Die Rendite japanischer Zweijahres-Staatsanleihen stieg zeitweise auf 1,975 %; auch die implizite Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die US-Notenbank im Oktober liegt weiterhin auf hohem Niveau.
Das entspricht dazu, dass zwei der wichtigsten globalen Zinsanker gleichzeitig nach oben verschoben werden: Die Untergrenze für den „risikofreien Zins“ wird angehoben, und alle Asset-Bewertungen werden neu berechnet.
Spot-Gold fiel zeitweise unter 4.200 US-Dollar je Unze – ein typisches Gegenwind-Szenario, wenn die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen heißer werden und Edelmetalle unter Druck geraten. Umgekehrt sind Technologiewerte seit Ende Juli um rund 14 % gestiegen, während der übrige Teil des S&P 500 um etwa 3 % gefallen ist; insgesamt verzeichneten Aktienfonds in der vergangenen Woche zudem etwa 10,2 Milliarden US-Dollar an Nettoabflüssen.
Die Einschätzung der Deutschen Bank lautet: Die Gewichtung in Technologiewerten liegt derzeit ungefähr auf dem 80. Perzentil historisch, also unter dem damaligen Höchststand im Anfang Juni (99. Perzentil). Nach dem Rotationsprinzip wäre theoretisch noch Spielraum. Ob die Bank of Japan jedoch wirklich kontinuierlich weiter erhöhen wird und ob die US-Notenbank erneut eingreifen wird, bleibt aber der entscheidende Unbekannte in dieser Neu-Kalibrierung der Zinsen.
Das entspricht dazu, dass zwei der wichtigsten globalen Zinsanker gleichzeitig nach oben verschoben werden: Die Untergrenze für den „risikofreien Zins“ wird angehoben, und alle Asset-Bewertungen werden neu berechnet.
Spot-Gold fiel zeitweise unter 4.200 US-Dollar je Unze – ein typisches Gegenwind-Szenario, wenn die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen heißer werden und Edelmetalle unter Druck geraten. Umgekehrt sind Technologiewerte seit Ende Juli um rund 14 % gestiegen, während der übrige Teil des S&P 500 um etwa 3 % gefallen ist; insgesamt verzeichneten Aktienfonds in der vergangenen Woche zudem etwa 10,2 Milliarden US-Dollar an Nettoabflüssen.
Die Einschätzung der Deutschen Bank lautet: Die Gewichtung in Technologiewerten liegt derzeit ungefähr auf dem 80. Perzentil historisch, also unter dem damaligen Höchststand im Anfang Juni (99. Perzentil). Nach dem Rotationsprinzip wäre theoretisch noch Spielraum. Ob die Bank of Japan jedoch wirklich kontinuierlich weiter erhöhen wird und ob die US-Notenbank erneut eingreifen wird, bleibt aber der entscheidende Unbekannte in dieser Neu-Kalibrierung der Zinsen.
