Südkorea behandelt tokenisierte Wertpapiere nicht als separates Krypto-Experiment. Stattdessen versucht das Land, Blockchain in den bestehenden Kapitalmarkt zu integrieren.
Die Finanzaufsichtsbehörde hat Regeln vorgeschlagen, die die Tokenisierung traditioneller Wertpapiere wie Aktien, Anleihen und Fonds unterstützen. Der rechtliche Rahmen soll ab dem 4. Februar 2027 in Kraft treten. Wichtig ist: Diese Vermögenswerte würden weiterhin als Wertpapiere unter den bestehenden Regeln für den Kapitalmarkt gelten, statt zu einer eigenständigen Krypto-Asset-Klasse zu werden.
Die Einführung erfolgt bewusst in Phasen. Die erste Stufe konzentriert sich auf Bereiche wie institutionelle private Geldmarktfonds (MMFs) und Anleihen, nicht börsennotierte Anteile sowie Wertpapiere mit Bruchstücken (Fractional-Investment Securities). Spätere Phasen könnten sich auf öffentlich angebotene Wertpapiere ausweiten und letztlich eine Onchain-Abwicklungsschicht umfassen, die mit Stablecoins verbunden ist, wobei für diese späteren Schritte kein fester Zeitplan vorgesehen ist.
Es gibt auch Leitplanken. Der Vorschlag sieht derzeit eine jährliche Obergrenze für Nettokäufe von 100 Mio. ₩ pro zugelassenem OTC-Handelsplatz für Retail-Investoren vor. Bestimmte Institutionen, die Token-Wertpapierkonten direkt verwalten, müssten hingegen mindestens 4 Mrd. ₩ Eigenkapital plus dediziertes Compliance-, Kontoverwaltungs- und IT-Personal vorweisen. Diese Details bleiben bis zum 2. Oktober bis zum 11. November Gegenstand einer Konsultation.
Das ist es, was diese Initiative größer macht als nur eine weitere RWA-Überschrift.
Wenn die Tokenisierung von experimentellen Vermögenswerten in gewöhnliche Aktien, Anleihen und Fonds übergeht, könnte sich die eigentliche Chance zunehmend hin zu der Infrastruktur verlagern, die Emission, Compliance, Verwahrung, Vertrieb und Abwicklung miteinander verbindet.
Der RWA-Wettlauf geht nicht mehr nur darum, Vermögenswerte onchain zu bringen.
Es geht darum, die Schienen unter den Kapitalmärkten neu aufzubauen.
$LINK $ETH $SOL $ONDO $BKN
Die Finanzaufsichtsbehörde hat Regeln vorgeschlagen, die die Tokenisierung traditioneller Wertpapiere wie Aktien, Anleihen und Fonds unterstützen. Der rechtliche Rahmen soll ab dem 4. Februar 2027 in Kraft treten. Wichtig ist: Diese Vermögenswerte würden weiterhin als Wertpapiere unter den bestehenden Regeln für den Kapitalmarkt gelten, statt zu einer eigenständigen Krypto-Asset-Klasse zu werden.
Die Einführung erfolgt bewusst in Phasen. Die erste Stufe konzentriert sich auf Bereiche wie institutionelle private Geldmarktfonds (MMFs) und Anleihen, nicht börsennotierte Anteile sowie Wertpapiere mit Bruchstücken (Fractional-Investment Securities). Spätere Phasen könnten sich auf öffentlich angebotene Wertpapiere ausweiten und letztlich eine Onchain-Abwicklungsschicht umfassen, die mit Stablecoins verbunden ist, wobei für diese späteren Schritte kein fester Zeitplan vorgesehen ist.
Es gibt auch Leitplanken. Der Vorschlag sieht derzeit eine jährliche Obergrenze für Nettokäufe von 100 Mio. ₩ pro zugelassenem OTC-Handelsplatz für Retail-Investoren vor. Bestimmte Institutionen, die Token-Wertpapierkonten direkt verwalten, müssten hingegen mindestens 4 Mrd. ₩ Eigenkapital plus dediziertes Compliance-, Kontoverwaltungs- und IT-Personal vorweisen. Diese Details bleiben bis zum 2. Oktober bis zum 11. November Gegenstand einer Konsultation.
Das ist es, was diese Initiative größer macht als nur eine weitere RWA-Überschrift.
Wenn die Tokenisierung von experimentellen Vermögenswerten in gewöhnliche Aktien, Anleihen und Fonds übergeht, könnte sich die eigentliche Chance zunehmend hin zu der Infrastruktur verlagern, die Emission, Compliance, Verwahrung, Vertrieb und Abwicklung miteinander verbindet.
Der RWA-Wettlauf geht nicht mehr nur darum, Vermögenswerte onchain zu bringen.
Es geht darum, die Schienen unter den Kapitalmärkten neu aufzubauen.
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