Adam Back genießt seit langem einen seltenen Status in der Bitcoin-Welt: Als Pionier der Kryptografie wurde seine Arbeit von Satoshi Nakamoto zitiert, und ihm wird selbst nachgesagt, der schwer fassbare Schöpfer von Bitcoin zu sein – laut Bloomberg. Doch während die Branche einen weiteren Umbruch erlebt, zeigen mehrere Geschäfte, die mit ihm verbunden sind, Anzeichen von Stress: Eine börsliche Transaktion für eine Bitcoin-Treasury-Firma, die er bewarb, ist gescheitert, laufende Rechtsstreitigkeiten belasten ein Mining-Unternehmen, das er mitgegründet hat, und ein Hackerangriff über 320 Millionen US-Dollar hat seine Blockstream Corp. erschüttert – eines der ältesten Infrastrukturunternehmen der Krypto-Branche. Back reagierte nicht auf Anfragen nach einem Kommentar. Die Rückschläge spiegeln den größeren Druck wider, dem die Branche ausgesetzt ist, während sie sich von dem spekulativen Boom zurückzieht, den Präsident Donald Trumps Rückkehr ins Weiße Haus ausgelöst hat. Bitcoin liegt immer noch etwa ein Drittel unter dem Rekord vom vergangenen Jahr.

Back war Mitgründer von Blockstream im Jahr 2014 und startete später einen Mining-Arm, der vor etwa zwei Jahren ausgegliedert wurde. Präsident Michael Minkevich sagte, die Trennung ermögliche es dem Unternehmen, sich auf die Infrastruktur zu konzentrieren, und bezeichnete Mining als „kapitalintensiv“ und „nicht die richtige Lösung“. Die ausgegliederte Blockstream Mining arbeitete mit Exacore zusammen, das von dem langjährigen Back-Associate Chris Cook geführt wird. In den vergangenen zwölf Monaten hat Exacore Arbeiter entlassen und Streitigkeiten wegen unbezahlter Rechnungen erlebt, nachdem es rund 2 Milliarden US-Dollar aufgebracht hatte. Ein Sprecher von Blockstream sagte, es „gebe keinerlei operative Beteiligung oder Zugehörigkeit zu Exacore“.

Cook, der 2008 wegen Postbetrugs zu 41 Monaten verurteilt wurde und jüngst wegen einer Boeing 767 verklagt wurde, gehörte zu den Führungskräften, die während des Wahlkampfs 2024 Trump ansprachen, und empfing ihn auf einer Konferenz in Nashville, bei der der damalige Kandidat versprach, Amerika „zum Krypto-Zentrum des Planeten“ zu machen. Blockstream brachte nach dieser Veranstaltung 210 Millionen US-Dollar auf und sagte im April 2025, dass die Mining-Einheit mehr als 350 Millionen US-Dollar aufgebracht habe. Seine Note 2024 BMN2, die von Luxemburgs SICOS Securities verwaltet wird, wurde im Oktober 2025 von 200 Millionen US-Dollar auf 2 Milliarden US-Dollar aufgestockt. Back hielt einen Minderheitsanteil und eine Beraterrolle, die inzwischen beendet ist, und wird in einem Dokument aus dem Jahr 2025 als Direktor des BMN2-Kreditnehmers BM OpCo genannt, obwohl Blockstream sagte, er habe keine Beteiligung.

Exacore, das angibt, 13 Mining-Standorte zu betreiben, steht vor Klagen von Giga Energy und BLS Electrical wegen fast 1 Million US-Dollar sowie von Xcel Energy wegen 1,1 Millionen US-Dollar. Inzwischen ist das 4-Milliarden-Dollar-Treasury-Unternehmen BSTR zusammengebrochen, nachdem Cantor Fitzgerald ihre Vereinbarung Ende August beendet hatte, mit der Begründung, BSTR schulde ihm 15 Millionen US-Dollar. Wochen später wurde Blockstreams Liquid Network von einem Hack über 320 Millionen US-Dollar getroffen, der etwa 4.000 Bitcoin abfloss; Hacker, die sich als „White Hats“ ausgaben, gaben 3.400 Bitcoin zurück, behielten jedoch offenbar 47 Millionen US-Dollar. Blockstream sagte, das Zurückhalten der Gelder „ist keine Aktivität eines White-Hat. Es ist Diebstahl.“