Am selben Tag, als die russische Armee aufstockte, ist Gold um 4% eingebrochen — die geopolitische Logik hat das Drehbuch gewechselt
Am 28. September unterzeichnete Putin einen Präsidialerlass: Die Stärke der russischen Streitkräfte steigt auf 2,44 Mio., die Zahl des aktiven Personals auf 1,55 Mio.; innerhalb des Jahres ist es die vierte Erweiterung
Nach dem alten Drehbuch gilt: Wenn sich der Krieg verschärft, startet Gold. Doch tatsächlich stürzte Gold im Tagesverlauf um fast 4% ab und fiel auf ein neues 7-Wochen-Tief bei 4110 US-Dollar. Seit dem 26. August hat es kumuliert über 10% verloren; Silber -5,7%, und in China ist der inländische Goldpreis unter 900 Yuan pro Gramm gefallen.
Warum weichen “Safe-Haven”-Assets nicht aus? Weil Gold zwei “Chefs” hat: Geopolitik macht nur einen Teil aus, der andere ist der Zinssatz. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen schoss auf 5,239%; der Markt preist für den Oktober rund 65% Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung ein — die Opportunitätskosten für das Halten zinslosen Goldes entsprechen einer klaren jährlichen Rendite von 5,2%, wodurch die Geopolitik-Prämie kaum noch ins Gewicht fällt.
Öl hingegen wird von Geopolitik gestützt, aber das Angebot wird auseinandergebaut: Trump lehnte den Vorschlag ab, die Schleusen wieder zu eröffnen — die Ölpreise sprangen zu Beginn um 4 US-Dollar; Saudi-Arabien ließ jedoch die Pipeline wieder ans Laufen kommen und förderte 3,5 Mio. Barrel/Tag — im Nahen Osten lag der Ölexport im September bei 12,8 Mio. Barrel/Tag, einem neuen Höchststand seit Beginn des Krieges. WTI bei 92 US-Dollar, Brent bei 98,5 US-Dollar im Balancekampf.
Bitcoin am überraschendsten
Alle drei US-Indexe im Downgrade-Bereich, und 511 Mio. US-Dollar an Long-Positionen wurden liquidiert — doch BTC fiel nur 0,75% und hielt 83.500, 30 Tage lang immer noch +6,5%
Geopolitik → Ölpreis → Inflation → Zinserhöhung ist Gegenwind, aber ETF-Zuflüsse +81% und unveränderte Einsatzpakete stützen
Die Aufstockung ist lauwarmes Wasser, kein kochendes. Im ersten Halbjahr unterschrieb die russische Armee 195.000 neue Verträge; im selben Zeitraum lagen Verluste bei etwa 196.700 — der Nettozuwachs ist ungefähr null: Die Stärke ist eine Papierzahl, der echte Zündfunke heißt nur “Mobilisierung”. Sobald ein Mobilisierungsbefehl kommt, holt Gold innerhalb eines Tages nach; bis dahin gilt, was die Zinsen sagen.
Wenn 4200 Gold nicht zurückerobert wird, keine Messerklingen abgreifen; 98 US-Dollar beim Öl ist der Ausgleichspunkt — auf eine einseitige Wette zu setzen ist schlechter als in einem Korridor zu warten; BTC auf die 83.000er-Marke und den 30. September beim PCE achten
Risikohinweis: Der Abwärtstrend beim Goldpreis könnte noch nicht beendet sein; die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran haben in dieser Woche weiterhin Unsicherheiten; die Stärke entspricht nicht der Zahl der Soldaten; falls die Politik der Fed kippt, muss die gesamte Szenariorechnung neu aufgesetzt werden. Positionen sprechen — nicht auf Richtung wetten.
#黄金跌至4144美元 #普京签署总统令俄军再次扩编 #俄军再次扩编
Am 28. September unterzeichnete Putin einen Präsidialerlass: Die Stärke der russischen Streitkräfte steigt auf 2,44 Mio., die Zahl des aktiven Personals auf 1,55 Mio.; innerhalb des Jahres ist es die vierte Erweiterung
Nach dem alten Drehbuch gilt: Wenn sich der Krieg verschärft, startet Gold. Doch tatsächlich stürzte Gold im Tagesverlauf um fast 4% ab und fiel auf ein neues 7-Wochen-Tief bei 4110 US-Dollar. Seit dem 26. August hat es kumuliert über 10% verloren; Silber -5,7%, und in China ist der inländische Goldpreis unter 900 Yuan pro Gramm gefallen.
Warum weichen “Safe-Haven”-Assets nicht aus? Weil Gold zwei “Chefs” hat: Geopolitik macht nur einen Teil aus, der andere ist der Zinssatz. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen schoss auf 5,239%; der Markt preist für den Oktober rund 65% Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung ein — die Opportunitätskosten für das Halten zinslosen Goldes entsprechen einer klaren jährlichen Rendite von 5,2%, wodurch die Geopolitik-Prämie kaum noch ins Gewicht fällt.
Öl hingegen wird von Geopolitik gestützt, aber das Angebot wird auseinandergebaut: Trump lehnte den Vorschlag ab, die Schleusen wieder zu eröffnen — die Ölpreise sprangen zu Beginn um 4 US-Dollar; Saudi-Arabien ließ jedoch die Pipeline wieder ans Laufen kommen und förderte 3,5 Mio. Barrel/Tag — im Nahen Osten lag der Ölexport im September bei 12,8 Mio. Barrel/Tag, einem neuen Höchststand seit Beginn des Krieges. WTI bei 92 US-Dollar, Brent bei 98,5 US-Dollar im Balancekampf.
Bitcoin am überraschendsten
Alle drei US-Indexe im Downgrade-Bereich, und 511 Mio. US-Dollar an Long-Positionen wurden liquidiert — doch BTC fiel nur 0,75% und hielt 83.500, 30 Tage lang immer noch +6,5%
Geopolitik → Ölpreis → Inflation → Zinserhöhung ist Gegenwind, aber ETF-Zuflüsse +81% und unveränderte Einsatzpakete stützen
Die Aufstockung ist lauwarmes Wasser, kein kochendes. Im ersten Halbjahr unterschrieb die russische Armee 195.000 neue Verträge; im selben Zeitraum lagen Verluste bei etwa 196.700 — der Nettozuwachs ist ungefähr null: Die Stärke ist eine Papierzahl, der echte Zündfunke heißt nur “Mobilisierung”. Sobald ein Mobilisierungsbefehl kommt, holt Gold innerhalb eines Tages nach; bis dahin gilt, was die Zinsen sagen.
Wenn 4200 Gold nicht zurückerobert wird, keine Messerklingen abgreifen; 98 US-Dollar beim Öl ist der Ausgleichspunkt — auf eine einseitige Wette zu setzen ist schlechter als in einem Korridor zu warten; BTC auf die 83.000er-Marke und den 30. September beim PCE achten
Risikohinweis: Der Abwärtstrend beim Goldpreis könnte noch nicht beendet sein; die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran haben in dieser Woche weiterhin Unsicherheiten; die Stärke entspricht nicht der Zahl der Soldaten; falls die Politik der Fed kippt, muss die gesamte Szenariorechnung neu aufgesetzt werden. Positionen sprechen — nicht auf Richtung wetten.
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