#anthropic招股书或估值超2万亿美元
Eine Firma, die noch nicht an die Börse gegangen ist, sagt, sie wolle 5180 Milliarden US-Dollar in den Bau von Rechenleistung stecken.. Der einzige Gegenstand, der ihr auf dem Markt bereits vorher einen Preis gesetzt hat, hat sich am Dienstag jedoch fast gar nicht bewegt.. Das ist schon ein bisschen interessant..
🤖 进群看风向
Die meisten sehen, dass KI wieder Geld verbrennt: Ein Unternehmen, das im vergangenen Jahr 42 Milliarden verlor, bereitet sich trotzdem noch auf einen Börsengang vor, mit einer Bewertung, die auf zwei Billionen hochgerufen wird.. Doch das wirklich Spannende ist nicht, wie viel es ausgibt, sondern wer ihm im Voraus einen Preis stellt und welchen Preis er genannt hat..
In dem Prospekt von Anthropic steht, dass es in den kommenden Jahren 5180 Milliarden US-Dollar in Cloud und Rechenleistung investieren will, mit der Begründung, dass KI die Wirtschaft viel grundlegender verändern werde als Industrialisierung und Stromversorgung.. Gleichzeitig beträgt sein Nettoverlust 2025 42 Milliarden, während der Umsatz immerhin auf das 12-Fache steigt – auf fast 46 Milliarden; allerdings stammt fast ein Viertel davon von zwei Kunden, und viele große Kunden haben noch keine langfristigen Verträge unterschrieben..
Nach altem Blickwinkel ist das schlicht „völliger Wahnsinn“ im Primärmarkt: so viel Geld, dass es nicht mehr nach einem Geschäft aussieht, eine so große Story, dass keine Profite nötig sind.. Noch interessanter ist jedoch die andere Seite: Zwölf Börsen haben ihm Pre-IPO-Perpetual-Futures eröffnet, sodass Trader seine Bewertung bereits vor dem IPO direkt bepreisen können.. Der Kurs am Dienstag lag bei 1998, innerhalb von 24 Stunden fiel er nur um 2 %, etwa 10 % unter dem Hoch vom 9. September..
Hier wird es etwas rätselhaft.. Auf der einen Seite: 5180 Milliarden Capex und die Vorstellung von zwei Billionen Bewertung.. Auf der anderen Seite: dieser spezielle Kanal zum Preisfestlegen – ruhig wie als wäre nichts passiert.. Die offenen Positionen aller Börsen zusammen belaufen sich nur auf etwas mehr als 100 Millionen US-Dollar, während die Perpetuals von BTC und ETH je nach Blickrichtung schnell Dutzende Milliarden ausmachen..
Noch stiller ist, was das eigentlich ist.. Diese Kontrakte geben dir keinerlei Eigenkapital; es sind cash-gesettelte synthetische Produkte, die nur der Bewertung folgen.. Ganz nüchtern gesagt ist es ein Spiegel: Er zeigt, wie stark der Markt daran glaubt, wie viel „zwei Billionen“ wirklich wert sind.. Die Antwort, die der Spiegel jetzt liefert, lautet: Der Konsens ist stabil, die Stimmung eher gedämpft..
Damit wird es aber anders.. Nicht wirklich bepreist wird in erster Linie, wie viel Anthropic wert ist, sondern „wer das Recht hat, einem nicht börsennotierten Unternehmen im Voraus einen Preis zu stellen“.. Wenn dieser Kanal eines Tages ernsthaft zu handeln beginnt, ist das im Grunde, als würde der IPO-Startpreis vorab durchgesickert sein; die bestehende Ordnung der Preisbildung im Primärmarkt würde dann zuerst hier eine Lücke bekommen..
Aber das Problem ist: Der Kanal ist jetzt zu dünn.. Mit offenen Positionen von mehr als 100 Millionen lässt sich keine echte Preisautorität tragen.. Es ist eher ein Beobachtungsfenster als ein Markt..
Wirklich zu beobachten sind die Positionen, nicht der Preis.. Wenn die offenen Positionen von 100 Millionen auf 1 Milliarde steigen, heißt das: Die Gelder beginnen, „Preisbildung im Primärmarkt“ als Geschäft zu behandeln.. Wenn es jedoch weiterhin so dünn bleibt, ist das ein noch wichtigeres Signal – der Markt könnte an der Bewertungs-Story, die nach dem gleichen „Geschmack“ klingt, so müde geworden sein, dass ihm inzwischen sogar der Anreiz fehlt, überhaupt noch Quotes abzugeben..
