Der stellvertretende Vorsitzende der Fed, Jefferson, sagte am Donnerstag: „Alle künftigen Anpassungen der Geldpolitik sollten anhand einer sorgfältigen Auswertung der Daten-Trends, der sich weiterentwickelnden Aussichten und der Abwägung der Risiken entschieden werden; meine Kollegen und ich gehen davon aus, dass wir dafür möglicherweise mehr Zeit benötigen.“ Diese Äußerung knüpft an die am Dienstag geäußerte Sichtweise des „Drittwichtigsten“ Williams an, der nicht eilig mit Zinserhöhungen sei. Nach Jeffersons Rede sanken die Markterwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober von 35% vor der Ansprache auf 24%.

Der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), Philip Jefferson, erklärte, dass möglicherweise mehr Zeit benötigt werde, bevor Entscheidungsträger beurteilen könnten, ob weitere Zinserhöhungen erforderlich seien, um die Inflation einzudämmen.

Jefferson warnte, dass die Zeit, in der die Inflation auf einem hohen Niveau bleibt, bereits lange andauert, und dass das Risiko besteht, dass die Inflation weiterhin auf hohem Niveau verharrt. Zugleich sagte er jedoch, dass er und seine Kollegen eine Reihe wirtschaftlicher Schocks bewältigen müssten und die in Kürze vorliegenden Wirtschaftsdaten sorgfältig prüfen sollten, bevor sie den nächsten Schritt festlegen.

Jefferson erklärte am Donnerstag an der University of Virginia in Charlottesville:

„Mit Blick auf die Zukunft ist meine Auffassung, dass alle künftigen Anpassungen der Politik durch eine sorgfältige Prüfung der Daten-Trends, eine sich weiterentwickelnde Perspektive und das ausgewogene Abwägen von Risiken bestimmt werden sollten. Ich und meine Kollegen müssen unsere eigene Einschätzung treffen, und das kann mehr Zeit in Anspruch nehmen.“

Jerfersons Stellungnahme erfolgte als Reaktion auf die Äußerungen des Vorsitzenden der New Yorker Fed, John Williams. Williams hatte am Dienstag gesagt, dass es nach der Zinserhöhung im September keine Dringlichkeit gebe, erneut anzuheben.

Noch vor kurzem erwartete der Markt auf Basis der Preisbildung bei Fed Funds-Futures eine rund 70%ige Wahrscheinlichkeit für eine erneute Zinserhöhung im Oktober. Allerdings drückten Williams’ Aussagen sowie die am Mittwoch veröffentlichten PCE-Daten diese Erwartung auf unter 35%. Nach den Ausführungen von Jefferson sank sie weiter auf 24%.

Die geldpolitischen Entscheidungsträger stimmten auf ihrer Sitzung vom 15. bis 16. September einstimmig für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte; dies war die erste Erhöhung seit 2023. Anhand der veröffentlichten Median-Schätzung signalisieren sie zudem, dass es noch einmal eine Zinserhöhung in diesem Jahr und erneut eine im nächsten geben könnte.

Wirtschaft und Arbeitsmarkt sind weiterhin solide

In seiner Rede beschrieb Jefferson die jüngste Zinserhöhung als einen wichtigen Schritt, um sicherzustellen, dass die Erwartungen an die langfristige Inflation gut verankert bleiben. Er stellte fest, dass wirtschaftliche Aktivität und Arbeitsmarkt nach wie vor robust sind.

„Seit unserer Sitzung im September sind die Renditen über die gesamte Laufzeitenstruktur hinweg gestiegen. Das zeigt, dass Anleger die sich verändernde makroökonomische Lage neu bewerten“, sagte er.

Jefferson wies darauf hin, dass steigende Energiepreise, der starke Hype um Künstliche Intelligenz (KI) sowie Schocks durch Zölle die Wirtschaft mit in Mitleidenschaft ziehen.

„Wir haben keinen Luxus, um eines dieser einzelnen Gegenwind-Szenarien isoliert zu betrachten, wenn wir die Richtlinien zur Erreichung der Ziele der doppelten Mission festlegen“, sagte Jefferson. „Stattdessen müssen wir berücksichtigen, wie diese Reihe von Schocks die gesamte Wirtschaft beeinflussen könnte.“