#比特币升至8.5万美元附近
Derselbe Bitcoin, in verschiedene Hüllen verpackt – was der Markt zu zahlen bereit ist, unterscheidet sich inzwischen..
🔄 进群看风向
Die meisten lesen diese Nachricht als einen Satz im Sinne von: „Der Boss tritt für irgendeine Firma auf“.. Der Ökonom und Autor von „The Bitcoin Standard“, Ammous, sieht keinen Grund, stattdessen in ein Bitcoin-Reserveunternehmen außer Saylor zu investieren.. Nach außen wirkt es wie ein Qualitätsurteil für eine Firma, tatsächlich geht es aber um etwas anderes: Dieser Markt beginnt sich zu schichten..
Die Unterschiede liegen offen auf dem Tisch.. Die Strategie-Spitze hält 847.666 Bitcoins, kumulierte Anschaffungskosten von 63,95 Milliarden US-Dollar; außerdem hält sie noch 5,02 Milliarden US-Dollar in bar – gezielt, um Vorzugsaktien-Dividenden und Schuldzinsen zu zahlen.. Mit der richtigen Größenordnung sind die Kreditkonditionen automatisch günstiger.. Im Sommer fiel Bitcoin zeitweise unter 60.000 US-Dollar; seine STRC-Vorzugsaktien lagen deutlich unter dem Zielkurs von 100 US-Dollar. Das Unternehmen musste die Dividendenquote auf 12% anheben, Aktien zurückkaufen, Bargeldreserven aufstocken und sogar einen Teil der Bitcoins verkaufen, um die Zinsen zu bedienen – und erst danach wieder mit dem Kauf fortfahren..
Anders gesagt: Bei derselben Bilanz, auf der „Bitcoin halten“ steht, entscheidet am Ende vor allem, wie gut sie einen Schlag wegstecken kann.. Wenn der Drawdown kommt, können Unternehmen mit dünner Liquidität nur verkaufen, um zu überleben – und treiben damit ihre Kostenbasis immer weiter nach oben.. Umgekehrt vergrößert ein Unternehmen, das über Cash verfügt und sich zu günstigen Konditionen finanzieren kann, in jeder Rückschlagsphase den Abstand zu den Nachzüglern..
Das ist der Teil, der wirklich interessant ist.. Der Markt wechselt gerade von „Wer kauft wie viele Bitcoins“ zu „Wer hält den nächsten Drawdown aus“.. Der nächste Halt auf der Welle des Kapitalumschlags ist vielleicht nicht irgendeine einzelne Coin, sondern die Aufspaltung zwischen diesen „Coin-Hüllen“ – gleicher Beta, aber der Markt beginnt, je nach Management- und Finanzierungskraft unterschiedlich zu bewerten..
Ammous hat später noch eine ehrliche Sache nachgeschoben: Er hält selbst auch Strategy, aber er würde eher direkt den Bitcoin selbst besitzen.. Er setzt auf dieses Modell – nicht zwingend auf diese Aktie..
Noch eine Ebene weiter gedacht: Er sagt, dass der positive Cashflow eines Unternehmens für langfristige Rücklagen genutzt werden kann – sogar „fast jedes Unternehmen sollte das so machen“.. Wenn dieser Satz wirklich zum Trend wird, kommen in Zukunft nicht nur Privatanleger und Fonds hinzu, sondern ganze Unternehmens-Bilanzen..
Zum Schluss eine Wendung.. Wenn Bitcoin als Nächstes noch einmal in tiefere Gewässer taucht, dann zeigt vielleicht nicht am deutlichsten, auf welchen Kurs die Coin fällt, sondern wie viele Reserveunternehmen vorher nicht mehr durchhalten.. Erst dann beginnt diese Aufspaltung „Hülle gegen Hülle“ wirklich..
Derselbe Bitcoin, in verschiedene Hüllen verpackt – was der Markt zu zahlen bereit ist, unterscheidet sich inzwischen..
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Die meisten lesen diese Nachricht als einen Satz im Sinne von: „Der Boss tritt für irgendeine Firma auf“.. Der Ökonom und Autor von „The Bitcoin Standard“, Ammous, sieht keinen Grund, stattdessen in ein Bitcoin-Reserveunternehmen außer Saylor zu investieren.. Nach außen wirkt es wie ein Qualitätsurteil für eine Firma, tatsächlich geht es aber um etwas anderes: Dieser Markt beginnt sich zu schichten..
Die Unterschiede liegen offen auf dem Tisch.. Die Strategie-Spitze hält 847.666 Bitcoins, kumulierte Anschaffungskosten von 63,95 Milliarden US-Dollar; außerdem hält sie noch 5,02 Milliarden US-Dollar in bar – gezielt, um Vorzugsaktien-Dividenden und Schuldzinsen zu zahlen.. Mit der richtigen Größenordnung sind die Kreditkonditionen automatisch günstiger.. Im Sommer fiel Bitcoin zeitweise unter 60.000 US-Dollar; seine STRC-Vorzugsaktien lagen deutlich unter dem Zielkurs von 100 US-Dollar. Das Unternehmen musste die Dividendenquote auf 12% anheben, Aktien zurückkaufen, Bargeldreserven aufstocken und sogar einen Teil der Bitcoins verkaufen, um die Zinsen zu bedienen – und erst danach wieder mit dem Kauf fortfahren..
Anders gesagt: Bei derselben Bilanz, auf der „Bitcoin halten“ steht, entscheidet am Ende vor allem, wie gut sie einen Schlag wegstecken kann.. Wenn der Drawdown kommt, können Unternehmen mit dünner Liquidität nur verkaufen, um zu überleben – und treiben damit ihre Kostenbasis immer weiter nach oben.. Umgekehrt vergrößert ein Unternehmen, das über Cash verfügt und sich zu günstigen Konditionen finanzieren kann, in jeder Rückschlagsphase den Abstand zu den Nachzüglern..
Das ist der Teil, der wirklich interessant ist.. Der Markt wechselt gerade von „Wer kauft wie viele Bitcoins“ zu „Wer hält den nächsten Drawdown aus“.. Der nächste Halt auf der Welle des Kapitalumschlags ist vielleicht nicht irgendeine einzelne Coin, sondern die Aufspaltung zwischen diesen „Coin-Hüllen“ – gleicher Beta, aber der Markt beginnt, je nach Management- und Finanzierungskraft unterschiedlich zu bewerten..
Ammous hat später noch eine ehrliche Sache nachgeschoben: Er hält selbst auch Strategy, aber er würde eher direkt den Bitcoin selbst besitzen.. Er setzt auf dieses Modell – nicht zwingend auf diese Aktie..
Noch eine Ebene weiter gedacht: Er sagt, dass der positive Cashflow eines Unternehmens für langfristige Rücklagen genutzt werden kann – sogar „fast jedes Unternehmen sollte das so machen“.. Wenn dieser Satz wirklich zum Trend wird, kommen in Zukunft nicht nur Privatanleger und Fonds hinzu, sondern ganze Unternehmens-Bilanzen..
Zum Schluss eine Wendung.. Wenn Bitcoin als Nächstes noch einmal in tiefere Gewässer taucht, dann zeigt vielleicht nicht am deutlichsten, auf welchen Kurs die Coin fällt, sondern wie viele Reserveunternehmen vorher nicht mehr durchhalten.. Erst dann beginnt diese Aufspaltung „Hülle gegen Hülle“ wirklich..
