Bruchteil-Investitionen in Schiffe im November, Ausbau in STOs im nächsten Jahr

Der RWA-Markt in Korea befindet sich noch in der Phase der Infrastrukturinvestitionen

Aktien-Tokenisierung zieht Kapital aus dem Ausland an

Kang Byung-ha, ein geschäftsführender Direktor bei Meritz Securities, stellte am 30. September beim Seoul Digital Money Summit 2026 Q4 im Hashed Lounge in Seouls Stadtteil Gangnam den Plan vor. Das Unternehmen will zunächst mit Bruchteil-Investitionen in Schiffe starten, den Kreis der investierbaren Vermögenswerte erweitern und sein Geschäft mit Token-Wertpapieren oder STOs ausbauen – im Einklang mit dem Rollout des regulatorischen Rahmens.

Die von Suho AI veranstaltete Veranstaltung umfasste eine Podiumsdiskussion zum Thema „Tokenized Stocks and the Structural Shift in Capital Markets“. Zu den Teilnehmenden gehörten Kang, Kunal Patel, Leiter Asien bei Ondo Finance, Keith Yeo, Leiter Asia-Pacific bei Allium Labs, sowie Ahn Kwang-ho, ein Forscher am Tiger Research.

Meritz Securities bereitet zusammen mit der Korea Ocean Business Corporation ein Pilotprogramm für fractional Ship-Investments vor. Bei einem Treffen am 29. September zur Entwicklung des Marktes für fractional ship Investments sagte die staatliche Behörde, sie plane, an die von ihr gehaltenen Schiffe gebundene Anleihe-ähnliche Treuhandgläubigerzertifikate auszugeben und innerhalb des Jahres eine Notierung im Markt für neue Arten von Wertpapieren an der Korea Exchange anzustreben. Meritz Securities wird Produktstrukturierung und Risikomanagement unterstützen.

Kang beschrieb den Markt für neue Arten von Wertpapieren als einen Zwischenschritt hin zu einem Markt für tokenisierte Wertpapiere. Er sagte, die Branche könne erst dann in eine voll ausgereifte Wachstumsphase übergehen, wenn Privatanleger damit beginnen, tatsächlich Produkte zu kaufen – über die derzeitige Infrastrukturinvestition von Finanzunternehmen hinaus.

„Der Großteil der Einnahmen, die mit Real-World Assets, also RWA, bei traditionellen Finanzinstituten verbunden sind, liegt derzeit nahe null, und er wird negativ, sobald man die Investitionskosten einrechnet“, sagte Kang. „Wir investieren, um eine stabile Infrastruktur aufzubauen – mit Blick auf Einnahmen in den nächsten drei bis fünf Jahren.“

Derzeit tätigen Finanzunternehmen die Investitionen, während Systemintegratoren und Entwickler Einnahmen generieren. Finanzinstitute könnten erst dann sagen, dass sie Einnahmen erzielen, wenn Anleger damit beginnen, die Produkte zu kaufen.

Kang sagte, die Vielfalt der Produkte werde entscheidend sein, um den Markt auszuweiten. In Südkorea sei die Fractional-Investition bislang auf eine eng begrenzte Auswahl von Vermögenswerten konzentriert gewesen, etwa auf Kunstwerke und Urheberrechte; der Anlageuniversum müsse sich auf neue Vermögenswerte wie Schiffe ausweiten.

„Der Markt war nicht klein, weil es keine attraktiven Produkte gab“, sagte Kang. „Es ist eher so, dass die Produkte, die der Markt will, noch nicht entstanden sind – wegen der Regulierung.“ Im Ausland hätten tokenisierte Anleihe- und Geldmarktfonds-Produkte gezeigt, dass sie stark in der Lage seien, Kapital anzuziehen, fügte er hinzu.

Auf längere Sicht sagte Kang, dass die Tokenisierung von Aktien die Kapitalmärkte umgestalten könnte. Das könnte es koreanischen Anlegern ermöglichen, in private Anteile in den USA zu investieren, während Anleger in den USA und in Südostasien Anteile an Samsung Electronics Co. und SK Hynix Inc. ohne zeitliche Einschränkungen handeln könnten.

„Tokenisierung ist näher daran, die Grenzen des Kapitals zu beseitigen als die Grenzen der Vermögenswerte“, sagte er. „Koreanische Vermögenswerte sind in globalen Märkten attraktiv, und ihre Tokenisierung könnte mehr ausländisches Kapital anziehen.“ Er fügte hinzu, dass auch Vermögenswerte, die sich in herkömmlicher Wertpapierform nur schwer verteilen ließen, mit der Nachfrage der Anleger verknüpft werden könnten.

Kang betonte, dass nicht jeder finanzielle Vermögenswert auf eine Blockchain übertragen werden müsse. Stattdessen werde der Markt wahrscheinlich bestehende Finanzsysteme und verteilte Ledger nebeneinander nutzen und dabei je nach Vermögenswert und Zweck der Transaktion die effizienteste Methode wählen. Die Regulierung müsse außerdem die tatsächliche Marktnachfrage abbilden und zugleich Schutzmaßnahmen wahren, die für den Anlegerschutz nötig sind. Er nannte außerdem Skalierbarkeit und Kompatibilität für eine Infrastruktur, die sich mit ausländischen Märkten verbinden kann, als wichtige Aufgaben.

Bezüglich der Sorge um Kapitalabflüsse sagte Kang, dass die Tokenisierung an sich nicht die Richtung der Geldflüsse bestimmt. Während koreanische Anleger ihre Investitionen im Ausland möglicherweise erhöhen, könnten auch ausländische Investoren, die koreanische Vermögenswerte suchen, einen leichteren Zugang erhalten. Er sagte, jede Bewertung der Zuflüsse müsse unterscheiden zwischen Mitteln, die nach Südkorea gelangen, und Geld, das in offshore-Spezialzweckgesellschaften oder -fonds geparkt bleibt.

„Tokenisierung schafft Kanäle, die Geld und Vermögenswerte leichter beweglich machen“, sagte Kang. „Wesentlich ist im Grunde die Nachfrage nach dem Vermögenswert und nach der Währung.“ Er ergänzte, Südkorea verfüge über wettbewerbsfähige Finanzunternehmen, die Vermögenswerte, Technologie und Produkte für den Verkauf bündeln können; langfristig könnten Zuflüsse die Abflüsse übersteigen.