Der Altcoin-Handel zeigt eine breitere Rotation über DeFi-, Privacy-, KI- und Memecoin-Sektoren hinweg, auch wenn ein offizieller Altseason noch nicht begonnen hat. In den vergangenen 30 Tagen stieg das Memecoin-Launchpad PONS um mehr als 350%, während Uniswaps UNI um über 110% zulegte, Arbitrums ARB um mehr als 150% sprang und das KI-fokussierte NEAR um rund 180% kletterte. Privacy-Token Zcash erreichte letzte Woche ein neues Allzeithoch über 1.600 US-Dollar, und auch der Bitcoin-Layer-2-Token LIT sowie der Memecoin-Launchpad-Token PUMP gehörten laut CoinMarketCap zu den größten Gewinnern im genannten Zeitraum. Laut Cointelegraph deuten die Bewegungen darauf hin, dass Trader zunehmend Token mit klareren Geschäftsmodellen bevorzugen, statt sich nur auf spekulative Themen zu konzentrieren. Der Bankless-Podcast-Host David Hoffman sagte am Freitag, dass Token wie ARB, UNI, Jupiters JUP und Ondos ONDO eine gemeinsame Eigenschaft hätten: „Sie machen Geld, sie drucken alle Einnahmen“, was darauf hindeutet, dass der Rallye möglicherweise Utility zugrunde liegt. Unter den 20 größten Gewinnern der vergangenen Woche waren nur zwei Memecoins, und in der vergangenen Woche schafften es nur Pudgy Penguins auf die Liste.

Dennoch wird der Markt nicht allein durch Fundamentaldaten angetrieben. Der 1inch-Mitgründer Sergej Kunz sagte, Memecoins hätten im letzten Monat das stärkste Wachstum bei Käufern gezeigt, während auch DeFi-Protokolle, Privacy-Tokens, KI-Projekte und tokenisierte Vermögenswerte verstärkt Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Er beschrieb das Muster als „Breadth before depth“: Es kaufen zwar mehr Wallets eine größere Bandbreite an Tokens, im Allgemeinen jedoch in kleineren Beträgen. Der offizielle Index von CoinMarketCap bleibt weiterhin unter dem Altcoin Season-Niveau und steht bei 64 von 100, nach 48 in der vergangenen Woche, jedoch immer noch unter der Schwelle von 75. Auch Talos-Daten zeigen, dass die Top 10 der Altcoins inzwischen etwa 80% der gesamten Altcoin-Marktkapitalisierung ausmachen, gegenüber rund 70% zum Jahresende 2024. Talos-Leiter für internationale Märkte, Samar Sen, sagte, dass sich das Kapital um weniger Assets bündelt, statt breit zu rotieren, und dass die September-Flow-Daten eine starke Kaufneigung erkennen lassen. Er ergänzte, dass die stärkste Performance in umsatzgenerierenden Protokollen, Onchain-Perpetuals und DeFi-Projekten konzentriert ist – darunter HYPE, LIT, UNI und MORPHO – sowie bei mit Privatsphäre verbundenen Assets wie ZEC, NEAR und XMR und bei KI-nahen Tokens wie VVV und TAO. Talos beobachtet außerdem Aktivität rund um Memecoin-Launchpads wie PUMP und PONS, während tokenisiertes Gold und tokenisierte Aktien mehr Käufer anziehen. Michael Egorov, Gründer von Curve Finance und Yield Basis, sagte, dass das Interesse an Protokollen mit echten Anwendungsfällen und institutioneller Nachfrage höher sei als in früheren Zyklen – insbesondere bei Stablecoins, die in Onchain-Devisengeschäften und Fintech-Anwendungen genutzt werden. Talos gab zudem an, dass die Beteiligung von Händlern am Altcoin-Handel von etwa 65% zum Jahresende 2024 auf rund 32% im September gesunken ist. Das deutet darauf hin, dass Liquiditätsanbieter und Market Maker in der aktuellen Bewegung eine geringere Rolle gespielt haben.