholt erinnert: Stablecoins würden die dominierende Stellung des US-Dollars weiter verstärken. Eigentlich sollte die politische Richtung das Kapital in Richtung Euro-Stablecoins treiben.
Aber die Antwort der Emittenten ist eine andere. Der CEO von AllUnity sagt es ganz offen: Im globalen Handel und am Devisenmarkt ist der US-Dollar der „Klebstoff“. Wenn europäische Unternehmen für grenzüberschreitende Zahlungen nur Euro-Stablecoins ausgeben, reicht das schlicht nicht. Der CEO von Stable Mint formuliert es noch direkter: Die Nachfrage nach USD-Stablecoins ist da – Europa kann sie nicht einfach durch Politik „herbeiwünschen“. Was Europa allerdings wirklich kontrollieren kann, ist, „wer“ die Stablecoins für europäische Nutzer ausgibt und „nach welchen Regeln“.
Auch die Daten sprechen für die Nachfrage. Seit Stable Mint seinen USDSM gelauncht hat, hat der On-Chain-Transferbetrag bereits mehr als 380 Millionen US-Dollar erreicht, insgesamt 3,8 Millionen Transaktionen, und es gibt über 2.600 gehaltene Adressen. SG-Forge sagt, die Nachfrage nach USDCV komme aus Handel, Abwicklung, Besicherung und dem Treasury-Management – nicht aus Spekulation.
⚠️ Meine Sicht: Das ist kein Streit um die Währungshoheit „Euro vs. US-Dollar“, sondern darum, wer die Abwicklungsebene beherrscht. Der Rechenweg der europäischen Emittenten ist sehr praktisch: Erst die entsprechenden Compliance-Lizenzen sichern, die Emissionsrechte für USD-Stablecoins innerhalb der EU-Regeln fest in der Hand halten, und dann warten, bis MiCA die Revision die Hürden bei Reserven und Verwahrung sauber sortiert. Ob Euro oder Dollar als Nennwert dienen soll, überlassen sie den Nutzern, die mit den Füßen abstimmen.
Doch in der Realität ist es etwas peinlich: Die von Europa selbst emittierten USD-Stablecoins haben nur ein Marktwertniveau im Bereich von etwa 13 Millionen US-Dollar – während USDT 184 Milliarden und USDC 74 Milliarden erreicht. Compliance hat im Stablecoin-Rennen die Marktanteile derzeit noch nicht zurückgeholt – Nutzer setzen auf Liquidität und Netzwerkeffekte, nicht auf die Regulierungshaltung.
💥 Eine-Satz-Übersetzung: Europa will „weg vom US-Dollar“, aber selbst seine eigenen lizenzierten Emittenten bauen die Infrastruktur für den US-Dollar. Regeln kann man festlegen, die Nachfrage aber nicht.
Meinst du, „compliance-konforme USD-Stablecoins“ haben eine Chance, USDT einzuholen – oder sind die Netzwerkeffekte den Ausgang dieses Krieges längst festgeschrieben? Schreib es in die Kommentare.
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Der deutsche Stablecoin-Emittent AllUnity hat am Mittwoch den USD-Stablecoin USDAU gelauncht und seine Produktlinie von Euro auf Dollar ausgeweitet. Die französische Société Générale-Tochter SG-Forge war sogar noch früher dran: Bereits 2025 brachte sie den USD-Coin USDCV heraus. Doch diese von Europa selbst ausgegebenen USD-Stablecoins haben jeweils nur einen geschätzten Marktwert von rund 13 Millionen US-Dollar – während USDT bei 184 Milliarden US-Dollar liegt und USDC bei 74 Milliarden US-Dollar.
Zuerst den Hintergrund klären. Europa treibt in den letzten Jahren den Euro-Stablecoin voran, mit dem Ziel, dass der grenzüberschreitende Handel weniger vom US-Dollar abhängig ist. Die EU prüft zudem ihre eigene MiCA-Regulierungsrahmen erneut, und die Europäische Zentralbank hat wiederholt erinnert: Stablecoins würden die dominierende Stellung des US-Dollars weiter verstärken. Eigentlich sollte die politische Richtung das Kapital in Richtung Euro-Stablecoins treiben.
Aber die Antwort der Emittenten ist eine andere. Der CEO von AllUnity sagt es ganz offen: Im globalen Handel und am Devisenmarkt ist der US-Dollar der „Klebstoff“. Wenn europäische Unternehmen für grenzüberschreitende Zahlungen nur Euro-Stablecoins ausgeben, reicht das schlicht nicht. Der CEO von Stable Mint formuliert es noch direkter: Die Nachfrage nach USD-Stablecoins ist da – Europa kann sie nicht einfach durch Politik „herbeiwünschen“. Was Europa allerdings wirklich kontrollieren kann, ist, „wer“ die Stablecoins für europäische Nutzer ausgibt und „nach welchen Regeln“.
Auch die Daten sprechen für die Nachfrage. Seit Stable Mint seinen USDSM gelauncht hat, hat der On-Chain-Transferbetrag bereits mehr als 380 Millionen US-Dollar erreicht, insgesamt 3,8 Millionen Transaktionen, und es gibt über 2.600 gehaltene Adressen. SG-Forge sagt, die Nachfrage nach USDCV komme aus Handel, Abwicklung, Besicherung und dem Treasury-Management – nicht aus Spekulation.
⚠️ Meine Sicht: Das ist kein Streit um die Währungshoheit „Euro vs. US-Dollar“, sondern darum, wer die Abwicklungsebene beherrscht. Der Rechenweg der europäischen Emittenten ist sehr praktisch: Erst die entsprechenden Compliance-Lizenzen sichern, die Emissionsrechte für USD-Stablecoins innerhalb der EU-Regeln fest in der Hand halten, und dann warten, bis MiCA die Revision die Hürden bei Reserven und Verwahrung sauber sortiert. Ob Euro oder Dollar als Nennwert dienen soll, überlassen sie den Nutzern, die mit den Füßen abstimmen.
Doch in der Realität ist es etwas peinlich: Die von Europa selbst emittierten USD-Stablecoins haben nur ein Marktwertniveau im Bereich von etwa 13 Millionen US-Dollar – während USDT 184 Milliarden und USDC 74 Milliarden erreicht. Compliance hat im Stablecoin-Rennen die Marktanteile derzeit noch nicht zurückgeholt – Nutzer setzen auf Liquidität und Netzwerkeffekte, nicht auf die Regulierungshaltung.
💥 Eine-Satz-Übersetzung: Europa will „weg vom US-Dollar“, aber selbst seine eigenen lizenzierten Emittenten bauen die Infrastruktur für den US-Dollar. Regeln kann man festlegen, die Nachfrage aber nicht.
Meinst du, „compliance-konforme USD-Stablecoins“ haben eine Chance, USDT einzuholen – oder sind die Netzwerkeffekte den Ausgang dieses Krieges längst festgeschrieben? Schreib es in die Kommentare.
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