Wichtige Erkenntnisse
Bitcoin stieg um etwa 1% auf rund 84.800 US-Dollar, nachdem die US-Staatsanleiherenditen deutlich zurückgegangen waren – kurz vor dem Arbeitsmarktbericht für September am Freitag.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen fiel um etwa 9,4 Basispunkte auf 5,217%, nachdem sie zuvor im Tagesverlauf bei 5,36% gelegen hatte.
Die Erwartungen für eine weitere Zinserhöhung der US-Notenbank im Oktober gingen deutlich zurück; die marktimplizierten Wahrscheinlichkeiten fielen auf rund 30% von 70% zuvor in dieser Woche.
Die Renditen französischer Staatsanleihen stiegen im Vergleich zu deutschen Bundesanleihen deutlich an. Dadurch kletterte die Spanne auf 135 Basispunkte, was den Euro belastete.
Die Ölpreise stiegen vor dem Hintergrund erneuter Spannungen im Nahen Osten, wobei WTI auf 92,63 US-Dollar kletterte und Brent 101,53 US-Dollar erreichte.
Die Märkte richten sich nun auf den US-Nonfarm-Payrolls-Bericht vom Freitag, wobei Ökonomen 90.000 neue Jobs und eine Arbeitslosenquote von 4,1% erwarten.
Bitcoin stieg am Donnerstag, nachdem die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen zurückgingen und Händler ihre Erwartungen für eine weitere, unmittelbar bevorstehende Zinserhöhung der Federal Reserve vor dem genau beobachteten September-Jobbericht der USA reduzierten.
Bitcoin wurde etwa bei 84.800 US-Dollar gehandelt, rund 1% höher als in den vorangegangenen 24 Stunden, nachdem er den Großteil der Sitzung relativ gedämpft verbracht hatte.
Die verhaltene Erholung verlief parallel zu einer scharfen Umkehr bei den Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und sorgte damit für etwas Entspannung bei Risikoassets nach dem dramatischen September-Verkauf bei Treasuries.
Bitcoin steigt, da die Renditen von US-Staatsanleihen zurückgehen
Die Rendite der US-Staatsanleihe mit zehnjähriger Laufzeit fiel um rund 9,4 Basispunkte auf 5,217%, nachdem sie am Donnerstag zuvor zeitweise bis zu 5,36% erreicht hatte.
Noch stärker sank auch die renditesensitive zweijährige US-Treasury-Rendite, die um etwa 12,3 Basispunkte auf 4,764% fiel, als Händler ihre Wetten auf eine zusätzliche Zinserhöhung durch die Federal Reserve zurücknahmen.
Niedrigere Treasury-Renditen können Bitcoin und andere Risikoassets stützen, indem sie die relative Attraktivität risikofreier Staatsanleihen verringern und die Finanzierungsbedingungen lockern.
Der Schritt folgt auf einen ungewöhnlich volatilen Monat für Anleihen.
Die Rendite der zehnjährigen US-Treasury-Anleihe stieg im September um 53 Basispunkte, ihre größte monatliche Zunahme seit September 2022.
Trotz dieses Anstiegs erwies sich Bitcoin als relativ robust und legte im September um 6,3% zu. Der S&P 500 gab lediglich um 0,45% nach.
Wahrscheinlichkeit für Fed-Zinserhöhung sinkt vor dem Jobs-Report
Die Erwartungen für zusätzliche Zinsschritte der Federal Reserve haben sich rasch verschoben.
Die marktimplizierten Wahrscheinlichkeiten für eine Fed-Entscheidung beim Treffen am 28. Oktober fielen auf rund 30%, nachdem sie zuvor in dieser Woche bei etwa 70% gelegen hatten. Auch die Erwartungen für mindestens eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende sanken auf etwa 80% von 95% eine Woche zuvor.
Fed-Vizevorsitzender Philip Jefferson schlug am Donnerstag vorsichtigere Töne an und sagte, politische Entscheidungsträger bräuchten mehr Zeit, um die sich verändernde makroökonomische Lage zu bewerten, bevor sie festlegen, ob weitere Straffungen angemessen sind.
