Der Preis von Brent fiel am Mittwoch erstmals seit mehr als einer Woche unter 100 US-Dollar. Wall-Street-Analysten führten das auf zurückkehrende Geldströme durch die Straße von Hormus zurück. Diese näherten sich ihren Angaben zufolge wieder dem Niveau vor dem Krieg und lieferten damit dringend benötigte Mengen für einen Markt, der sich weiterhin im Bereich um 100 US-Dollar bewegt. Das liegt deutlich unter dem Höchststand des Iran-Konflikts. Es liegt jedoch immer noch weit über dem von der US Energy Information Administration für August ermittelten Durchschnitt von 91 US-Dollar. Der Rückgang setzt sich auch am frühen Donnerstagshandel fort: Brent wird bei rund 96 US-Dollar gehandelt, ein Minus von 1,4%, während WTI bei etwa 88 US-Dollar notiert, ebenfalls minus 1,7%.
Der September verlief für Rohöl zäh. Am 10. September trafen Drohnen, die aus dem Irak gestartet waren, Saudi-Arabiens East-West-Pipeline – laut dem Außenministerium in Riad die wichtigste Strecke des Königreichs für den Export von Öl rund um Hormuz – und die Leitung wurde geschlossen. Brent stieg auf über 110 US-Dollar und beendete den Monat mit einem Plus von rund 14%. US-Rohöl gewann etwas mehr als 5% und überstieg kurzfristig die Marke von 106 US-Dollar.
Kpler zufolge lag Rohöl, das die Straße von Hormuz passiert, derzeit (Stand Montag) bei einem Sieben-Tage-Durchschnitt von 13,5 Millionen Barrel pro Tag – entsprechend der Baseline vor dem Krieg. Dazu leisten vor allem US-naval eskorts und umgeleitete Pipeline-Flüsse den Großteil der Arbeit. Rohölschiffsladungen aus dem gesamten größeren Golf- und Rotmeerraum erreichten 19,5 Millionen gegenüber einem vor dem Krieg liegenden Niveau von nahe 17 Millionen.
JPMorgan setzte mit einer 10-Tage-Durchschnittsbetrachtung die Rohölexporte aus dem Nahen Osten auf 17,5 Millionen Barrel pro Tag – also 98% des Volumens vor dem Krieg, wie Bloomberg berichtete. Trump ging am Mittwoch weiter und behauptete, in den vergangenen drei Tagen sei mehr Öl aus Hormuz abgegangen als jemals zuvor in der Geschichte. Die Hormuz-Zahlen von Kpler seien hingegen bescheidener: Rohöl entspreche dem Niveau vor dem Krieg, schlage es aber nicht.
Hier liegt der Haken: Die Erholung ist einseitig. Natasha Kaneva von JPMorgan sagte, dass sich der Rohölmarkt weitgehend normalisiert habe, während die veredelten Produkte knapp blieben. Produktschiffsladungen durch die Straße von Hormuz lagen im Durchschnitt nur bei 677.000 Barrel pro Tag – gegenüber 3,6 Millionen vor dem Krieg.
Rechnet man Rohöl und Produkte zusammen, fällt der Sieben-Tage-Durchschnitt auf 14,2 Millionen – etwa 80% der 17 Millionen Baseline vor dem Krieg, so Kpler. Die „International Business Times“, unter Berufung auf Kpler, bezifferte die Raffinerieanlagenläufe im August im Nahen Osten auf 7,3 Millionen Barrel pro Tag – nach unten von 9,9 Millionen im Februar. Eine vollständige Erholung werde nicht vor dem zweiten Quartal 2027 erwartet.
Seitdem hat Saudi-Arabien die Pipeline wieder in Betrieb gebracht – auf ungefähr 3,5 Millionen Barrel pro Tag, also etwa die Hälfte der Kapazität, wie Bloomberg berichtete. Reuters zufolge hat Aramco den Kunden bereits den Ladungsplan für Oktober mitgeteilt.
Die Diplomatie geht in die andere Richtung. Die US-Iran-Gespräche sind ins Stocken geraten, und Präsident Donald Trump sagte Reportern im Oval Office laut „The Times of Israel“, die „Zeit sei gekommen“, um ein Abkommen zu schließen oder alternativ die Anwendung von Gewalt in Betracht zu ziehen. Er fügte hinzu, dass sich die Ereignisse sehr bald beschleunigen würden.
Washington hat Teherans neuestes Angebot bereits abgelehnt. Der Iran schlug vor, Hormuz innerhalb von sieben Tagen wieder zu öffnen, falls die USA zum Juni-Memorandum of Understanding zurückkehren würden. Darin hatte Washington zugesagt, seine Blockade aufzuheben und es dem Iran zu erlauben, mit Oman über ein künftiges Verwaltungssystem für die Meerenge zu verhandeln, wie CNBC berichtete. Dieses Memorandum war gescheitert, als die Kämpfe wieder aufgenommen wurden. Trump sagte, er habe den neuen Vorschlag abgelehnt, und US-Beamte hätten dem „Wall Street Journal“ zufolge erwartet, dass die Bombardierungen gegen den Iran nach den Midterms im November wieder aufgenommen werden.
