Aave 治理提案打算设 5000 万美元机构借贷额度。这笔额度的风险结构有点特别：借款方全部足额还款、一笔违约都没有，它照样可能亏钱。亏在结构设计上，跟信用风险没关系。光看违约率来评估这类提案，参数层面的敞口就漏掉了。

AAVE 现价 159.03，24 小时跌 2.4%。治理讨论窗口期，波动容易放大，仓位按现价分层做：160 上方偏强，失守就看 150 附近有没有承接，反弹要站回 165 才算修复。持有的人可以跟着提案进展分批调，别一次性押表决结果。

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