Die Anpassung wegen des Dividendenabschlags bei #SAMSUNGUSDT steht kurz bevor. Am leichtesten misszuverstehen ist dabei „4.500 KRW je Aktie“: Das ist ein von Binance vorläufig für TradFi-Perpetual-Kontrakte verwendeter geschätzter Dividendenwert – weder die endgültig von Samsung festgelegte Dividende noch ein risikofrei auszuzahlender Geldbetrag, den man allein durch das Eröffnen eines Kontrakts erhalten kann. Die Binance-Mitteilung vom 28. September bezieht sich auf die Anpassung der Netto-Positionen in den Kontrakten am 29. September um 08:00 Uhr koreanischer Zeit, also heute um 07:00 Uhr Pekinger Zeit.
Zunächst zum Zeitplan. Binance erklärt, dass der endgültige Betrag von Samsung Electronics noch nicht feststeht und daher mit 4.500 KRW je Aktie gerechnet wird. Die allgemeinen Regeln für koreanische Aktien-Perpetual-Kontrakte sehen Folgendes vor: Am Ex-Tag wechseln die Kontrakte um 07:30 Uhr koreanischer Zeit in den Modus „Nur reduzieren“, und die zulässige Abweichung zwischen Mark- und Indexpreis wird begrenzt. Um 08:00 Uhr wird nach der regulären Funding-Zahlung einmalig ein spezieller Dividenden-Funding-Betrag abgerechnet. Um 08:01 Uhr werden die entsprechenden Beschränkungen aufgehoben. Umgerechnet auf Pekinger Zeit sind das 06:30 Uhr, 07:00 Uhr und 07:01 Uhr. Dies ist der von der Plattform veröffentlichte Ablauf. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels hat die Abrechnung noch nicht stattgefunden. Der konkrete Status ist daher anhand der Kontraktseite und der tatsächlichen Aufzeichnungen zu überprüfen.
Der erste entscheidende Punkt ist die Richtung. Nach der Methode von Binance ist das spezielle Funding für Bardividenden negativ: Short-Positionen zahlen an Long-Positionen. Damit soll der natürliche Preisrückgang des Basiswerts am Ex-Tag ausgeglichen werden. Es handelt sich weder um eine Dividendenausschüttung auf ein Samsung-Aktiendepot noch um einen Betrag, den man isoliert als Gewinn verbuchen kann. Der endgültige Gewinn oder Verlust hängt auch vom Preis des Basiswerts, dem Kontraktpreis, der Hebelwirkung und dem regulären Funding ab. Der geschätzte Betrag in KRW je Aktie lässt sich außerdem nicht direkt in einen festen USDT-Betrag umrechnen, der je Kontrakt ausgezahlt wird.
Der zweite entscheidende Punkt sind die Grenzen. Binance weist ausdrücklich darauf hin, dass für diese Sonderanpassung nicht die üblichen Ober- oder Untergrenzen der Funding-Rate gelten. Der mögliche Zahlungsstrom kann daher höher ausfallen als das reguläre Funding, mit dem Trader vertraut sind. Wer die Positionskosten anhand der üblichen Funding-Obergrenze schätzt, übersieht das wichtigste Risiko.
Der dritte Punkt ist die nachträgliche Überprüfung. Sollte die letztlich von Samsung bekannt gegebene Dividende von der Schätzung von 4.500 KRW abweichen, will Binance den Betrag überprüfen und die Differenz innerhalb einer Woche nach Bekanntgabe des endgültigen Betrags anpassen. Das bedeutet nicht, dass der endgültige Betrag heute um 07:00 Uhr bereits bekannt ist. Als Nächstes sollten der offiziell von Samsung bekannt gegebene Betrag, die tatsächliche Aufzeichnung des speziellen Fundings bei Binance und etwaige spätere Ausgleichsbuchungen überprüft werden. Quellen: Binance-Mitteilung zu SAMSUNGUSDT vom 28. September und „Methode zur Dividendenanpassung bei Aktien-Perpetual-Kontrakten“. Welche Regionen für das Produkt zugelassen sind, richtet sich nach den Plattformregeln.
Zunächst zum Zeitplan. Binance erklärt, dass der endgültige Betrag von Samsung Electronics noch nicht feststeht und daher mit 4.500 KRW je Aktie gerechnet wird. Die allgemeinen Regeln für koreanische Aktien-Perpetual-Kontrakte sehen Folgendes vor: Am Ex-Tag wechseln die Kontrakte um 07:30 Uhr koreanischer Zeit in den Modus „Nur reduzieren“, und die zulässige Abweichung zwischen Mark- und Indexpreis wird begrenzt. Um 08:00 Uhr wird nach der regulären Funding-Zahlung einmalig ein spezieller Dividenden-Funding-Betrag abgerechnet. Um 08:01 Uhr werden die entsprechenden Beschränkungen aufgehoben. Umgerechnet auf Pekinger Zeit sind das 06:30 Uhr, 07:00 Uhr und 07:01 Uhr. Dies ist der von der Plattform veröffentlichte Ablauf. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels hat die Abrechnung noch nicht stattgefunden. Der konkrete Status ist daher anhand der Kontraktseite und der tatsächlichen Aufzeichnungen zu überprüfen.
Der erste entscheidende Punkt ist die Richtung. Nach der Methode von Binance ist das spezielle Funding für Bardividenden negativ: Short-Positionen zahlen an Long-Positionen. Damit soll der natürliche Preisrückgang des Basiswerts am Ex-Tag ausgeglichen werden. Es handelt sich weder um eine Dividendenausschüttung auf ein Samsung-Aktiendepot noch um einen Betrag, den man isoliert als Gewinn verbuchen kann. Der endgültige Gewinn oder Verlust hängt auch vom Preis des Basiswerts, dem Kontraktpreis, der Hebelwirkung und dem regulären Funding ab. Der geschätzte Betrag in KRW je Aktie lässt sich außerdem nicht direkt in einen festen USDT-Betrag umrechnen, der je Kontrakt ausgezahlt wird.
Der zweite entscheidende Punkt sind die Grenzen. Binance weist ausdrücklich darauf hin, dass für diese Sonderanpassung nicht die üblichen Ober- oder Untergrenzen der Funding-Rate gelten. Der mögliche Zahlungsstrom kann daher höher ausfallen als das reguläre Funding, mit dem Trader vertraut sind. Wer die Positionskosten anhand der üblichen Funding-Obergrenze schätzt, übersieht das wichtigste Risiko.
Der dritte Punkt ist die nachträgliche Überprüfung. Sollte die letztlich von Samsung bekannt gegebene Dividende von der Schätzung von 4.500 KRW abweichen, will Binance den Betrag überprüfen und die Differenz innerhalb einer Woche nach Bekanntgabe des endgültigen Betrags anpassen. Das bedeutet nicht, dass der endgültige Betrag heute um 07:00 Uhr bereits bekannt ist. Als Nächstes sollten der offiziell von Samsung bekannt gegebene Betrag, die tatsächliche Aufzeichnung des speziellen Fundings bei Binance und etwaige spätere Ausgleichsbuchungen überprüft werden. Quellen: Binance-Mitteilung zu SAMSUNGUSDT vom 28. September und „Methode zur Dividendenanpassung bei Aktien-Perpetual-Kontrakten“. Welche Regionen für das Produkt zugelassen sind, richtet sich nach den Plattformregeln.