Eine Firma, die noch nicht an die Börse gegangen ist, sagt, sie wolle 5180 Milliarden US-Dollar in den Bau von Rechenleistung stecken.. Der einzige Gegenstand, der ihr auf dem Markt bereits vorher einen Preis gesetzt hat, hat sich am Dienstag jedoch fast gar nicht bewegt.. Das ist schon ein bisschen interessant..
🤖 进群看风向
Die meisten sehen, dass KI wieder Geld verbrennt: Ein Unternehmen, das im vergangenen Jahr 42 Milliarden verlor, bereitet sich trotzdem noch auf einen Börsengang vor, mit einer Bewertung, die auf zwei Billionen hochgerufen wird.. Doch das wirklich Spannende ist nicht, wie viel es ausgibt, sondern wer ihm im Voraus einen Preis stellt und welchen Preis er genannt hat..
In dem Prospekt von Anthropic steht, dass es in den kommenden Jahren 5180 Milliarden US-Dollar in Cloud und Rechenleistung investieren will, mit der Begründung, dass KI die Wirtschaft viel grundlegender verändern werde als Industrialisierung und Stromversorgung.. Gleichzeitig beträgt sein Nettoverlust 2025 42 Milliarden, während der Umsatz immerhin auf das 12-Fache steigt – auf fast 46 Milliarden; allerdings stammt fast ein Viertel davon von zwei Kunden, und viele große Kunden haben noch keine langfristigen Verträge unterschrieben..
Nach altem Blickwinkel ist das schlicht „völliger Wahnsinn“ im Primärmarkt: so viel Geld, dass es nicht mehr nach einem Geschäft aussieht, eine so große Story, dass keine Profite nötig sind.. Noch interessanter ist jedoch die andere Seite: Zwölf Börsen haben ihm Pre-IPO-Perpetual-Futures eröffnet, sodass Trader seine Bewertung bereits vor dem IPO direkt bepreisen können.. Der Kurs am Dienstag lag bei 1998, innerhalb von 24 Stunden fiel er nur um 2 %, etwa 10 % unter dem Hoch vom 9. September..
Hier wird es etwas rätselhaft.. Auf der einen Seite: 5180 Milliarden Capex und die Vorstellung von zwei Billionen Bewertung.. Auf der anderen Seite: dieser spezielle Kanal zum Preisfestlegen – ruhig wie als wäre nichts passiert.. Die offenen Positionen aller Börsen zusammen belaufen sich nur auf etwas mehr als 100 Millionen US-Dollar, während die Perpetuals von BTC und ETH je nach Blickrichtung schnell Dutzende Milliarden ausmachen..
Noch stiller ist, was das eigentlich ist.. Diese Kontrakte geben dir keinerlei Eigenkapital; es sind cash-gesettelte synthetische Produkte, die nur der Bewertung folgen.. Ganz nüchtern gesagt ist es ein Spiegel: Er zeigt, wie stark der Markt daran glaubt, wie viel „zwei Billionen“ wirklich wert sind.. Die Antwort, die der Spiegel jetzt liefert, lautet: Der Konsens ist stabil, die Stimmung eher gedämpft..
Damit wird es aber anders.. Nicht wirklich bepreist wird in erster Linie, wie viel Anthropic wert ist, sondern „wer das Recht hat, einem nicht börsennotierten Unternehmen im Voraus einen Preis zu stellen“.. Wenn dieser Kanal eines Tages ernsthaft zu handeln beginnt, ist das im Grunde, als würde der IPO-Startpreis vorab durchgesickert sein; die bestehende Ordnung der Preisbildung im Primärmarkt würde dann zuerst hier eine Lücke bekommen..
Aber das Problem ist: Der Kanal ist jetzt zu dünn.. Mit offenen Positionen von mehr als 100 Millionen lässt sich keine echte Preisautorität tragen.. Es ist eher ein Beobachtungsfenster als ein Markt..
Wirklich zu beobachten sind die Positionen, nicht der Preis.. Wenn die offenen Positionen von 100 Millionen auf 1 Milliarde steigen, heißt das: Die Gelder beginnen, „Preisbildung im Primärmarkt“ als Geschäft zu behandeln.. Wenn es jedoch weiterhin so dünn bleibt, ist das ein noch wichtigeres Signal – der Markt könnte an der Bewertungs-Story, die nach dem gleichen „Geschmack“ klingt, so müde geworden sein, dass ihm inzwischen sogar der Anreiz fehlt, überhaupt noch Quotes abzugeben..
