Die Nachricht, dass Korea Aktien und Anleihen in tokenisierte Wertpapiere aufnehmen will, hat sich in den Communities schnell verbreitet und lässt leicht den Eindruck entstehen, dass die On-Chain-Welt bereits mit massenhaft echten Vermögenswerten aus der realen Welt „angekommen“ ist. Blickt man zurück auf den Ursprung des Regelwerks, dann handelt es sich hierbei tatsächlich um die Verlängerung eines von den Aufsichtsbehörden im September veröffentlichten festgelegten Fahrplans – und zwischen diesem und der aktuellen Marktlage hinsichtlich Liquidität besteht eine deutliche zeitliche Lücke.
Anfang dieses Jahres hat das Parlament per Gesetzesänderung die Umsetzung offiziell festgelegt und auf den 2. Februar 2027 terminiert. Selbst wenn der Wirksamkeitszeitraum erreicht ist, wird in der ersten Phase lediglich der Zugang für institutionenbezogene Private-Market-Geldmarktfonds, Anleihen sowie bestimmte Treuhandkonstrukte mit nicht börsennotierten Aktien freigegeben. Die von Privatanlegern besonders beachteten öffentlich börsennotierten Aktien werden in die zweite Phase verschoben; und das Abwicklungssystem, das mit dem stabilen Token verknüpft ist, ist sogar nur ein Fernziel. Die Story rund um das Onshoring von Vermögenswerten klingt zwar groß, doch die Öffnung der Compliance-Kanäle erfolgt äußerst zurückhaltend.
Ein Zeitplan mit mehreren Stufen und tiefgreifenden Einschränkungen je nach Asset-Typ bedeutet, dass kurzfristig keine neuen institutionellen Gelder über diesen Kanal in den Sekundärmarkt einfließen werden. Lizenzierte Finanzinstitute können weiterhin nur innerhalb eng abgesteckter Erlaubnisgrenzen Pilotprojekte durchführen und öffnen keine Emissionszugänge in das native Krypto-Ökosystem. Wenn der Markt versucht, ein langfristiges, konformes Rahmenwerk durch „Frühstart“-Preissetzung als sofortige Kaufnachfrage zu behandeln, droht in der anschließenden langen Phase des Infrastrukturaufbaus häufig das Risiko einer Kurskorrektur aufgrund enttäuschter Erwartungen.
In der aktuellen Phase ist es daher sinnvoller, den technischen Abstimmungsrhythmus zwischen koreanischen Verwahrstellen und Wertpapierfirmen zu verfolgen sowie den Fortschritt bei der Gesetzgebung zu Stablecoins. Solange offizielle Detailregelungen und echte Abwicklungskanäle noch nicht Gestalt angenommen haben, müssen Investoren, die blind auf Konzept-Assets setzen, oft lange Kosten für das Abwarten tragen.
Anfang dieses Jahres hat das Parlament per Gesetzesänderung die Umsetzung offiziell festgelegt und auf den 2. Februar 2027 terminiert. Selbst wenn der Wirksamkeitszeitraum erreicht ist, wird in der ersten Phase lediglich der Zugang für institutionenbezogene Private-Market-Geldmarktfonds, Anleihen sowie bestimmte Treuhandkonstrukte mit nicht börsennotierten Aktien freigegeben. Die von Privatanlegern besonders beachteten öffentlich börsennotierten Aktien werden in die zweite Phase verschoben; und das Abwicklungssystem, das mit dem stabilen Token verknüpft ist, ist sogar nur ein Fernziel. Die Story rund um das Onshoring von Vermögenswerten klingt zwar groß, doch die Öffnung der Compliance-Kanäle erfolgt äußerst zurückhaltend.
Ein Zeitplan mit mehreren Stufen und tiefgreifenden Einschränkungen je nach Asset-Typ bedeutet, dass kurzfristig keine neuen institutionellen Gelder über diesen Kanal in den Sekundärmarkt einfließen werden. Lizenzierte Finanzinstitute können weiterhin nur innerhalb eng abgesteckter Erlaubnisgrenzen Pilotprojekte durchführen und öffnen keine Emissionszugänge in das native Krypto-Ökosystem. Wenn der Markt versucht, ein langfristiges, konformes Rahmenwerk durch „Frühstart“-Preissetzung als sofortige Kaufnachfrage zu behandeln, droht in der anschließenden langen Phase des Infrastrukturaufbaus häufig das Risiko einer Kurskorrektur aufgrund enttäuschter Erwartungen.
In der aktuellen Phase ist es daher sinnvoller, den technischen Abstimmungsrhythmus zwischen koreanischen Verwahrstellen und Wertpapierfirmen zu verfolgen sowie den Fortschritt bei der Gesetzgebung zu Stablecoins. Solange offizielle Detailregelungen und echte Abwicklungskanäle noch nicht Gestalt angenommen haben, müssen Investoren, die blind auf Konzept-Assets setzen, oft lange Kosten für das Abwarten tragen.