Feds Cook: KI-Ausbau & höhere Ölpreise sollen den Inflationsdruck erhöht halten

Die Gouverneurin des Federal Reserve System, Lisa D. Cook, die einen Sitz im Board of Governors innehat und ein ständiges stimmberechtigtes Mitglied im Federal Open Market Committee (FOMC) ist, warnte, dass Künstliche Intelligenz die Inflation derzeit nach oben treibt und dass sich der Produktivitätsvorteil zu spät auszahle, um in diesem Jahr zu helfen. 
Als sie am Montag in Kalifornien bei der Oakland Tech Week die Eröffnungs-Keynote hielt, die gemeinsam mit dem Kapor Center ausgerichtet wird, machte sie auf „einen gewissen, gesamtwirtschaftlichen Druck durch KI-befeuerte Nachfrage“ aufmerksam und verwies auf die Daten als Beleg. 
Die Strom- und Wasserkosten liegen jeweils etwa 5 Prozent über dem Stand des vergangenen Jahres, und die Preise für Basiskonsumgüter laufen jährlich über 3 Prozent. Sie erwartet Produktivitätsgewinne, die in den nächsten wenigen Jahren zu einer bescheidenen Entspannung der Inflation führen werden, aber nicht rechtzeitig, um den zunehmenden Druck später in diesem Jahr auszugleichen. Das ist wichtig, weil die Inflation bereits bei geschätzten 3,8 Prozent liegt, fast doppelt so hoch wie das Fed-Ziel, wobei die Kerninflation bei 3,4 Prozent liegt.
Cook stimmte zusammen mit dem Rest des FOMC für die Zinserhöhung um 25 Basispunkte in der September-Sitzung, und sie geht davon aus, dass der KI-Aufbau und die höheren Ölpreise infolge des Konflikts im Nahen Osten die kommenden Monate weiterhin belastend für die Preise sein werden. 
Am Arbeitsmarkt hat sie bisher wenig Anzeichen für Schäden gesehen. Sie sieht nur begrenzte Evidenz dafür, dass KI die Struktur des Arbeitsmarkts verändert, und sowohl die Arbeitslosigkeit, die im August bei 4,1 Prozent lag, als auch die Zahl der Entlassungen bleiben niedrig. Dennoch bleibt sie sehr aufmerksam für ein Szenario, in dem KI die Arbeitslosigkeit vorübergehend nach oben treibt. Das würde der Fed nur begrenzte Instrumente lassen, da das Senken der Zinsen zur Unterstützung der Beschäftigten das Risiko birgt, Inflation anzuheizen. 
Mit Blick nach vorn sagte sie, dass Anzahl und Ausmaß weiterer Zinsschritte davon abhängen werden, wie sich die eingehenden Inflations- und Arbeitsmarktdaten entwickeln und wie die Wirtschaft auf die bisherigen Maßnahmen der Fed reagiert.
Kernaussagen:Inflation
Ich sehe einen gewissen gesamtwirtschaftlichen Druck durch KI-befeuerte Nachfrage.
Man kann Anzeichen in den Inflationsdaten sehen, dass sich der Druck ausweitet: Die Strom- und Wasserkosten sind jeweils um rund 5 Prozent über das vergangene Jahr gestiegen – möglicherweise teilweise auf KI zurückzuführen – und die Preise für Kernwaren, die sich vor der Pandemie nach unten bewegt hatten, laufen in diesem Jahr bislang auf eine annualisierte Rate von über 3 Prozent.
Das schafft das Risiko, dass selbst wenn die Inflation in der engen KI-Branche nachlässt, neue und breiter angelegte Preisdruckeffekte an ihre Stelle treten könnten.
Der Versuch, spezifische Inflation in einzelnen Branchen mit Geldpolitik zu bekämpfen, könnte ein Fehler sein. Unsere Instrumente sind zu grob, um eng begrenzte Sektoren zu steuern, und die Berücksichtigung relativer Preisverschiebungen ist nicht unsere Aufgabe.
Die Gesamtinflation stieg schätzungsweise um 3,8 Prozent in den 12 Monaten bis in den August hinein – fast doppelt so schnell wie unser Ziel. Die Kerninflation, die Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, stieg schätzungsweise um 3,4 Prozent.
Die Preise für KI-bezogene Güter – etwa Chips, Computer und Software – sind stark gestiegen.