Sicherheit ist auch noch weit von Normalität entfernt. Der Iran greift weiterhin Tanker an, manchmal mit tödlichem Ausgang, wie CNBC berichtete. Mehr als 70% des Rohöls, das im August die Straße von Hormuz passiert hat, wechselten nach Erkenntnissen von Kpler die Schiffe vor der Küste der Vereinigten Arabischen Emirate oder vor Oman: Shuttletanker transportieren das Öl durch die Meerenge in den Golf von Oman, von wo aus es auf Schiffe umgeladen wird, die Richtung Asien fahren. Das US-Militär schützt dieses System – aber wie lange es durchhalten kann, ist eine Frage, die niemand wirklich beantworten kann.
Helima Croft von RBC beschrieb das Ganze als teuer und als eine schwere amerikanische Militärverpflichtung. Pipelines helfen. Etwa 40% des Rohöls aus dem Golf umgeht mittlerweile die Meerenge – gegenüber 17% vor dem Krieg. Sie tragen zwar ihr eigenes Risiko, wie der Shutdown der East-West-Leitung gezeigt hat. Saudi-Exporte hielten sich nur, weil Riad in der Lage war, mehr Barrel über die US-geschützte Shuttleroute zu drücken. Eingefrorene Diplomatie und die Drohung erneuter Kämpfe könnten das auch wieder zunichtemachen.
Der Iran sitzt am anderen Ende der Zange. Seine Rohölexporte sind unter der US-Navy-Blockade eingebrochen und die Sanktionen sind ausgeweitet worden, wie Daten von Kpler zeigen. Schatzminister Scott Bessent sagte am Sonntag gegenüber Fox News, dass noch etwa 15 Millionen Barrel iranisches Öl auf dem Wasser seien und dass Teheran seine letzten Lieferungen nach China in etwa zwei Wochen vornehmen werde – und ihm damit „nichts mehr bleibt, was man für irgendetwas eintauschen könnte“. Croft bemerkte, dass einige in Washington wollen, dass die Blockade weiterläuft, damit sie ihre Arbeit tut.
In den eigenen Reihen kämpft das Weiße Haus mit dem Thema Pump. Trump sagte am Mittwoch, er denke noch über ein Diesel-Exportverbot nach, räumte jedoch ein, dass dies den Benzinpreis nach oben treiben könnte. Die US-Ölindustrie habe gewarnt, ein Verbot würde Raffinerien unter Druck setzen, die Produktion zu kürzen, und die Preise für Energie im Inland anzuheben. Energieminister Chris Wright sagte neben ihm, amerikanische Raffinerien liefen auf Rekordniveau, und europäische Regierungen würden schon bald neue Diesellieferungen ankündigen, die er erwarten lässt, die Preise spürbar nach unten zu drücken.
Axios lieferte noch einen weiteren Hinweis: Außenminister Marco Rubio habe die Delegation von Außenminister Abbas Araghchi angewiesen, New York am Montag zu verlassen, nachdem die Gespräche in einer Sackgasse geendet hatten. Ein US-Vertreter sagte, die Gruppe habe inzwischen ihre „Gastfreundschaft“ überdauert, nachdem die Generalversammlung vorbei sei. Israels UN-Mission wies zurück, dass man sie „hinausgeschickt“ habe, und erklärte, die Delegation sei gemäß einem Zeitplan abgereist, den sie am 17. September dem Außenministerium gegeben hatte.
Noch am selben Tag traf die Region eine weitere Schocknachricht. Israels Ministerpräsident Benjamin Netanyahu sagte, ein Pilot auf einem Flydubai-Flug nach Tel Aviv, der 174 Menschen an Bord hatte, habe einen Kollegen-Piloten erstochen und versucht, das Flugzeug zum Absturz zu bringen. Israels Behörden zufolge stürzte die Maschine zunächst Tausende von Fuß ab, bevor Passagiere und Crew in die Cockpit-Sektion eindrangen und den Angreifer überwältigten. Ersatzpiloten an Bord landeten das Flugzeug schließlich in Tabuk, Saudi-Arabien. Israel habe dies als einen versuchten terroristischen Angriff bezeichnet. Flydubai sagt lediglich, dass die Umstände weiterhin unter Untersuchung stehen.
Was als Nächstes passiert, ist eine Frage von Daten. Die EIA veröffentlicht ihren nächsten Ausblick am 6. Oktober. Das Zwei-Wochen-Konto von Bessent für Irans letzte Frachtladungen läuft etwa Mitte Oktober ab. Die Midterms folgen am 3. November. Können die Begleitschiffe, die Shuttletanker und die Pipelines so lange durchhalten?