Gleich eine geopolitische Schlagzeile: Rohöl entscheidet sich nach oben, während Gold und $PAXG gleichzeitig deutlich nachgeben und unter die Marke von 4150 US-Dollar rutschen. An den Kursen zeigt sich die stärkste Uneinigkeit in einer Preisfindungs-Kluft zwischen den Märkten: Energie wird für Angebot und Inflation bepreist, Edelmetalle hingegen bleiben strikt im Zins- und Dollar-Logikmodus gefangen.
Als Brent-Rohöl auf 107 US-Dollar steigt, übertragen sich Inflationserwartungen rasch auf die Zinsseite und treiben die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen über 5,20%. Der US-Dollar-Index festigt sich derweil kontinuierlich über 101. Vor dem Hintergrund, dass der Markt eine Erhöhung im nächsten Monat mit nahezu 70% Wahrscheinlichkeit einpreist, drückt der sprunghafte Anstieg der Opportunitätskosten zinsloser Anlagen direkt die potenzielle Prämie für Risikoabsicherung nach unten – das führt dazu, dass der Spotmarkt im Anschluss an die Marke von rund 4400 US-Dollar mehrere Verteidigungslinien nacheinander durchbricht.
Kurzfristig hält der spekulative Handel die Zinsverkäufe im Fokus, doch bei mittelfristigen, reservebasierten Käufern ist kein Ausstieg zu erkennen. Die Bestände der Gold-ETFs für September steigen weiterhin. Auch die Netto-Käufe von Zentralbanken im zweiten Quartal bleiben hoch. Auf unterschiedlichen Ebenen zeichnen sich damit völlig gegensätzliche Handelsrhythmen für dasselbe Asset ab.
Als Nächstes kommt es vor allem darauf an, ob die Renditen US-Staatsanleihen auf dem aktuellen Hochniveau nachgeben können. Wenn die Inflationshartnäckigkeit die Zinsseite weiterhin zu einer strikten Haltung zwingt, wird Gold in Ketten wahrscheinlich weiterhin unter Druck geraten und seitwärts schwanken. Wenn die geopolitische Risikoprämie in der Folge jedoch erneut die Haltekosten für Coins überwiegt, ist auch die Rückflussgeschwindigkeit der Mittel nicht zu unterschätzen.
Als Brent-Rohöl auf 107 US-Dollar steigt, übertragen sich Inflationserwartungen rasch auf die Zinsseite und treiben die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen über 5,20%. Der US-Dollar-Index festigt sich derweil kontinuierlich über 101. Vor dem Hintergrund, dass der Markt eine Erhöhung im nächsten Monat mit nahezu 70% Wahrscheinlichkeit einpreist, drückt der sprunghafte Anstieg der Opportunitätskosten zinsloser Anlagen direkt die potenzielle Prämie für Risikoabsicherung nach unten – das führt dazu, dass der Spotmarkt im Anschluss an die Marke von rund 4400 US-Dollar mehrere Verteidigungslinien nacheinander durchbricht.
Kurzfristig hält der spekulative Handel die Zinsverkäufe im Fokus, doch bei mittelfristigen, reservebasierten Käufern ist kein Ausstieg zu erkennen. Die Bestände der Gold-ETFs für September steigen weiterhin. Auch die Netto-Käufe von Zentralbanken im zweiten Quartal bleiben hoch. Auf unterschiedlichen Ebenen zeichnen sich damit völlig gegensätzliche Handelsrhythmen für dasselbe Asset ab.
Als Nächstes kommt es vor allem darauf an, ob die Renditen US-Staatsanleihen auf dem aktuellen Hochniveau nachgeben können. Wenn die Inflationshartnäckigkeit die Zinsseite weiterhin zu einer strikten Haltung zwingt, wird Gold in Ketten wahrscheinlich weiterhin unter Druck geraten und seitwärts schwanken. Wenn die geopolitische Risikoprämie in der Folge jedoch erneut die Haltekosten für Coins überwiegt, ist auch die Rückflussgeschwindigkeit der Mittel nicht zu unterschätzen.