Der heute vom japanischen Finanzministerium abgeschlossene Auktionslauf für 40-jährige, ultralange Staatsanleihen zeigt, dass die Zeichnungsquote (Bid-to-Cover) das 3,1-Fache erreicht hat—weit über dem vorherigen Wert von 2,82 und dem Durchschnitt der vergangenen 12 Monate von 2,67. Die Nachfrage erreichte damit das höchste Niveau seit 2020. Der frühere/damals amtierende Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, hatte zuvor keine klaren Hinweise zum Zinserhöhungspfad gegeben, wodurch die Rendite der 40-jährigen Staatsanleihen bei einem Niveau von 4,23% viele Mittel für langfristige Allokationen anzog.
Dies deutet darauf hin, dass die im Markt wachsende Besorgnis über die Tatsache, dass die Bank of Japan der Inflationskurve hinterherhinkt, sich weiter verstärkt. Da der Zeitpunkt bzw. das Tempo der Zinserhöhungen durch die Notenbank nur langsam vorankommt, beginnen Anleger darauf zu setzen, dass die künftige geldpolitische Straffung möglicherweise noch deutlich aggressiver ausfallen wird. Das beobachtete „Run“ auf diese extrem langfristigen Laufzeitbonds spiegelt die hohe Wachsamkeit institutioneller Mittel gegenüber künftigen makroökonomischen Ungleichgewichten wider.
Für das globale Finanzsystem erhöhen die starken Schwankungen bei den Renditen am japanischen ultralangen Ende das längerfristige Risiko für das Schließen von Carry-Trade-Positionen (Carry Trade) über Ländergrenzen hinweg. Während sich das potenzielle Zinsniveau für Yen-Kreditgeschäfte (Borrowing Cost) weiterhin nach oben verschiebt, steht das Liquiditätsmuster zwischen den globalen wichtigsten Staatsanleihen und US-Dollar-Vermögenswerten vor einer tiefgreifenden Neuausrichtung.
Für den Kryptomarkt bedeutet das: Die zweite Welle des Schocks durch die globale Liquiditätsverknappung ist noch nicht abgeklungen. Wenn Japan im weiteren Verlauf gezwungen wird, aggressiv zu erhöhen und es dadurch zu einem Rückfluss von Liquidität in den Heimatmarkt kommt, müssen sich die risikoreichen Assets, vertreten durch $BTC , erneut auf eine Bewertungsdrainage (Wertdruck) einstellen. Anleger sollten das Risiko eines Black-Swan-getriebenen Deleveraging erneut im Blick behalten.
#JapanBonds #BankOfJapan #Makroökonomie
Dies deutet darauf hin, dass die im Markt wachsende Besorgnis über die Tatsache, dass die Bank of Japan der Inflationskurve hinterherhinkt, sich weiter verstärkt. Da der Zeitpunkt bzw. das Tempo der Zinserhöhungen durch die Notenbank nur langsam vorankommt, beginnen Anleger darauf zu setzen, dass die künftige geldpolitische Straffung möglicherweise noch deutlich aggressiver ausfallen wird. Das beobachtete „Run“ auf diese extrem langfristigen Laufzeitbonds spiegelt die hohe Wachsamkeit institutioneller Mittel gegenüber künftigen makroökonomischen Ungleichgewichten wider.
Für das globale Finanzsystem erhöhen die starken Schwankungen bei den Renditen am japanischen ultralangen Ende das längerfristige Risiko für das Schließen von Carry-Trade-Positionen (Carry Trade) über Ländergrenzen hinweg. Während sich das potenzielle Zinsniveau für Yen-Kreditgeschäfte (Borrowing Cost) weiterhin nach oben verschiebt, steht das Liquiditätsmuster zwischen den globalen wichtigsten Staatsanleihen und US-Dollar-Vermögenswerten vor einer tiefgreifenden Neuausrichtung.
Für den Kryptomarkt bedeutet das: Die zweite Welle des Schocks durch die globale Liquiditätsverknappung ist noch nicht abgeklungen. Wenn Japan im weiteren Verlauf gezwungen wird, aggressiv zu erhöhen und es dadurch zu einem Rückfluss von Liquidität in den Heimatmarkt kommt, müssen sich die risikoreichen Assets, vertreten durch $BTC , erneut auf eine Bewertungsdrainage (Wertdruck) einstellen. Anleger sollten das Risiko eines Black-Swan-getriebenen Deleveraging erneut im Blick behalten.
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