Jefferson verwies dabei insbesondere auf den jüngsten Anstieg der Renditen über die gesamte Zinsstrukturkurve der US-Staatsanleihen als Hinweis darauf, dass Investoren die wirtschaftlichen Aussichten neu bewerten.
Die Verschiebung der Erwartungen hat dazu beigetragen, dass die kurzfristigen Renditen von US-Staatsanleihen gesunken sind, obwohl die Konjunkturdaten weiterhin auf eine relativ widerstandsfähige US-Wirtschaft hindeuten.
US-Arbeitsmarktbericht wird zum nächsten großen Auslöser für Bitcoin
Der Fokus richtet sich nun auf den Bericht zu den US-Nonfarm-Payrolls vom Freitag im September, der darüber entscheiden könnte, ob die Umkehr bei den Renditen der Staatsanleihen weiter anhält.
Ökonomen erwarten, dass die US-Wirtschaft im September etwa 90.000 Jobs hinzugefügt hat, während die Arbeitslosenquote voraussichtlich bei 4,1% bleiben wird.
Die am Donnerstag veröffentlichten Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe lieferten kaum Hinweise auf eine deutliche Verschlechterung am Arbeitsmarkt.
Die Anträge fielen leicht auf 197.000, nach 198.000 zuvor und Erwartungen von 200.000. Der gleitende Vierwochen-Durchschnitt sank auf 200.000 von 202.500.
Ein schwächer als erwartet ausfallender Payrolls-Bericht könnte die Erwartungen für eine Fed-Zinsstraffung weiter senken und zusätzlichen Abwärtsdruck auf die Renditen von US-Staatsanleihen ausüben.
Ein stärkerer Bericht könnte jedoch Befürchtungen wiederbeleben, dass die Geldpolitik länger restriktiv bleiben muss.
Das macht die Beschäftigungsdaten am Freitag zu einem wichtigen kurzfristigen Auslöser für Bitcoin, den US-Dollar, Anleihen und Aktien.
US-Produktion bleibt stark, während die Inflationsdrucke zunehmen
Die US-Manufacturing-Daten vom Donnerstag verkomplizierten die Einschätzung für die Fed.
Der ISM Manufacturing PMI sank im September leicht auf 54,5 von 54,6 und blieb damit deutlich über der 50er-Marke, die Expansion von Kontraktion trennt.
Die Neuzugänge (New Orders) stärkten sich auf 55,3 von 53,7.
Die größere Sorge kam jedoch von den Preisen.
Der Preisaufwandsindex (Prices Paid Index) sprang auf 77,9 von 71,1, deutlich über den Erwartungen von 72,3, was auf zunehmende Kostenbelastungen im verarbeitenden Gewerbe hindeutet.
Befragte berichteten von breiten Anstiegen bei den Rohstoffpreisen, was die Befürchtungen bestärkt, dass die inflationsbedingten Belastungen hoch bleiben, selbst wenn die Märkte die Erwartungen für einen weiteren unmittelbaren Fed-Zinsschritt zurückfahren.
Französischer Anleihe-Ausverkauf bringt neues Risiko für globale Märkte
Auch die europäischen Märkte werden zunehmend zu einem wichtigen Teil des Makrobilds.
Die Rendite französischer Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit stieg am Donnerstag erneut um weitere acht Basispunkte, obwohl die deutsche Benchmark-Rendite für zehnjährige Bundesanleihen um rund sechs Basispunkte fiel.
Das brachte die Spreads zwischen französischen und deutschen Renditen für zehnjährige Anleihen auf ungefähr 135 Basispunkte, deutlich über der etwa 50- bis 80-Basispunkte-Spanne, die in weiten Teilen der jüngeren Jahre zu sehen war.
Auch die Credit-Default-Swap-Spreads auf französische Staatsanleihen sollen auf den höchsten Stand seit 13 Jahren gestiegen sein.
