Börse in den USA: Am Mittwoch fiel der Dow um über 400 Punkte. Der S&P 500 schloss leicht tiefer, der Nasdaq stieg minimal an; während der Sitzung brachte die Inflationsdatenlage die Kurse durcheinander, zum Handelsschluss wurde dann jedoch wieder einiges zurückgegeben.
Der eigentliche Blickpunkt liegt nicht in der Entwicklung der Indizes, sondern bei den Zinsen. Der August-PCE stieg im Jahresvergleich um 3,4% und lag damit unter den Erwartungen; die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober rutschte auf rund 37%. Doch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen wurde trotzdem über 5,3% gedrückt und markierte damit das höchste Niveau seit Mai 2002.
Langfristige Zinsen auf hohem Niveau sind für sämtliche risikoreichen Vermögenswerte wie ein und derselbe Ballaststein. Der Kryptomarkt hat keine Berichtssaison und keinen Kurszettel mit Einzelvorgaben, auf den man warten müsste—aber die Dollar-Liquidität ist die gemeinsame Quelle, aus der alle schöpfen. Mit jeder weiteren Stufe bei den US-Anleiherenditen steigt auch die Abzinsung für globales Kapital; Vermögenswerte wie Bitcoin, die keine Cashflows generieren, geraten dabei häufig zuerst unter Druck.
Daten moderat, Zinsen hoch—damit drehen sich Long- und Short-Positionen gegeneinander. In so einer Phase ist es wichtiger, die eigene Positionierung in Bezug auf die Zinssensitivität zu durchschauen, als nur die Richtung zu raten. Wenn die Zinsen auf hohem Niveau verharren, muss sich Krypto noch stärker durch die eigene Story und die realen Geldflüsse tragen—externe Unterstützung ist begrenzt.
$COTI #美股收盘 #美债收益率 #Makro-Liquidität
Der eigentliche Blickpunkt liegt nicht in der Entwicklung der Indizes, sondern bei den Zinsen. Der August-PCE stieg im Jahresvergleich um 3,4% und lag damit unter den Erwartungen; die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober rutschte auf rund 37%. Doch die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen wurde trotzdem über 5,3% gedrückt und markierte damit das höchste Niveau seit Mai 2002.
Langfristige Zinsen auf hohem Niveau sind für sämtliche risikoreichen Vermögenswerte wie ein und derselbe Ballaststein. Der Kryptomarkt hat keine Berichtssaison und keinen Kurszettel mit Einzelvorgaben, auf den man warten müsste—aber die Dollar-Liquidität ist die gemeinsame Quelle, aus der alle schöpfen. Mit jeder weiteren Stufe bei den US-Anleiherenditen steigt auch die Abzinsung für globales Kapital; Vermögenswerte wie Bitcoin, die keine Cashflows generieren, geraten dabei häufig zuerst unter Druck.
Daten moderat, Zinsen hoch—damit drehen sich Long- und Short-Positionen gegeneinander. In so einer Phase ist es wichtiger, die eigene Positionierung in Bezug auf die Zinssensitivität zu durchschauen, als nur die Richtung zu raten. Wenn die Zinsen auf hohem Niveau verharren, muss sich Krypto noch stärker durch die eigene Story und die realen Geldflüsse tragen—externe Unterstützung ist begrenzt.
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