#美国8月核心pce降至3%
Der Markt behandelt Zinssenkungen bereits als Frage der Zeit. Was sich bei den Investmentbanken in den letzten zwei Tagen ändern, ist jedoch der Terminplan für Zinserhöhungen..
🏛️ 消息第一时间
Kern-PCE im August im Monatsvergleich +0,25% und im Jahresvergleich +3,01% – beide Werte liegen unter den Erwartungen.. Goldman Sachs hat daraufhin umgeschwenkt und den Zeitpunkt der zweiten Zinserhöhung von Oktober auf Dezember verlegt – und noch hinzugefügt: Die Wahrscheinlichkeit ist hoch, dass das FOMC davon ausgeht, dass eine erneute Bewegung gar nicht mehr nötig ist.. Zur gleichen Zeit ist JPMorgans Version: Dezember – dann die letzte Erhöhung, und dann Schluss.. Auf den ersten Blick sieht das nach einem Bestätigungsschreiben aus, dass die Inflation abkühlt..
Doch das wirklich Entscheidende ist nicht, wohin die Inflation sinkt, sondern dass die Erwartung, wie viele Zinserhöhungen der Zyklus noch übrig hat, nach hinten verschoben wird.. Diese Art von „weicher“ Inflation, die eigentlich ein gutes Signal für risikoanfällige Vermögenswerte sein sollte, hat Bitcoin an dem Tag zwar kurz auf 85.500 hochgepickt, aber wurde dann wieder zurückgedrückt.. Nicht die Inflationsdaten haben es gebremst, sondern die langfristigen Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen, die weiterhin auf dem höchsten Niveau seit 2002 verharren..
Auch die Uneinigkeit liegt offen auf dem Tisch.. New York Fed Williams sagt, man müsse geduldig sein, und Vorstandsmitglied Barr fordert weiterhin, die Zügel anzuziehen.. Gleichzeitig hat Goldman Sachs selbst noch früher in diesem Monat eine Zinserhöhung im September unterstützt; damals hatte der Zins-Futures-Markt für diese September-Zinserhöhung eine Wahrscheinlichkeit von 87% eingepreist.. Innerhalb von zwei Wochen hat dieselbe Bank ihre Haltung von „noch erhöhen“ auf „voraussichtlich nicht mehr erhöhen“ umgestellt..
Das ist die Logik des Kapitals: Es schaut nicht darauf, ob die heutigen Daten gut oder schlecht sind – es schaut darauf, wo das Ziel liegt.. Solange der Punkt „die letzte Zinserhöhung“ noch nicht eingepreist ist, bleibt eine hohe Zinslage die Bewertung von High-Beta-Assets weiter unter Druck.. Sobald der Dezember-Termin vom Markt als Endpunkt erkannt wird, bewegt das Geld sich erst von den kurzfristigen Bereichen hin zu den empfindlichsten Stellen..
Der nächste Knoten ist sehr nah: Der September-Arbeitsmarktbericht vom 2. Oktober steht schon vor der nächsten Sitzung zur Geldpolitik.. Wenn die Beschäftigung stark bleibt, muss die Logik „keine weiteren Zinserhöhungen nötig“ umgedreht werden; wenn die Beschäftigung schwächer wird, ist die Zinserhöhung im Dezember sehr wahrscheinlich das Ende – kein Komma..
Daher ist die Position von Bitcoin jetzt ziemlich klar: Nicht die Inflation drückt es, sondern der noch nicht abgeschlossene Zinserhöhungszyklus.. Die Dezimalstelle bei den PCE-Werten lässt sich nicht ändern, aber eine Sache kann die Richtung ändern – die vier Worte: „die letzte Zinserhöhung“ – wann sie ausgesprochen wird..
Der Markt behandelt Zinssenkungen bereits als Frage der Zeit. Was sich bei den Investmentbanken in den letzten zwei Tagen ändern, ist jedoch der Terminplan für Zinserhöhungen..
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Kern-PCE im August im Monatsvergleich +0,25% und im Jahresvergleich +3,01% – beide Werte liegen unter den Erwartungen.. Goldman Sachs hat daraufhin umgeschwenkt und den Zeitpunkt der zweiten Zinserhöhung von Oktober auf Dezember verlegt – und noch hinzugefügt: Die Wahrscheinlichkeit ist hoch, dass das FOMC davon ausgeht, dass eine erneute Bewegung gar nicht mehr nötig ist.. Zur gleichen Zeit ist JPMorgans Version: Dezember – dann die letzte Erhöhung, und dann Schluss.. Auf den ersten Blick sieht das nach einem Bestätigungsschreiben aus, dass die Inflation abkühlt..
Doch das wirklich Entscheidende ist nicht, wohin die Inflation sinkt, sondern dass die Erwartung, wie viele Zinserhöhungen der Zyklus noch übrig hat, nach hinten verschoben wird.. Diese Art von „weicher“ Inflation, die eigentlich ein gutes Signal für risikoanfällige Vermögenswerte sein sollte, hat Bitcoin an dem Tag zwar kurz auf 85.500 hochgepickt, aber wurde dann wieder zurückgedrückt.. Nicht die Inflationsdaten haben es gebremst, sondern die langfristigen Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen, die weiterhin auf dem höchsten Niveau seit 2002 verharren..
Auch die Uneinigkeit liegt offen auf dem Tisch.. New York Fed Williams sagt, man müsse geduldig sein, und Vorstandsmitglied Barr fordert weiterhin, die Zügel anzuziehen.. Gleichzeitig hat Goldman Sachs selbst noch früher in diesem Monat eine Zinserhöhung im September unterstützt; damals hatte der Zins-Futures-Markt für diese September-Zinserhöhung eine Wahrscheinlichkeit von 87% eingepreist.. Innerhalb von zwei Wochen hat dieselbe Bank ihre Haltung von „noch erhöhen“ auf „voraussichtlich nicht mehr erhöhen“ umgestellt..
Das ist die Logik des Kapitals: Es schaut nicht darauf, ob die heutigen Daten gut oder schlecht sind – es schaut darauf, wo das Ziel liegt.. Solange der Punkt „die letzte Zinserhöhung“ noch nicht eingepreist ist, bleibt eine hohe Zinslage die Bewertung von High-Beta-Assets weiter unter Druck.. Sobald der Dezember-Termin vom Markt als Endpunkt erkannt wird, bewegt das Geld sich erst von den kurzfristigen Bereichen hin zu den empfindlichsten Stellen..
Der nächste Knoten ist sehr nah: Der September-Arbeitsmarktbericht vom 2. Oktober steht schon vor der nächsten Sitzung zur Geldpolitik.. Wenn die Beschäftigung stark bleibt, muss die Logik „keine weiteren Zinserhöhungen nötig“ umgedreht werden; wenn die Beschäftigung schwächer wird, ist die Zinserhöhung im Dezember sehr wahrscheinlich das Ende – kein Komma..
Daher ist die Position von Bitcoin jetzt ziemlich klar: Nicht die Inflation drückt es, sondern der noch nicht abgeschlossene Zinserhöhungszyklus.. Die Dezimalstelle bei den PCE-Werten lässt sich nicht ändern, aber eine Sache kann die Richtung ändern – die vier Worte: „die letzte Zinserhöhung“ – wann sie ausgesprochen wird..
