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Trotz der Schlagzeilen, die oft eine enge Verbindung zwischen dem möglichen Zusammenbruch von Bitcoin und dem Anstieg des Ölpreises herstellen, zeigen die Daten in diesem Jahr, dass Bitcoin die Schwankungen der Ölpreise weitgehend ignoriert. Das Öl könnte ihn jedoch auf indirekte Weise beeinflussen – über die Inflation und die Geldpolitik der Zentralbanken.
In den letzten 5 Jahren gibt es kaum bis keine Verbindung.
Sehen Sie sich den Bericht zu den täglichen, wöchentlichen und monatlichen Veränderungen der beiden Rohölsorten Brent und WTI (West Texas Intermediate) aus den Daten der Federal Reserve (FRED) sowie den Preis von Bitcoin von Plattformen wie CoinGecko und CoinMarketCap an. Das Ergebnis: Der Korrelationskoeffizient zwischen den beiden Vermögenswerten liegt in allen Zeitrahmen sehr nahe bei Null.
Was in diesem Jahr passiert ist
Im laufenden Jahr gab es den Konflikt mit dem Iran, Störungen an der Straße von Hormus und starke Schwankungen beim Öl—doch das bestätigte eher das Fehlen einer Beziehung, statt sie zu widerlegen:
- In den letzten 12 Monaten stieg WTI-Öl um etwa 40%, während Bitcoin um rund 25% fiel; und der Großteil dieses Rückgangs geschah, bevor im Februar der Krieg ausbrach.
- Von Februar bis Mai stieg Bitcoin um rund 25%, während das Öl etwa 50% über seinem Niveau vor Kriegsbeginn blieb.
- Von Mai bis zum 30. Juni fielen die beiden Assets um jeweils etwa 30%, aber ihre Tagesbewegungen stimmten nicht überein. Bitcoin stand dabei besonders unter Druck, etwa durch Verkäufe von ETF-Fonds und den ersten Verkauf durch die Firma Strategy seit 2022.
- Seit den Tiefs im Juni stieg Bitcoin um 44% und WTI um mehr als 30%, dennoch zeigte sich keine nennenswerte tägliche Korrelation.
- In den sechs größten Öl-Sprüngen innerhalb von 5 Jahren stieg Bitcoin dreimal und fiel dreimal. Zum Beispiel: Zwischen dem 25. Februar und dem 18. März 2026 sprang Brent um 67% (und WTI um 47%), während Bitcoin nur um 5% zulegte. Zwischen dem 25. August und dem 16. September stieg Brent um 45% (und WTI um 24%), während Bitcoin um rund 3% zurückging.
Öl als Indikator für die Geldpolitik der Fed
Der gängige Gedanke lautet, dass Öl die Inflation beeinflusst und die Inflation die Zentralbanken dazu bringt, die Zinsen zu erhöhen, zu senken oder unverändert zu lassen. Dadurch verändert sich die Kostenbasis des Geldes—und damit reagieren renditestarke Assets, darunter Aktien und Bitcoin. Deshalb gilt Öl als ein Frühindikator für die Richtung der Geldpolitik der US-Fed und der Europäischen Zentralbank.
Wenn der Markt eine Zinserhöhung jedoch bereits im Voraus einpreist, ändern Bewegungen des Öls innerhalb des erwarteten Korridors die Erwartungen nicht—also wirkt sich das nicht auf Bitcoin aus. Das Fazit des Berichts lautet: Der Druck existiert zwar theoretisch, ist aber zu schwach und zu unregelmäßig, sodass er sich in den Daten nicht zeigt. Stärkere Treiber für Bitcoin sind dagegen ETF-Zuflüsse, das Verhalten von langfristigen Investoren und Unternehmen, die Bitcoin als Reserve halten.
Die einzige nennenswerte Korrelation: 2020–2022
Eine Studie von Binance Research, die im vergangenen März veröffentlicht wurde und zehn Jahre wöchentlicher Daten umfasste, kam zu demselben Ergebnis. Nur im Zeitraum 2020–2022 zeigte sich eine statistisch signifikante positive Korrelation, als eine beispiellose Geldlockerung Liquidität in die Märkte pumpte. Die Studie erklärte dies durch einen gemeinsamen Liquiditätsfaktor, nicht durch eine direkte Kausalbeziehung; in den übrigen Phasen unterschied sich die Korrelation nicht von null.
Außerdem stellte die Studie fest, dass Ölschocks die Volatilität von Bitcoin kurzfristig erhöhen, aber keine Richtung für den Kurs bestimmen. Sie ist der Ansicht, dass geopolitische Ereignisse rund um Öl meist eher Einstiegsgelegenheiten für Investoren schaffen, nicht lang anhaltende Risiken—vor dem Hintergrund der aktuellen Marktstruktur, die von Institutionen dominiert wird.
Die Fed hat die Zinsen tatsächlich angehoben
Eines der Risiken, die die Studie genannt hat—eine Zinserhöhung der Fed bei gleichzeitig hohem Öl—hat sich tatsächlich erfüllt. Am 16. September hob die Fed den Leitzins um einen Viertelpunkt auf eine Spanne von 3,75%–4,00% an und signalisierte damit, dass die Inflation weiterhin hoch ist.
Erhöht Öl die Kosten für das Mining?
Einige Kommentatoren fragen sich, ob ein Ölpreisanstieg die Mining-Kosten erhöht und Miner zum Verkauf treibt. Der Bericht sieht auch in dieser Hinsicht eine schwache Beziehung: Miner setzen auf eine Mischung aus erneuerbaren Energien, Kernenergie, Erdgas und Kohle, so die Daten der University of Cambridge. Öl könnte indirekt die Gaspreise beeinflussen, was einige Miner stärker treffen könnte als andere.
Fazit
Öl gilt als ein Gradmesser für die Richtung der Geldpolitik; diese wird wiederum von vielen Faktoren beeinflusst, nicht nur von Öl, was Bitcoin antreibt. Der Markt erwartet aktuell beides gleichzeitig in den nächsten 12 Monaten: dass die Fed mindestens einmal die Zinsen anhebt und sie dann für eine Zeit hoch hält, und dass Bitcoin weiter steigt.@Binance Square Official