Die Altcoin-Rotation wird immer schwerer zu ignorieren, aber ich bin noch nicht bereit, sie Altseason zu nennen. Der Altcoin-Spot-Umsatz, der inzwischen fast das 4-fache von Bitcoins erreicht, ist für mich der interessanteste Punkt. Noch wichtiger: Das Open Interest bei Perps ist kaum gestiegen, was darauf hindeutet, dass diese Rotation eher durch echte Spot-Nachfrage als durch Leverage angetrieben wird. Mit 72,5 % der beobachteten Alts, die BTC outperformen, und einem Altcoin-Season-Index von 64 zeigt der Markt klar eine breitere Beteiligung. Aber 64 liegt immer noch unter der 75er-Schwelle, die typischerweise verwendet wird, um Altseason zu definieren. Auch die historische Warnung ist erwähnenswert: Frühere Peaks im Altcoin-Volumen wurden von deutlichen BTC-Drawdowns gefolgt, daher sollte das Muster nicht einfach ignoriert werden. Was dieses Setup anders macht, ist die spotgetriebene Beteiligung. Wenn diese Nachfrage weiter wächst, während BTC bei etwa 83K bleibt, könnte die Rotation noch mehr Spielraum haben, sich zu entwickeln. Für mich ist die nächste Frage also nicht nur: „Ist hier Altseason?“ Sondern: Ob diese Spot-Nachfrage bestehen kann, ohne dass man Leverage braucht, um den Schwung aufrechtzuerhalten.