Der schwächere als erwartete September-Jobbericht – es wurden nur 29.000 Stellen geschaffen und die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2% – hat die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Oktober auf etwa 17% gedrückt. Diese Verschiebung senkt den kurzfristigen Druck auf Risk Assets und bestärkt das Umfeld mit einem schwächeren Dollar und leichteren Finanzierungsbedingungen, das Citi als Hintergrund nannte, als die Bank ihr 12-Monats-$BTC-Ziel von 82.000 auf 113.000 US-Dollar anhob. Bitcoin wird in der Größenordnung der mittleren 80.000 US-Dollar gehandelt; das Signal impliziert damit zwar weiterhin rund 30% Aufwärtspotenzial, doch der makroökonomische Auslöser ist nun deutlicher mit der These der Bank abgestimmt. Citis Upgrade stützt sich weniger auf einen plötzlichen Liquiditätszufluss als auf das Zurückkehren der ETF-Zuflüsse und eine stärkere On-Chain-Aktivität. Die Bank rechnet im nächsten Jahr mit rund 5 Milliarden US-Dollar an Krypto-Zuflüssen, da Berater und Broker ihre Allokationen nach und nach erhöhen. Spot-Bitcoin-ETFs sind bereits von zuvor im Jahresverlauf beobachteten Abflüssen zu moderaten Nettomittelzuflüssen gewechselt – das entspricht der von Citi beschriebenen „langsamen, aber zäheren“ Nachfrage. Eine fortgesetzte Pause oder ein verzögerter Pfad bei den Zinserhöhungen könnte helfen, diese Zuflüsse zu stabilisieren, insbesondere wenn der Dollar schwächer bleibt, aber Citis eigene Darstellung ist graduell statt explosiv. Das Erreichen von 113.000 US-Dollar ist daher über einen Zeitraum von mehreren Monaten bis zu zwölf Monaten eher plausibel als unmittelbar nach einem einzelnen schwachen Job-Print. Die wichtigsten Voraussetzungen wären eine anhaltende ETF-Nachfrage, eine weitere Bestätigung, dass institutionelle Allokationen zunehmen, und keine abrupte Umkehr der Risiko-Stimmung. Ein schneller Overshoot ist möglich, falls die Zuflüsse beschleunigen; Citis eigener Pfad deutet jedoch eher auf einen stetigeren Anstieg als auf einen kurzfristigen Spike hin.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​