Der Kospi in Südkorea schloss am Montag mit einem Minus von 191,17 Punkten bei 6.889,75, was einem Rückgang von 2,7% entspricht.
Samsung Electronics und SK Hynix fielen beide um mehr als 5%.
Der Index wird von zwei Aktien angetrieben
Dass Samsung und SK Hynix etwa doppelt so stark fallen wie der Index, spiegelt die Struktur der Bewegung wider.
Beides sind Speicherhersteller, und beide fungierten als KI-Proxy des Marktes – der Korea-Leitindex hat eine ungewöhnlich stark konzentrierte Exponierung gegenüber einer einzigen Lieferkette.
Das hat zwei Seiten. Am 22. September stieg der Kospi um 2%, wobei dieselben beiden Namen die Kursgewinne in Asien anführten – im Rahmen einer Entwicklung, die den MSCI-Kurs für den Asien-Pazifik-Raum zum fünften Mal in Folge nach oben beförderte und den taiwanesischen Leitindex auf einen intraday-Rekord brachte.
Montag dreht es um.
Memory war die volatilste Ecke des KI-Trades
Das September-Muster waren scharfe Bewegungen in beide Richtungen.
Am 14. September fielen SK Hynix um 6% und der Kospi um 3%, nachdem der CEO von Anthropic, Dario Amodei, dazu aufgerufen hatte, die Entwicklung von KI in der Branche zu verlangsamen — zugleich verzeichnete der Philadelphia Semiconductor Index seine schlechteste Sitzung seit dem 1. Juli.
Das drehte sich innerhalb weniger Tage. Bis zum 22. September hatte der Halbleiterindex fünf Sitzungen in Folge zugelegt, gewann an einem einzigen Tag mehr als 4% — nachdem Metras Muse-Agent ChatGPT als Top-Free-App im US-App-Store von Apple überholt hatte und AMD kurzfristig die Marke von 1 Billion US-Dollar Marktwert überschritt.
Im selben Handel hat Memory eine höhere Beta als Logic. Als Micron und SanDisk am 14. September jeweils um mehr als 7% fielen, sank Nvidia um 4%.
Der Umsatz war bereits vor diesem Ereignis am Ausdünnen
Die Beteiligung am koreanischen Markt nimmt unabhängig von diesen Ausschlägen ab.
Der durchschnittliche tägliche Umsatz des Kospi fiel im September auf 20,6 Billionen Won, etwa 15 Milliarden US-Dollar — der niedrigste Stand von 2026, und weniger als die Hälfte des Höhepunkts im Mai und Juni.
Ein Marktaufbau bei geringeren Umsätzen hat weniger Tiefe, um einen Schock abzufedern. Das Retail-Kaufen, das die koreanischen Aktien im frühen Teil des Jahres auf Rekorde trieb, war selbst eine Umsatzgeschichte — und das Volumen ist nicht mit dem Kurs zurückgekommen.
Analyst Jason Minsang Kam hatte eine seitwärts gerichtete Bewegung vorhergesagt und erwartet, dass die Volatilität nachlassen und Zweifel am Chip-Zyklus sich zerstreuen würden. Der Kurs am Montag läuft gegen die erste Hälfte dieser Erwartung.
Der Index schloss bei 6.889,75 — unter der 7.000er-Marke, die er seit einem 22%igen Abverkauf im Juli nur schwer halten konnte.
Der Crypto-Kanal führt über die Mining-Aktien
Für Krypto läuft die Übertragung über die Miner, die auf KI-Compute umgeschwenkt sind.
IREN, Hut 8, HIVE, Core Scientific und TeraWulf lagen im September deutlich hinter Bitcoin zurück. Das Median-Ergebnis der Top-10-Miner stieg um 1,8%, während Bitcoin um 22% zulegte. Der KI-Shift nahm ihnen auf dem Weg nach oben den Hebel zu Bitcoin, ließ aber auf dem Weg nach unten volle Exposition gegenüber dem KI-Stimmungsbild zurück.
Das zeigte sich am 14. September, als Nebius 6% einbrach und CoreWeave 5% verlor, während Bitcoin selbst zulegte.
JPMorgan brachte letzte Woche den Gegenpunkt vor und verwies darauf, dass die Preisgestaltung für Neocloud-Verträge von 10–15 US-Dollar pro Megawatt auf 15–20 US-Dollar gestiegen war, nachdem IREN zwei Stufen auf „Overweight“ hochgestuft wurde. Ob diese Preissetzungsmacht bei den Speicherproduzenten ankommt, hängt davon ab, wie sich die Erlöse über die Lieferkette verteilen.