Long-End-Renditen steigen weiter nach dem „weichen“ PCE-Report – „weich“ in Anführungszeichen, weil sie tatsächlich geändert haben, wie der PCE berechnet wird. Die Anleihemärkte sagen dir, worauf sie achten: Die Inflation ist noch nicht durch.
Sie haben frühere PCE-Werte ebenfalls nach unten revidiert. Die Zeitreihe verläuft höher, wenn man herauszoomt. Das ist kein Rauschen – das ist die Marktbepreisung eines Risikos durch anhaltend höhere Inflation, während alle anderen die Schlagzeilenzahl feiern.
Steigende Renditen = Liquiditätsstraffung = Gegenwind für Risiken. $BTC und Aktien können nicht nachhaltig steigen, wenn der Anleihemarkt lautstark Inflationssorgen meldet. Beobachte die 10Y- und 30Y-Renditen – wenn sie weiter nach oben drücken, werden Risikoassets abgeklemmt.
Die Chart-Struktur ist wichtig, aber Makro ist hier der Anker. Das Wiederaufwachen der Bond-Vigilanten ist ein gelbes Warnsignal für die These zum Timing des Zyklus. Wir sind nicht in einem sauberen Reflations-Setup, wenn die Realzinsen weiter mühsam nach oben arbeiten.
Sie haben frühere PCE-Werte ebenfalls nach unten revidiert. Die Zeitreihe verläuft höher, wenn man herauszoomt. Das ist kein Rauschen – das ist die Marktbepreisung eines Risikos durch anhaltend höhere Inflation, während alle anderen die Schlagzeilenzahl feiern.
Steigende Renditen = Liquiditätsstraffung = Gegenwind für Risiken. $BTC und Aktien können nicht nachhaltig steigen, wenn der Anleihemarkt lautstark Inflationssorgen meldet. Beobachte die 10Y- und 30Y-Renditen – wenn sie weiter nach oben drücken, werden Risikoassets abgeklemmt.
Die Chart-Struktur ist wichtig, aber Makro ist hier der Anker. Das Wiederaufwachen der Bond-Vigilanten ist ein gelbes Warnsignal für die These zum Timing des Zyklus. Wir sind nicht in einem sauberen Reflations-Setup, wenn die Realzinsen weiter mühsam nach oben arbeiten.
