Die US-Arbeitsmarktdaten kommen heute Abend. Worauf es wirklich ankommt, ist vielleicht nicht der Arbeitsmarktbericht selbst, sondern ob er die Erwartungen an eine Zinserhöhung im Oktober weiter dämpfen kann.

Der Markt preist eine Zinserhöhung im Oktober derzeit nur noch mit rund 23 % ein. Vor ein paar Tagen waren es noch etwa 70 % – die Erwartungen haben also deutlich nachgelassen.

Wenn die Arbeitsmarktdaten die Wahrscheinlichkeit diesmal lediglich bei etwa 20 % halten oder sie nach der Veröffentlichung sogar wieder steigt, könnte den Risikoanlagen schnell die Luft ausgehen.

Mein bevorzugtes Szenario wäre:
Die Arbeitsmarktdaten geben den Erwartungen einen weiteren Dämpfer und drücken die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung direkt in die Nähe von 10 %.

So entstünde für den Markt eine weitere Phase ohne klare Erwartungen. Risikoanlagen könnten davon profitieren und noch ein paar Tage zulegen – vielleicht sogar die Entwicklung der ganzen Woche prägen.

Dass die Erwartungen an spätere Zinserhöhungen wieder steigen, muss man dagegen nicht wirklich fürchten. Vermeiden sollte man vor allem, dass die Erwartungen gerade erst etwas nachgeben und die Arbeitsmarktdaten sie unmittelbar wieder nach oben treiben.

Die Daten sind nur die Oberfläche. Worauf es heute Abend wirklich ankommt, ist, wie sich die Markterwartungen entwickeln.
#非农就业数据