Die US-Arbeitsmarktdaten für den September kommen heute Abend um 20:30 Uhr. Der Markt erwartet 84.000–90.000 neue Stellen, die Arbeitslosenquote bleibt bei 4,1%, und die Stundenlöhne steigen im Monatsvergleich um 0,3%. Die August-Zahl von 162.000 liegt etwa beim Dreifachen dessen, was erwartet wurde; dass es jetzt zurückgeht, ist eine Rückkehr zum Normalzustand, nicht ein Zeichen für Schwäche.
Meine Einschätzung: Nicht auf die Schlagzeile (Headline) und den August-Wert fixieren. Entlassungen sind bereits nahe an ein Niveau gesunken, das seit Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurde, und das Arbeitskräfteangebot wird durch die Verschärfung der Einwanderung zusätzlich unter Druck gesetzt. Wenn monatlich weitere 50.000 Stellen hinzukommen, reicht das schon, um die Arbeitslosenquote im Zaum zu halten. Daher sind 80.000–100.000 neue Stellen und eine unveränderte Arbeitslosenquote nur „weiter stabil“, aber nicht ausreichend, um die bereits auf etwa 25% gesunkene Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober wieder merklich nach oben zu bringen.
Preisentscheidend sind eigentlich nur zwei Bereiche: Entweder die neuen Stellen liegen klar über 150.000 und die Stundenlöhne beschleunigen sich erneut, oder es dreht in den negativen Bereich und die Arbeitslosenquote schießt auf 4,3%. In der Mitte ist der Lärm größer als das Signal. Die Inflation liegt noch immer über 3% – diese Beschäftigungsdaten wirken eher wie eine Bestätigung/Überprüfung, nicht wie ein Wendepunkt.
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Meine Einschätzung: Nicht auf die Schlagzeile (Headline) und den August-Wert fixieren. Entlassungen sind bereits nahe an ein Niveau gesunken, das seit Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurde, und das Arbeitskräfteangebot wird durch die Verschärfung der Einwanderung zusätzlich unter Druck gesetzt. Wenn monatlich weitere 50.000 Stellen hinzukommen, reicht das schon, um die Arbeitslosenquote im Zaum zu halten. Daher sind 80.000–100.000 neue Stellen und eine unveränderte Arbeitslosenquote nur „weiter stabil“, aber nicht ausreichend, um die bereits auf etwa 25% gesunkene Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober wieder merklich nach oben zu bringen.
Preisentscheidend sind eigentlich nur zwei Bereiche: Entweder die neuen Stellen liegen klar über 150.000 und die Stundenlöhne beschleunigen sich erneut, oder es dreht in den negativen Bereich und die Arbeitslosenquote schießt auf 4,3%. In der Mitte ist der Lärm größer als das Signal. Die Inflation liegt noch immer über 3% – diese Beschäftigungsdaten wirken eher wie eine Bestätigung/Überprüfung, nicht wie ein Wendepunkt.
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