Sind Datenanpassungen nützlich? Aus Sicht der kurzfristigen Marktreaktion: ja. Aber lösen sie wirklich die Krise? Man muss noch abwarten, wie der Markt reagiert
Nachdem die PCE-Daten für heute Abend anhand einer geänderten Methodik deutlich nach unten korrigiert wurden, fiel die Marktreaktion recht gut aus: #Bitcoin legte als Erstes los und durchbrach auf Stundenbasis direkt die 85.000er-Marke. Auch die US-Aktien stiegen, und die Renditen von US-Staatsanleihen (2Y/10Y/30Y) fielen gleichzeitig
Kurzfristig gesehen sind Änderungen der Datenmethodik hilfreich. Auch wenn ich glaube, dass es sich um etwas „Falsches“ handelt, ist das nicht entscheidend: Eine Lüge kann man ein Leben lang erzählen – und am Ende wird daraus eine Wahrheit. Wenn der Markt es jetzt glaubt, dann zeigt das, dass die Datenkorrektur wirkt
Ob der Markt jedoch wirklich vollständig überzeugt ist, lässt sich zu diesem Zeitpunkt noch nicht abschließend beurteilen: Die Änderung der Datenmethodik hat die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober abgeschwächt – sie wurde auf 34,9 % reduziert –, aber sie hat die Zinserwartungen für Dezember nicht vollständig ausgeräumt. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember ist inzwischen auf 59,4 % gestiegen. Das ist der Erfolg
Zweitens: Die starke Performance von riskanten Vermögenswerten wie US-Aktien zeigt, dass die Daten kurzfristig tatsächlich in der Lage sind, den Markt zu stützen. Auf der Anleiheseite wirken die fallenden Renditen ebenfalls. Man kann jedoch sehen, dass die Rendite von 2Y stärker gefallen ist, während die Renditen im längeren Bereich (10Y und 30Y) nach der Veröffentlichung der Daten kurzfristig erst einmal zurückgingen, dann aber weiter zufällig nach oben tendierten
Allein betrachtet aus dem Blickwinkel der Unterdrückung von Verkäufen länger laufender Anleihen ist die Wirkung der heutigen Datenkorrektur offensichtlich nicht so groß: Der längere Laufzeitbereich bleibt weiterhin mit mangelndem Vertrauen in die „eingebaute“ Inflation belastet, außerdem vermischen sich hier wichtige Themen wie das Angebot aus dem Haushalts-/Finanzierungsbereich. Wenn der längere Laufzeitbereich die Verkäufe nicht bremsen kann, bleibt das potenzielle Marktrisiko bestehen! Genau das ist der Punkt, den man im Auge behalten muss! #比特币升破85200美元
Nachdem die PCE-Daten für heute Abend anhand einer geänderten Methodik deutlich nach unten korrigiert wurden, fiel die Marktreaktion recht gut aus: #Bitcoin legte als Erstes los und durchbrach auf Stundenbasis direkt die 85.000er-Marke. Auch die US-Aktien stiegen, und die Renditen von US-Staatsanleihen (2Y/10Y/30Y) fielen gleichzeitig
Kurzfristig gesehen sind Änderungen der Datenmethodik hilfreich. Auch wenn ich glaube, dass es sich um etwas „Falsches“ handelt, ist das nicht entscheidend: Eine Lüge kann man ein Leben lang erzählen – und am Ende wird daraus eine Wahrheit. Wenn der Markt es jetzt glaubt, dann zeigt das, dass die Datenkorrektur wirkt
Ob der Markt jedoch wirklich vollständig überzeugt ist, lässt sich zu diesem Zeitpunkt noch nicht abschließend beurteilen: Die Änderung der Datenmethodik hat die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober abgeschwächt – sie wurde auf 34,9 % reduziert –, aber sie hat die Zinserwartungen für Dezember nicht vollständig ausgeräumt. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Dezember ist inzwischen auf 59,4 % gestiegen. Das ist der Erfolg
Zweitens: Die starke Performance von riskanten Vermögenswerten wie US-Aktien zeigt, dass die Daten kurzfristig tatsächlich in der Lage sind, den Markt zu stützen. Auf der Anleiheseite wirken die fallenden Renditen ebenfalls. Man kann jedoch sehen, dass die Rendite von 2Y stärker gefallen ist, während die Renditen im längeren Bereich (10Y und 30Y) nach der Veröffentlichung der Daten kurzfristig erst einmal zurückgingen, dann aber weiter zufällig nach oben tendierten
Allein betrachtet aus dem Blickwinkel der Unterdrückung von Verkäufen länger laufender Anleihen ist die Wirkung der heutigen Datenkorrektur offensichtlich nicht so groß: Der längere Laufzeitbereich bleibt weiterhin mit mangelndem Vertrauen in die „eingebaute“ Inflation belastet, außerdem vermischen sich hier wichtige Themen wie das Angebot aus dem Haushalts-/Finanzierungsbereich. Wenn der längere Laufzeitbereich die Verkäufe nicht bremsen kann, bleibt das potenzielle Marktrisiko bestehen! Genau das ist der Punkt, den man im Auge behalten muss! #比特币升破85200美元
