28. September genehmigte der Verwaltungsrat von Nvidia im Rahmen des bestehenden Rückkaufprogramms eine Aufstockung um 150 Milliarden US-Dollar. Das verbleibende Gesamtvolumen wurde damit auf rund 235 Milliarden US-Dollar angehoben, wobei das Ausführungsfenster bis zum Ende des Geschäftsjahres 2028 reicht. Diese Zahl schreibt Unternehmenshistorie in den USA um – zuvor lag das größte Einzelpaket bei 110 Milliarden US-Dollar, wie bei Apple im Jahr 2024. Noch interessanter ist jedoch der Rhythmus: Im Mai dieses Jahres wurde erst um 80 Milliarden aufgestockt, vier Monate später kommt schon die nächste große Runde.
Zuerst: Woher soll das Geld kommen. Der Free Cashflow im letzten Geschäftsjahr lag bei nahezu 100 Milliarden US-Dollar. Für das laufende Geschäftsjahr wird ein Nettoergebnis von 245 Milliarden US-Dollar erwartet, also eine Verdopplung. Für den Free Cashflow im Geschäftsjahr 2028 rechnet der Markt mit 329 Milliarden US-Dollar. Der von Jensen Huang vorgegebene Rahmen sieht vor, dass etwa 50 % des Free Cashflows an die Aktionäre zurückfließen. Dieses Verhältnis ist höher als in den Vorjahren – sinngemäß bedeutet das: weg von „zuerst reinvestieren“ hin zu einem zweigleisigen Ansatz aus „reinvestieren + zurückgeben“. Am selben Tag kündigte Nvidia zudem an, die vierteljährliche Dividende von 1 Cent auf 25 Cent zu erhöhen und eine Plattform für ein KI-Agenten-Sicherheitskonzept zu veröffentlichen.
Als Nächstes: das Ausführungs-Mechanismus. Beim Rückkauf wird nicht einfach an einem Tag Geld hineingeworfen, sondern es geht um das genehmigte Volumen: Das Unternehmen kann zu jedem Zeitpunkt nach Einschätzung des Managements gezielt Aktien zurückkaufen. Die verbleibenden 235 Milliarden sind eine Obergrenze, kein Terminplan. Der Effekt auf den Gewinn je Aktie ergibt sich letztlich aus „tatsächlicher Rückkaufbetrag ÷ durchschnittlicher Aktienkurs“. Daher gilt: Je höher der Kurs, desto weniger Aktien werden mit dem gleichen Geld zurückgekauft – und desto schwächer ist der „Stabilisierungs“-Effekt. Bei einer Marktkapitalisierung von 5,4 Billionen US-Dollar macht der Zusatz von 150 Milliarden etwa 2,8 % aus. Allein damit lässt sich der Aktienkurs nicht stützen; viel wichtiger ist das Signal auf der Gefühlsebene.
Meine Einschätzung: Das ist kein defensiver Rückkauf eines reifen Unternehmens. Der Umsatz soll dieses Jahr voraussichtlich noch um rund 90 % wachsen. Selbst wenn das Volumen größer wird, befindet sich die Firma weiterhin in einer Expansionsphase. Diese Genehmigung wirkt daher eher wie eine zusätzliche Schicht in der Erzählung rund um KI-Capex – „Cashflow ist real“ als Beleg. Umgekehrt zeigt aber auch: innerhalb eines Jahres zwei Mal kräftig nachlegen und außerdem explizit zusagen, etwa die Hälfte des Free Cashflows zurückzugeben, deutet darauf hin, dass sich die Bewertung der Grenzerträge der Reinvestition durch das Management gerade verändert.
Eine direkte Frage: Wenn diese 150 Milliarden nicht für Rückkäufe genutzt würden, sondern komplett in Rechenzentren und Kapazitäten flössen – welche Variante würdest du lieber sehen? In deinem Depot: Ist $NVDAB derzeit eher ein Glaube-Position oder eher eine Bewertungsrisiko-Position?
#Nvidia genehmigt 150 Milliarden US-Dollar Rückkauf
Zuerst: Woher soll das Geld kommen. Der Free Cashflow im letzten Geschäftsjahr lag bei nahezu 100 Milliarden US-Dollar. Für das laufende Geschäftsjahr wird ein Nettoergebnis von 245 Milliarden US-Dollar erwartet, also eine Verdopplung. Für den Free Cashflow im Geschäftsjahr 2028 rechnet der Markt mit 329 Milliarden US-Dollar. Der von Jensen Huang vorgegebene Rahmen sieht vor, dass etwa 50 % des Free Cashflows an die Aktionäre zurückfließen. Dieses Verhältnis ist höher als in den Vorjahren – sinngemäß bedeutet das: weg von „zuerst reinvestieren“ hin zu einem zweigleisigen Ansatz aus „reinvestieren + zurückgeben“. Am selben Tag kündigte Nvidia zudem an, die vierteljährliche Dividende von 1 Cent auf 25 Cent zu erhöhen und eine Plattform für ein KI-Agenten-Sicherheitskonzept zu veröffentlichen.
Als Nächstes: das Ausführungs-Mechanismus. Beim Rückkauf wird nicht einfach an einem Tag Geld hineingeworfen, sondern es geht um das genehmigte Volumen: Das Unternehmen kann zu jedem Zeitpunkt nach Einschätzung des Managements gezielt Aktien zurückkaufen. Die verbleibenden 235 Milliarden sind eine Obergrenze, kein Terminplan. Der Effekt auf den Gewinn je Aktie ergibt sich letztlich aus „tatsächlicher Rückkaufbetrag ÷ durchschnittlicher Aktienkurs“. Daher gilt: Je höher der Kurs, desto weniger Aktien werden mit dem gleichen Geld zurückgekauft – und desto schwächer ist der „Stabilisierungs“-Effekt. Bei einer Marktkapitalisierung von 5,4 Billionen US-Dollar macht der Zusatz von 150 Milliarden etwa 2,8 % aus. Allein damit lässt sich der Aktienkurs nicht stützen; viel wichtiger ist das Signal auf der Gefühlsebene.
Meine Einschätzung: Das ist kein defensiver Rückkauf eines reifen Unternehmens. Der Umsatz soll dieses Jahr voraussichtlich noch um rund 90 % wachsen. Selbst wenn das Volumen größer wird, befindet sich die Firma weiterhin in einer Expansionsphase. Diese Genehmigung wirkt daher eher wie eine zusätzliche Schicht in der Erzählung rund um KI-Capex – „Cashflow ist real“ als Beleg. Umgekehrt zeigt aber auch: innerhalb eines Jahres zwei Mal kräftig nachlegen und außerdem explizit zusagen, etwa die Hälfte des Free Cashflows zurückzugeben, deutet darauf hin, dass sich die Bewertung der Grenzerträge der Reinvestition durch das Management gerade verändert.
Eine direkte Frage: Wenn diese 150 Milliarden nicht für Rückkäufe genutzt würden, sondern komplett in Rechenzentren und Kapazitäten flössen – welche Variante würdest du lieber sehen? In deinem Depot: Ist $NVDAB derzeit eher ein Glaube-Position oder eher eine Bewertungsrisiko-Position?
#Nvidia genehmigt 150 Milliarden US-Dollar Rückkauf