Die Ausweitung der Spanne hat Befürchtungen hinsichtlich des Risikos europäischer Staatsanleihen wiederbelebt und den Druck auf den Euro verstärkt.
Der EUR/USD-Kurs fiel um rund 0,9% auf 1,1231 US-Dollar, den schwächsten Stand seit etwa fünf Monaten, nachdem Investoren in Richtung US-Dollar umschwenkten.
Für Bitcoin erzeugt die Situation gegenläufige Kräfte. Sinken US-Renditen können Risikoassets stützen, während steigende finanzielle Belastungen in Europa die Nachfrage nach dem Dollar erhöhen und die allgemeine Marktvolatilität verstärken könnten.
Öl springt, als sich die Spannungen im Nahen Osten zuspitzen
Die Energiemärkte bewegten sich in die entgegengesetzte Richtung stark.
WTI-Rohöl war zunächst unter 89 US-Dollar je Barrel gefallen, drehte dann aber nach oben und stieg auf rund 92,63 US-Dollar, was einem Plus von 2,5% entspricht.
Brent-Rohöl stieg um etwa 3,6% auf 101,53 US-Dollar.
Die Umkehr folgte Berichten über verstärkte US-Militärverlegungen in den Nahen Osten und belebte damit die Sorgen vor einer möglichen Eskalation sowie über regionale Energieversorgung.
Höhere Ölpreise könnten die Einschätzung der Fed erschweren, falls sie in breitere Inflationsdrucke hineinwirken – insbesondere in einer Phase, in der die Produktionsdaten bereits steigende Input-Kosten zeigen.
NEAR fällt um 9% nach Sicherheitsvorfall
Krypto-Märkte sahen sich ebenfalls mit einem separaten Sicherheitsevent im Zusammenhang mit NEAR konfrontiert.
Das NEAR-Token fiel nach Angaben des Blockchain-Ermittlers ZachXBT um rund 9%, nachdem dieser berichtet hatte, dass NEAR Intents einen Exploit erlitten habe, der sich auf etwa 3,8 Millionen US-Dollar belief.
Das Team von NEAR Intents bestätigte anschließend, dass die Dienste gestoppt wurden, nachdem ein Sicherheitsvorfall erkannt worden war, der die Interaktion zwischen Omni-Deposit- und -Withdrawal-Infrastruktur sowie dem NEAR-Intents-Smart-Contract betraf.
Das Team sagte, die Schwachstelle auf der Vertragsseite sei behoben worden und die Abläufe sollten wieder aufgenommen werden.
Bitcoin startet ins 4. Quartal nach einem Quartalsplus von 42,7%
Trotz der jüngsten makroökonomischen Unsicherheit geht Bitcoin ins vierte Quartal – nach einem der stärksten Quartale der letzten Jahre.
BTC gewann im dritten Quartal 42,7% – die stärkste Quartalsperformance seit dem Anstieg um 68,7% im ersten Quartal 2024.
Ether schnitt sogar noch besser ab und stieg im 3. Quartal um 70,8% – den stärksten Quartalszuwachs seit dem ersten Quartal 2021.
Bitcoin handelt inzwischen im Bereich der mittleren 80.000 US-Dollar, während die Märkte einschätzen, ob fallende Renditen bei US-Staatsanleihen genug Unterstützung bieten können, damit die Rallye fortgesetzt wird.
Für den kurzfristigen Ausblick dürfte der US-Beschäftigungsbericht vom Freitag im Mittelpunkt stehen.
Da sich die Fed-Erwartungen rasch ändern, die Renditen von US-Staatsanleihen nahe Mehrjahrzehnte-Höchstständen liegen, die Anspannung am europäischen Anleihemarkt zunimmt und die Ölpreise für Brent wieder über 100 US-Dollar gestiegen sind, könnte der nächste große Schritt bei Bitcoin weniger von kryptospezifischen Entwicklungen abhängen – und mehr von der Richtung der globalen Zinsen und des US-Arbeitsmarkts.