Geldpolitik
Ich stimmte zusammen mit dem Rest des FOMC dafür, die Zinsen in der jüngsten Sitzung im September um 25 Basispunkte anzuheben.
Dieser Anstieg sollte die Inflation adressieren, die zu lange zu hoch war.
Mit Blick nach vorn werde ich prüfen, welcher Politikzinssatz erforderlich sein könnte, um die Inflation weiter zu unserem Zielwert hinzuführen.
Wie viele und wie groß die künftigen Anpassungen ausfallen, wird durch die Beobachtungen darüber bestimmt werden, wie die Wirtschaft auf unsere bisherigen geldpolitischen Maßnahmen reagiert hat, sowie durch die Inflations- und Arbeitsmarktdaten in den kommenden Monaten.
Arbeitsmarkt
Derzeit gibt es nur begrenzte Anzeichen dafür, dass KI zu nennenswerten Veränderungen in der Struktur des Arbeitsmarkts führt.
Sowohl die Arbeitslosenquote als auch die Zahl der Entlassungen bleiben niedrig. Diese Werte waren in den letzten zwei Jahren relativ stabil, selbst als die KI-Nutzung zugenommen hat.
Ich achte sehr aufmerksam auf ein Szenario, in dem KI zu mindestens einem vorübergehenden Anstieg der Arbeitslosenquote führt.
In diesem Fall hätten wir bei der Fed nur begrenzte Instrumente. Wir könnten den Zinssatz für die Federal Funds senken, um eine hohe Arbeitslosigkeit zu senken, aber das könnte das Risiko bergen, Inflation anzuheizen.
Ich hoffe, dass die KI-Anwendung in einem Tempo und auf eine Weise weiter voranschreitet, die dazu führt, dass die Schaffung von Arbeitsplätzen die Zerstörung von Arbeitsplätzen entweder erreicht oder übertrifft.
Es gibt Hinweise in einigen Branchen – darunter Programmierjobs in der Softwareindustrie und bei simultaner Übersetzung –, dass KI die Arbeitskräftenachfrage möglicherweise verringert.
Viele kürzlich abgeschlossene College-Absolventen haben es derzeit deutlich schwerer, ihren ersten Job zu finden.
Die Arbeitslosenquote ist rückläufig; der jüngste Wert liegt im August bei 4,1 Prozent.
Die Zahl der Beschäftigten in den Lohnlisten ist gestiegen, die Zahl der offenen Stellen hat angezogen, und die erstmaligen Arbeitslosenmeldungen sind insgesamt gesunken.
KI & Produktivität
Ich erwarte, dass Produktivitätsgewinne in den nächsten wenigen Jahren eine moderate Entspannung bei der Inflation bewirken. Allerdings erwarte ich nicht, dass diese Effekte rechtzeitig eintreffen, um den breiter werdenden inflationsschürenden Druck später in diesem Jahr auszugleichen.
Ich bin mir sehr unsicher hinsichtlich der Reichweite und des Zeitpunkts dieser Kanäle, und ich werde meine Einschätzung anpassen, je nachdem, was ich in den Daten sehe.
KI ist bereit, die bedeutendste technologische Veränderung unseres Lebens zu werden.
Die Evidenz zeigt, dass die KI-Nutzung schneller voranschreitet als die Nutzung von PCs oder des Internets zu vergleichbaren Zeitpunkten.
Fast die Hälfte der kleinen Arbeitgeberunternehmen nutzt KI, und 71 Prozent berichten, dass sich die Produktivität dadurch erhöht hat.
Langfristig bin ich optimistisch, dass das durch KI befeuerte Produktivitätswachstum den Lebensstandard für alle Amerikanerinnen und Amerikaner erhöhen kann.
Darüber hinaus liegt jede konkrete Rolle für die Regierung auf dem weiteren Weg der KI-Trajektorie darin, dass gewählte Amtsträger darüber entscheiden.
Risiken für Energie & Nahost
In den kommenden Monaten erwarte ich anhaltenden Inflationsdruck durch den KI-Aufbau, wie heute besprochen, sowie durch die Weitergabe höherer Ölpreise und durch Lieferkettenstörungen, die mit dem Konflikt im Nahen Osten zusammenhängen.
Wachstum & Wirtschaft
Die Stärke, die sich am Arbeitsmarkt zeigt, ist auch in den umfassenderen Daten zum Wirtschaftswachstum vorhanden, das sich im vergangenen Jahr bemerkenswert robust gehalten hat.