质押代币可能直接被定性为数字商品。SEC工作人员在问答文件里挑明：只要质押资产本身属于商品而非投资合约，协议层派生的流动性质押凭证（LST），同样可能被认定为数字商品。

这绝不是无关痛痒的字面修饰。此前大资金配置以太坊最大的合规暗礁，就是生息的质押凭证会不会被扣上证券帽子。这个口子一开，机构参与质押的法律障碍就被大幅拆除。

只要协议层LST的商品属性成立，质押就不再是合规雷区，而是名正言顺的链上生息工具。卸掉这层监管紧箍咒，以太坊对场外大资金的承载力才算真正打开。

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